El rendimiento de dividendos o la relación dividendo-precio de una acción es el dividendo por acción dividido por el precio por acción. [1] También es el total de pagos de dividendos anuales de una empresa dividido por su capitalización de mercado , suponiendo que el número de acciones es constante. A menudo se expresa como un porcentaje.
El rendimiento de dividendos se utiliza para calcular la ganancia de dividendos sobre las inversiones. [ cita requerida ]
Históricamente, muchos inversores han considerado deseable una rentabilidad por dividendo más alta. Una rentabilidad por dividendo alta puede considerarse una prueba de que una acción está infravalorada o de que la empresa ha atravesado tiempos difíciles y que los dividendos futuros no serán tan altos como los anteriores. Del mismo modo, una rentabilidad por dividendo baja puede considerarse una prueba de que la acción está sobrevalorada o de que los dividendos futuros podrían ser más altos. Algunos inversores pueden considerar atractiva una rentabilidad por dividendo más alta, por ejemplo, como una ayuda para comercializar un fondo entre inversores minoristas, o tal vez porque no pueden acceder al capital, que puede estar vinculado a un acuerdo de fideicomiso. Por el contrario, algunos inversores pueden considerar poco atractiva una rentabilidad por dividendo más alta, tal vez porque aumenta su factura fiscal.
El rendimiento de los dividendos cayó un poco en desgracia durante la década de 1990 debido a un énfasis creciente en la apreciación de los precios por sobre los dividendos como la principal forma de retorno de las inversiones.
La importancia del rendimiento de dividendos para determinar la solidez de una inversión sigue siendo un tema de debate; más recientemente, Foye y Valentincic (2017) sugirieron que las acciones con alto rendimiento de dividendos tienden a tener un mejor desempeño. [2] Algunos inversores consideran que el mínimo histórico persistente del rendimiento de dividendos del Dow Jones durante el comienzo del siglo XXI es un indicio de que el mercado todavía está sobrevaluado. [ cita requerida ]
El rendimiento de dividendos del Dow Jones Industrial Average , que se obtiene a partir de los dividendos anuales de las 30 empresas del promedio divididos por el precio acumulado de sus acciones, también se ha considerado un indicador importante de la fortaleza del mercado de valores de Estados Unidos. Históricamente, el rendimiento de dividendos del Dow Jones ha fluctuado entre el 3,2% (durante los máximos del mercado, por ejemplo en 1929) y alrededor del 8,0% (durante los mínimos típicos del mercado). El rendimiento de dividendos más alto de la historia del Dow Jones se produjo en 1932, cuando rindió más del 15%, lo que fue años después del famoso colapso del mercado de valores de 1929, cuando rindió solo el 3,1%.
Con la disminución del énfasis en los dividendos desde mediados de la década de 1990, el rendimiento de dividendos del Dow Jones ha caído muy por debajo de su nivel mínimo histórico del 3,2% y llegó a un mínimo del 1,4% durante el pico del mercado de valores de 2000.
The Dogs of the Dow es una estrategia de inversión popular que invierte en las diez acciones del Dow con mayor rendimiento de dividendos al comienzo de cada año calendario.
En 1982, el rendimiento de los dividendos del índice S&P 500 alcanzó el 6,7%. Durante los 16 años siguientes, el rendimiento de los dividendos disminuyó a sólo un valor porcentual del 1,4% durante 1998, porque los precios de las acciones aumentaron más rápido que los pagos de dividendos a partir de las ganancias, y las ganancias de las empresas públicas aumentaron más lentamente que los precios de las acciones. Durante el siglo XX, las tasas de crecimiento más altas de las ganancias y los dividendos en un período de 30 años fueron del 6,3% anual para los dividendos y del 7,8% para las ganancias. [3]
El rendimiento actual es la relación entre el dividendo anual y el precio actual del mercado, que variará con el tiempo.
El rendimiento de dividendos acumulados indica el porcentaje de dividendos pagados durante un período anterior, generalmente un año. El rendimiento de dividendos acumulados de doce meses, denominado "TTM", incluye todos los dividendos pagados durante el año anterior para calcular el rendimiento de dividendos. Si bien un dividendo acumulado puede ser indicativo de dividendos futuros, puede ser engañoso, ya que no tiene en cuenta los aumentos o recortes de dividendos, ni tampoco un dividendo especial que puede no volver a producirse en el futuro.
El rendimiento futuro de los dividendos es una estimación del rendimiento futuro de una acción. Puede ser la estimación de un analista o simplemente utilizar la orientación de la empresa. Por ejemplo, si una empresa ha anunciado un aumento de dividendos, aunque no se haya pagado nada, se puede suponer que este será el pago correspondiente al año siguiente. De manera similar, si una empresa ha dicho que suspenderá su dividendo, se supondría que el rendimiento sería cero.
El cálculo se realiza tomando el primer pago de dividendos y anualizándolo y luego dividiendo esa cifra por el precio actual de las acciones. En otras palabras, si el primer dividendo trimestral fue de $0,04 y el precio actual de las acciones fue de $10,00, el rendimiento futuro del dividendo sería de .
El rendimiento del dividendo acumulado se calcula a la inversa, tomando el último dividendo anualizado dividido por el precio actual de las acciones.
El rendimiento a veces se calcula en función del monto pagado por una acción. [4] Por ejemplo, si la acción X se compró por$20 por acción , se dividió 2:1 tres veces (lo que resultó en 8 acciones en total), ahora se cotiza a$50 ($400 por 8 acciones) y paga un dividendo de$2/año , entonces el rendimiento sobre el costo es del 80% (8 acciones × $2/acción =$16/ año pagados más $20 invertidos -> 16/20 = 0,8). El rendimiento con el precio actual es del 4% ($2/año sobre un precio de acción de $50 -> 2/50 = 0,04).
A diferencia de las acciones preferentes, no existe un dividendo estipulado para las acciones ordinarias ("acciones ordinarias" en el Reino Unido). En cambio, los dividendos que se pagan a los titulares de acciones ordinarias son fijados por la administración, generalmente en consonancia con las ganancias de la empresa. No hay garantía de que los dividendos futuros coincidan con los dividendos pasados o incluso de que se paguen. El rendimiento histórico se calcula utilizando la siguiente fórmula:
Por ejemplo, supongamos que una empresa pagó dividendos por un total de 1 dólar por acción el año pasado y cuyas acciones se venden actualmente a 20 dólares . Su rendimiento por dividendo se calcularía de la siguiente manera:
El rendimiento del S&P 500 se informa de esta manera. Los listados de acciones ordinarias en los periódicos y en la web de EE. UU. aplican un cálculo algo diferente: informan el dividendo trimestral más reciente multiplicado por 4, dividido por el precio actual. Otros intentan estimar el dividendo del año siguiente y lo utilizan para derivar un rendimiento de dividendo prospectivo. Este esquema se utiliza para el cálculo del índice FTSE UK Dividend+ [1]. Las estimaciones de rendimientos de dividendos futuros son, por definición, inciertas.
Los pagos de dividendos sobre acciones preferentes se establecen en el prospecto . El nombre de la acción preferente generalmente incluirá su rendimiento nominal en relación con el precio de emisión: por ejemplo, una acción preferente del 6%. Sin embargo, el dividendo puede ser transferido o reducido en algunas circunstancias.
El rendimiento al rescate de una acción preferente rescatable es el rendimiento actual efectivo, suponiendo que el emisor ejercerá la contingencia de rescate inmediatamente en la fecha de rescate. El rendimiento al rescate es implícitamente una medida actual de un valor futuro, que representa la diferencia entre el precio futuro del rescate y el precio actual del mercado. Dado que el precio actual del mercado puede ser superior o inferior al precio del rescate, el rendimiento al rescate puede ser inferior o superior al rendimiento actual.
En el caso de las acciones preferentes con opción de rescate, el rendimiento más bajo es el menor entre el rendimiento actual y el rendimiento más bajo. El rendimiento más bajo representa el mínimo de las distintas medidas de rendimiento, en función de los rendimientos resultantes de diversos eventos futuros contingentes. Esto equivale al peor resultado posible de la posición del inversor.
Las emisiones preferentes que no son rescatables o cuya fecha de rescate ya ha llegado no tienen un rendimiento al rescate ni un rendimiento al peor. La única medida del rendimiento actual en tales casos es el rendimiento actual.
El inverso del rendimiento del dividendo es la relación precio/dividendo. El rendimiento del dividendo está relacionado con el rendimiento de las ganancias a través de:
