El rendimiento de las ganancias es el cociente de las ganancias por acción (E), dividido por el precio de la acción (P), lo que da E/P. [1] Es el recíproco de la relación P/E .
El rendimiento de las ganancias se expresa como porcentaje y, por lo tanto, permite una comparación inmediata con los tipos de interés vigentes a largo plazo (por ejemplo, el modelo de la Reserva Federal ).
El rendimiento de las ganancias se puede utilizar para comparar las ganancias de una acción , un sector o todo el mercado con los rendimientos de los bonos. Generalmente, el rendimiento de las ganancias de las acciones es mayor que el rendimiento de los bonos del tesoro libres de riesgo . Parte de esto puede generar dividendos, mientras que otra parte puede conservarse como ganancias retenidas. El precio de mercado de las acciones puede aumentar o disminuir, lo que refleja el riesgo adicional que implican las inversiones en acciones. La relación P/E promedio de las acciones estadounidenses de 1900 a 2005 es 14, [ cita necesaria ] , lo que equivale a un rendimiento de las ganancias de más del 7%.
El modelo de la Reserva Federal es un ejemplo de un sistema que utiliza el rendimiento de las ganancias como método para evaluar los niveles agregados de valoración del mercado de valores, aunque es controvertido. [2]
Obtener rendimiento es uno de los factores que se analizan en El pequeño libro que vence al mercado, de Joel Greenblatt . Sin embargo, Greenblatt utiliza una fórmula de rendimiento de ganancias ajustada para tener en cuenta el hecho de que diferentes empresas tienen diferentes niveles de deuda y tasas impositivas.
Rendimiento de las ganancias = (ganancias antes de intereses e impuestos + depreciación – CapEx) / valor empresarial (valor de mercado + deuda – efectivo)
Esto le indica qué tan cara es una empresa en relación con las ganancias que genera. Al observar el rendimiento de las ganancias, hacemos ciertos ajustes a la capitalización de mercado de una empresa para estimar lo que se necesitaría para comprar toda la empresa. Esto implica penalizar a las empresas que tienen mucha deuda y recompensar a las que tienen mucho efectivo. [3]