El análisis DuPont (también conocido como identidad DuPont , ecuación DuPont , marco DuPont , modelo DuPont , método DuPont o sistema DuPont ) es una herramienta utilizada en el análisis financiero , donde el rendimiento sobre el capital (ROE) se separa en sus partes componentes.
Útil en varios contextos, esta "descomposición" del ROE permite a los administradores financieros centrarse en las métricas clave del desempeño financiero individualmente y, por lo tanto, identificar las fortalezas y debilidades dentro de la empresa que deben abordarse. [1] De manera similar, permite a los inversores comparar la eficiencia operativa de dos empresas comparables. [1]
El nombre deriva de la empresa DuPont , que empezó a utilizar esta fórmula en los años 1920. Un vendedor de explosivos de DuPont, Donaldson Brown , presentó un informe de eficiencia interna a sus superiores en 1912 que contenía la fórmula. [2]
El análisis de DuPont divide el ROE en tres componentes, que luego pueden gestionarse individualmente:
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El análisis de DuPont desglosa el ROE (es decir, los rendimientos que los inversores reciben de un solo dólar de capital) en tres elementos distintos. Este análisis permite al gerente o analista comprender la fuente de un rendimiento superior (o inferior) en comparación con empresas de industrias similares (o entre industrias). Consulte Rendimiento sobre el capital § La fórmula de DuPont para obtener más contexto.
El análisis de DuPont es menos útil para industrias como la banca de inversión, en las que los elementos subyacentes no son significativos (ver discusión relacionada: Valoración (finanzas) § Valoración de empresas de servicios financieros ). Se han desarrollado variaciones del análisis de DuPont para industrias donde los elementos tienen poco significado, [ cita necesaria ] por ejemplo:
Algunas industrias, como la industria de la moda , pueden obtener una parte sustancial de sus ingresos vendiendo con un margen más alto, en lugar de mayores ventas. Para las marcas de moda de alta gama, aumentar las ventas sin sacrificar el margen puede ser fundamental. El análisis de DuPont permite a los analistas determinar cuál de los elementos es dominante en cualquier cambio de ROE.
Ciertos tipos de operaciones minoristas , en particular las tiendas, pueden tener márgenes de ganancia sobre las ventas muy bajos y un apalancamiento relativamente moderado. Sin embargo, por el contrario, los supermercados pueden tener una rotación muy alta y vender un múltiplo significativo de sus activos por año. El ROE de dichas empresas puede depender particularmente del desempeño de esta métrica y, por lo tanto, la rotación de activos puede estudiarse con mucho cuidado en busca de signos de desempeño deficiente o excesivo. Por ejemplo, las ventas en las mismas tiendas de muchos minoristas se consideran importantes como indicación de que la empresa está obteniendo mayores ganancias de las tiendas existentes (en lugar de mostrar un mejor desempeño abriendo tiendas continuamente).
Algunos sectores, como el sector financiero , dependen de un alto apalancamiento para generar un ROE aceptable. Otras industrias considerarían que los altos niveles de apalancamiento son inaceptablemente riesgosos. El análisis de DuPont permite a terceros que dependen principalmente de sus estados financieros comparar el apalancamiento entre empresas similares.
Muchas empresas utilizan ahora el índice de rendimiento sobre activos (ROA) desarrollado por DuPont para su propio uso para evaluar la eficacia con la que se utilizan los activos. Mide los efectos combinados de los márgenes de beneficio y la rotación de activos. [3]
El índice de rendimiento sobre el capital (ROE) es una medida de la tasa de rendimiento para los accionistas. [4] La descomposición del ROE en varios factores que influyen en el desempeño de la empresa a menudo se denomina sistema DuPont . [5]
Esta descomposición presenta varios ratios utilizados en el análisis fundamental .
