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Señor Mercado

El Sr. Mercado es una alegoría creada por el inversor Benjamin Graham .

El Sr. Mercado es una alegoría creada por el inversor Benjamin Graham para describir lo que él creía que eran los rasgos irracionales o contradictorios del mercado de valores y los riesgos de seguir el pensamiento colectivo . [1] [2] [3] El Sr. Mercado fue presentado por primera vez en su libro de 1949, El inversor inteligente . [4] [5] [1]

Alegoría

Personaje

Benjamin Graham describe al Sr. Mercado como un inversor voluble que se deja llevar principalmente por sus emociones del día a día. [6] [2] [3]

Graham pide al lector que imagine que es uno de los dos propietarios de una empresa, junto con un socio llamado Sr. Mercado. [7] [8] [2] El socio ofrece con frecuencia vender su parte de la empresa o comprar la parte del lector. [9] [10] [6] Este socio es lo que hoy llamaríamos maníaco-depresivo , con su estimación del valor de la empresa que va desde muy pesimista a tremendamente optimista. [2] [3] [11] El lector siempre es libre de rechazar la oferta del socio, ya que pronto volverá con una oferta completamente diferente. [12] [13] [14]

Rasgos

A menudo se identifica al Sr. Mercado con características maníaco-depresivas conductuales humanas , [2] [3] [11] él:

  1. Es emocional, eufórico, de mal humor.
  2. A menudo es irracional
  3. Ofrece que las transacciones sean estrictamente a su elección.
  4. Está ahí para servirte, no para guiarte.
  5. Es a corto plazo una máquina de votar, a largo plazo una máquina de pesar.
  6. Le ofrecerá la oportunidad de comprar barato y vender caro.
  7. Con frecuencia es eficaz…pero no siempre.

Este comportamiento del Sr. Mercado permite al inversor esperar hasta que el Sr. Mercado esté en un "estado de ánimo pesimista" y ofrezca un precio de venta bajo. [15] [16] [17] El inversor tiene la opción de comprar a ese precio bajo. [1] [5] [16] Por lo tanto, la paciencia es una virtud importante al tratar con el Sr. Mercado. [1] [5] [16]

Influencia

Warren Buffett ha recomendado con frecuencia que los inversores presten atención a las lecciones del Sr. Mercado. [18]

Desde su introducción en el libro de Graham de 1949 , El inversor inteligente , se ha citado muchas veces para explicar que el mercado de valores tiende a fluctuar. [19] [2] [20] El ejemplo deja claro que la única razón del cambio de precio son las emociones del Sr. Mercado. [21] [22] [6] Una persona racional venderá si el precio es alto y comprará si el precio es bajo. [23] [24] [25] No vendería porque el precio ha bajado ni compraría porque el precio ha subido. [26] [27] [28] Graham, en cambio, cree que es importante centrarse en si la valoración de las acciones de una empresa es razonable después de calcular su valor a través del análisis fundamental . [4] [29] [30] Warren Buffett ha citado con frecuencia el libro de Graham de 1949, El inversor inteligente . [18] [5] [31] El capítulo ocho cubre al Sr. Mercado y Warren Buffett piensa que esta es la mejor parte del libro. [5] [32] Buffett lo describió como "de lejos el mejor libro sobre inversiones jamás escrito". [32] [33]

Elaine Wyatt escribió en su libro de 1994 Financial Times - The Money Companion : "Antes de comenzar su viaje hacia los entresijos de la inversión, debería conocer al Sr. Mercado. El Sr. Mercado es la creación de Benjamin Graham, quien en 1949 escribió un libro llamado El inversor inteligente. La influencia de Graham ha llegado a todos los rincones del mundo financiero". [34] Janet Lowe observó en su libro de 1997, Value Investing Made Easy : " James Grant es tan devoto de Graham que tituló su libro Minding Mr. Market en honor a una parábola que Graham usaba a menudo". [10] En su obra de 1999, The Warren Buffett Portfolio , el autor Robert G. Hagstrom comentó: "La conocida historia del Sr. Mercado es una lección brillante sobre cómo y por qué los precios de las acciones se apartan periódicamente de la racionalidad". [35] Hagstrom observó que la parábola del Sr. Mercado "es una lección bien aprendida por Buffett, que a su vez insta a todos los demás a adoptar". [18] Hagstrom señaló: "Es fácil ver por qué Warren Buffett, en varias ocasiones, compartió la historia del Sr. Mercado con los accionistas de Berkshire Hathaway". [18]

En su libro de 2001, JK Lasser's Pick Stocks Like Warren Buffett , el autor Warren Boroson llamó al concepto de Mr. Market de Benjamin Graham "una famosa metáfora que él inventó". [36] Mark Hirschey comentó en 2003 en su obra Tech Stock Valuation : "En su libro clásico, The Intelligent Investor , Benjamin Graham... describe la relación entre el inversor inteligente a largo plazo y la fluctuación del mercado utilizando su ahora famosa metáfora de Mr. Market". [37]

En su libro de 2015 Heroes and Villains of Finance , el autor Adam Baldwin escribió que "Graham utilizó la analogía del 'Sr. Mercado' para describir su estrategia de inversión en valor". [38] En su trabajo de 2016 sobre el activismo de los accionistas, Dear Chairman , el autor Jeff Gramm observó que " El inversor inteligente es más famoso por la parábola del Sr. Mercado y el concepto de 'margen de seguridad'". [7]

Véase también

Referencias

  1. ^ abcd Greenblatt, Joel (2010), El pequeño libro que supera al mercado , Wiley, págs. 32-34, ISBN 978-0470624159Benjamin Graham , uno de los más grandes pensadores y escritores sobre el mercado de valores, lo expresó de esta manera: imagine que es socio en la propiedad de una empresa con un tipo loco llamado Sr. Mercado. El Sr. Mercado está sujeto a cambios bruscos de humor.
  2. ^ abcdef Santos, Leandro da Rocha; Montezano, Roberto Marcos da Silva (agosto de 2011), "Acciones de valor y crecimiento en Brasil: riesgos y rendimientos para carteras unidimensionales y bidimensionales en diferentes condiciones económicas", Revista Contabilidade & Finanças , 22 (56): 189–202, CiteSeerX 10.1.1.1030.3203 , doi :10.1590/S1519-70772011000200005, ISSN  1519-7077 
  3. ^ abcd Bierig, Robert F. (abril de 2000), La evolución de la idea de la "inversión en valor": de Benjamin Graham a Warren Buffett (PDF) , Duke University , consultado el 23 de agosto de 2019
  4. ^ ab Graham, Benjamin (1949). "Capítulo 8". El inversor inteligente . HarperCollins. ISBN 0-06-055566-1.
  5. ^ abcde Hagstrom, Robert G. (2005), "Presentación del Sr. Mercado", El método Warren Buffett , Wiley, ISBN 978-0471743675
  6. ^ abc "Mr. Market". Historia de la inversión en valor: Historia de la inversión en valor . Centro Heilbrunn para la inversión Graham & Dodd . Escuela de Negocios de Columbia . 2019 . Consultado el 23 de agosto de 2019 . Sr. Mercado: debe considerar los precios del mercado como si estuviera en el negocio con un socio maníaco-depresivo. Su socio le ofrece repetidamente vender o comprar acciones a precios fuertemente vinculados con su estado mental en cada momento, que van desde altamente pesimistas hasta extremadamente optimistas.{{cite book}}: Mantenimiento de CS1: otros ( enlace )
  7. ^ ab Gramm, Jeff (2016), "1: Benjamin Graham versus Northern Principle", Estimado presidente: Batallas en las salas de juntas y el auge del activismo de los accionistas , HarperCollins, ISBN 978-0062369833
  8. ^ Lowe, Janet (2007), "Conozca al Sr. Mercado", Warren Buffett habla: ingenio y sabiduría del mayor inversor del mundo , Wiley, pág. 126, ISBN 978-0470152621
  9. ^ Peterson, Richard L. (2016), "Patrones a largo plazo", Trading en base a sentimientos: el poder de las mentes sobre los mercados , Wiley, págs. 151-153, ISBN 978-1119122760
  10. ^ ab Lowe, Janet (1997), Invertir en valor es fácil: la estrategia de inversión clásica de Benjamin Graham explicada para todos , McGraw Hill Professional, págs. 2-4, 113-115, ISBN 978-0070388642
  11. ^ ab Ruble, Daniel Blake (2004), Sentido común con resultados poco comunes: una aplicación de los principios de inversión en valor de Graham-Buffett, Universidad de Tennessee, Knoxville , consultado el 23 de agosto de 2019
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  13. ^ Walsh, Justyn (2008), Keynes y el mercado: cómo el mayor economista del mundo desmintió la opinión convencional e hizo una fortuna en el mercado de valores , Wiley, pp. 76-78, ISBN 978-0470284964
  14. ^ Tier, Mark (2006), "Conozca al Sr. Mercado", Los hábitos de inversión ganadores de Warren Buffett y George Soros , St. Martin's Press, ISBN 978-0749445034
  15. ^ Hirschey, Mark (2001), Inversiones: teoría y aplicaciones , Harcourt College Publishers, pág. 438, ISBN 978-0030268878
  16. ^ abc Buffett, Mary; Clark, David (2002), La nueva buffettología: Las técnicas probadas para invertir con éxito en mercados cambiantes que han convertido a Warren Buffett en el inversor más famoso del mundo , Simon & Schuster, ISBN 978-0684871745
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  18. ^ abcd Hagstrom, Robert G. (1999), The Warren Buffett Portfolio , Wiley, págs. 143-145, ISBN 978-0471392644
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  21. ^ Kilpatrick, Andrew (septiembre de 1992), Warren Buffett: El buen tipo de Wall Street, Dutton, págs. 260-262, ISBN 978-1556113345
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  23. ^ Prentis, Eric L. (2004), El inversor astuto , Prentis Business, págs. 329-331, ISBN 978-0975966006
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  27. ^ Penman, Stephen (2010), Contabilidad del valor , Columbia University Press , págs. 15-17, ISBN 978-0231151184
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  32. ^ ab Buffett, Warren (25 de febrero de 1985), Carta del presidente - 1984, Berkshire Hathaway , consultado el 23 de agosto de 2019
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  34. ^ Wyatt, Elaine (1994), Financial Times - The Money Companion: Cómo administrar , Penguin, págs. 96-98, ISBN 978-0140243826
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  36. ^ Boroson, Warren (2001), "La influencia de Benjamin Graham: el Sr. Mercado", JK Lasser's Pick Stocks Like Warren Buffett , Wiley, págs. 25-27, ISBN 978-0471397748
  37. ^ Hirschey, Mark (2003), Valoración de acciones tecnológicas: psicología del inversor y análisis económico , Academic Press, págs. 122-124, ISBN 978-0123497048
  38. ^ Baldwin, Adam (2015), Héroes y villanos de las finanzas: los 50 personajes más coloridos de la historia de las finanzas , Wiley, págs. 114-116, ISBN 978-1119038993

Lectura adicional