El rendimiento de las ganancias es el cociente de las ganancias por acción (E), dividido por el precio de la acción (P), dando como resultado E/P. [1] Es el recíproco de la relación P/E .
El rendimiento de las ganancias se expresa como un porcentaje y, por lo tanto, permite una comparación inmediata con las tasas de interés vigentes a largo plazo (por ejemplo, el modelo de la Reserva Federal ).
El rendimiento de las ganancias se puede utilizar para comparar las ganancias de una empresa específica o un grupo de empresas en diferentes sectores e industrias con los rendimientos de los bonos. Por lo general, los rendimientos de las ganancias de las acciones son más altos que el rendimiento de los bonos del Tesoro libres de riesgo . Parte de esto puede resultar en dividendos, mientras que otra parte puede conservarse como ganancias retenidas. El precio de mercado de las acciones puede aumentar o disminuir, lo que refleja el riesgo adicional involucrado en las inversiones en acciones. La relación precio-beneficio promedio para las acciones estadounidenses de 1900 a 2005 es 14, [ cita requerida ] lo que equivale a un rendimiento de las ganancias de más del 7%.
El modelo de la Reserva Federal es un ejemplo de un sistema que utiliza el rendimiento de las ganancias como método para evaluar los niveles agregados de valoración del mercado de valores, aunque esto es motivo de controversia. [2]
El rendimiento de las ganancias es uno de los factores que se analizan en The Little Book That Beats the Market (El pequeño libro que supera al mercado) de Joel Greenblatt . Sin embargo, Greenblatt utiliza una fórmula de rendimiento de las ganancias ajustada para tener en cuenta el hecho de que las distintas empresas tienen distintos niveles de deuda y tasas impositivas.
Rendimiento de las ganancias = (ganancias antes de intereses e impuestos + depreciación – gastos de capital) / valor de la empresa (valor de mercado + deuda – efectivo)
Esto nos indica el precio de una empresa en relación con las ganancias que genera. Al analizar el rendimiento de las ganancias, hacemos ciertos ajustes a la capitalización de mercado de una empresa para estimar lo que se necesitaría para comprar la empresa entera. Esto implica penalizar a las empresas que tienen mucha deuda y recompensar a las que tienen mucho efectivo. [3]