El Comité de Política Monetaria ( MPC ) es un comité del Banco de Inglaterra , que se reúne durante tres días y medio, ocho veces al año, para decidir el tipo de interés oficial en el Reino Unido (el Bank of England Base Rate ).
También es responsable de dirigir otros aspectos del marco de política monetaria del gobierno , como la flexibilización cuantitativa y la orientación prospectiva . El Comité está integrado por nueve miembros, incluido el gobernador del Banco de Inglaterra , y es responsable principalmente de mantener el índice de precios al consumidor (IPC), una medida de la inflación, cerca de un objetivo establecido por el gobierno, actualmente del 2% anual (a partir de 2019). [1] Su objetivo secundario –apoyar el crecimiento y el empleo– se reforzó en marzo de 2013.
El comité , que se anunció el 6 de mayo de 1997, sólo cinco días después de las elecciones generales de ese año , y al que se le dio oficialmente la responsabilidad operativa de fijar los tipos de interés en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998, fue diseñado para ser independiente de la interferencia política y, por lo tanto, para agregar credibilidad a las decisiones sobre los tipos de interés. Cada miembro tiene un voto, por el cual debe rendir cuentas: las actas completas de cada reunión se publican junto con las decisiones de política monetaria del comité, y los miembros son convocados regularmente ante el Comité Selecto del Tesoro , además de hablar ante audiencias más amplias en eventos durante el año.
El comité es responsable de formular la política monetaria del Reino Unido, [2] más comúnmente a través de la fijación de la tasa a la que presta a los bancos (oficialmente la tasa base del Banco de Inglaterra o BOEBR por sus siglas en inglés). [3] Como se establece en la ley, las decisiones se toman con el objetivo principal de estabilidad de precios , definido por la meta de inflación del gobierno (2% anual en el índice de precios al consumidor a partir de 2016). [2] La meta toma la forma de un "punto", en lugar de la "banda" utilizada por el Tesoro antes de 1997. [4] El objetivo secundario del comité es apoyar las políticas económicas del gobierno y ayudarlo a cumplir sus objetivos de crecimiento y empleo. [2] Ese objetivo secundario fue reforzado por el entonces Ministro de Hacienda George Osborne en su presupuesto de marzo de 2013, con el MPC dado más discreción para "compensar" más abiertamente la inflación por encima de la tasa en el mediano plazo para impulsar otros indicadores económicos. [5] El MPC no es responsable de la política fiscal , que es manejada por el propio Tesoro, [4] pero es informado por el Tesoro sobre los avances de la política fiscal en reuniones. [3]
En virtud de la Ley del Banco de Inglaterra de 1998 (c. 11), el gobernador del banco debe escribir una carta abierta de explicación al ministro de Hacienda si la inflación supera el objetivo en más de un punto porcentual en cualquier dirección, y una vez cada tres meses a partir de entonces hasta que los precios vuelvan a estar dentro del rango permitido. También debe indicar qué planes tiene el banco para rectificar el problema y cuánto tiempo se espera que permanezca en esos niveles mientras tanto. [2]
En enero de 2009, el Ministro de Hacienda anunció un Mecanismo de Compra de Activos (APF, por sus siglas en inglés), que sería administrado por el MPC, con el objetivo de garantizar una mayor liquidez en los mercados financieros. [6] El comité ya había comenzado a reducir las tasas el otoño anterior, pero el efecto de tales cambios puede tardar hasta dos años y las tasas no pueden caer por debajo de cero. En marzo de 2009, ante niveles muy bajos de inflación y tasas de interés ya en el 0,5%, el MPC votó para iniciar el proceso de flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) -la inyección de dinero directamente en la economía- a través del APF. Hizo que el Banco comprara bonos del gobierno ( gilts ), junto con una cantidad menor de deuda de alta calidad emitida por empresas privadas. [7] Aunque los no gilts inicialmente constituyeron una parte no despreciable de la cartera del APF, a partir de mayo de 2015 la totalidad del APF se mantuvo como gilts. [8] El 7 de agosto de 2013, el gobernador Mark Carney emitió la primera orientación futura del comité como una tercera herramienta para controlar la inflación futura. [9]
Las críticas al Comité de Política Monetaria se han centrado en su enfoque predominante sobre la inflación en detrimento del crecimiento y el empleo [2] , aunque es posible que esas críticas se hayan visto mitigadas por las revisiones de marzo de 2013 del mandato del comité. También ha habido quejas sobre la renuencia de los prestamistas a trasladar los cambios de tasas [10] y sobre el grado en que la introducción y la gestión de la flexibilización cuantitativa han corrido el riesgo de politizar al comité [11] .
Tradicionalmente, el Tesoro fijaba los tipos de interés. Tras las reformas de 1992, los funcionarios celebraban reuniones periódicas y publicaban actas, pero no eran independientes del gobierno. [4] El resultado fue la sensación de que los factores políticos estaban nublando lo que deberían ser juicios puramente económicos sobre la política monetaria. [10]
El 6 de mayo de 1997, el Ministro de Hacienda, Gordon Brown , concedió al Banco de Inglaterra la responsabilidad operativa de fijar los tipos de interés . [10] Las directrices para la creación de un nuevo "Comité de Política Monetaria" se establecieron en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998. La Ley también estableció las responsabilidades del Comité de Política Monetaria: se reuniría mensualmente; sus miembros incluirían al Gobernador, dos Vicegobernadores, dos de los Directores Ejecutivos del Banco y cuatro miembros designados por el Ministro de Hacienda. Debería publicar las actas de todas las reuniones en un plazo de seis semanas (en octubre de 1998, el comité anunció planes para publicarlas mucho más rápidamente, después de sólo una [12] ). La Ley dio al gobierno la responsabilidad de especificar su objetivo de estabilidad de precios y sus objetivos de crecimiento y empleo al menos anualmente. [13] El objetivo de inflación original que el gobierno estableció para el Comité de Política Monetaria era del 2,5% anual sobre la medida de inflación RPI-X , pero en 2003 se cambió al 2% sobre el IPC . [4] El gobierno se reservó el derecho de instruir al Banco sobre qué tasa fijar en tiempos de emergencia. [14]
Entre 1998 y 2006 se vivió un período de estabilidad de precios sin precedentes, durante el cual la inflación se mantuvo dentro de un punto porcentual de la meta, a pesar de que se habían hecho predicciones anteriores de que podría situarse fuera de ese rango durante un 40 por ciento o más del tiempo. Un informe de 2007 elaborado para el Comité del Tesoro señaló que la independencia del Comité de Política Monetaria respecto del gobierno "ha reducido el margen para que las consideraciones políticas de corto plazo entren en la determinación de los tipos de interés". La creación del Comité, afirmó, trajo consigo "una ganancia inmediata de credibilidad". [4] Durante ese tiempo, el Comité mantuvo los tipos de interés relativamente estables entre el 3,5% y el 7,5%. [15]
Sin embargo, la crisis financiera de 2007-08 puso fin a este período de estabilidad y, el 16 de abril de 2007, el gobernador (en ese momento Mervyn King ) se vio obligado a escribir la primera carta abierta del MPC al canciller (Gordon Brown), explicando por qué la inflación se había desviado del objetivo del 2% anual en más de un punto porcentual (3,1%). [16] Para febrero de 2013, había tenido que escribir 14 cartas de este tipo a los cancilleres. [17] Entre octubre de 2008 y marzo de 2009, la tasa base se redujo seis veces a un mínimo histórico del 0,5% para evitar la deflación y estimular el crecimiento. En marzo de 2009, el MPC lanzó un programa de flexibilización cuantitativa , inyectando inicialmente 75 mil millones de libras esterlinas en la economía. [18] En marzo de 2010, también había aumentado la cantidad de dinero destinada a la flexibilización cuantitativa a 200.000 millones de libras, [19] una cifra que luego se incrementó en otros 75.000 millones de libras en los meses posteriores a octubre de 2011. [20] El MPC anunció otras dos rondas de flexibilización cuantitativa por 50.000 millones de libras en febrero [21] y julio de 2012, [22] lo que elevó el total a 375.000 millones de libras, manteniendo al mismo tiempo la tasa base en el 0,5%. [22] En marzo de 2013, el Ministro de Hacienda, George Osborne, pidió al MPC que siguiera los pasos de su homólogo estadounidense (la Junta de la Reserva Federal ) y se comprometiera a mantener bajas las tasas de interés durante un período prolongado de tiempo mediante una orientación prospectiva adecuada , [5] lo que hizo el 7 de agosto. [9]
Estas medidas finalmente resultaron insuficientes para evitar la deflación. Tras haber asumido el cargo en agosto de 2013, el gobernador Mark Carney escribió su primera carta abierta en febrero de 2015 para explicar por qué la inflación había caído por debajo del 1% por primera vez en la historia del MPC. [23] A esto le siguió una deflación del 0,1% en abril de 2015, el primer mes de crecimiento negativo del IPC desde los años 1960, lo que desencadenó una segunda carta. [24] Hasta febrero de 2015, Carney ha escrito cinco cartas de este tipo. [25] Tras la votación del Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea en junio de 2016, el MPC redujo la tasa base del 0,5% al 0,25%, el primer cambio desde marzo de 2009. [26] Al mismo tiempo, anunció una nueva ronda de flexibilización cuantitativa, valorada en 60.000 millones de libras, lo que elevó el total a 435.000 millones de libras. [26]
En diciembre de 2014, el Banco adoptó las recomendaciones de un informe preparado por Kevin Warsh destinado a mejorar la transparencia de los procesos de toma de decisiones del comité. [27]
Tras una reorganización en abril de 2014, el comité está compuesto actualmente por: [3]
Cada miembro tiene un voto de igual peso, [3] por el cual puede rendir cuentas públicamente. [4] El Gobernador preside la reunión y es el último en emitir su voto, actuando como voto decisivo en caso de empate. [28] Los representantes del Tesoro pueden asistir a la reunión, pero sólo como observadores sin derecho a voto. [3]
El MPC se reúne ocho veces al año, [3] incluidas cuatro reuniones conjuntas con el Comité de Política Financiera . [27] Después de una "reunión previa al MPC" de medio día, generalmente el miércoles anterior, se realizan reuniones durante tres días, generalmente jueves, lunes y miércoles. [3] Antes de la implementación de las reformas recomendadas por Kevin Warsh , las reuniones generalmente se realizaban mensualmente el miércoles y jueves siguientes al primer lunes del mes, aunque a veces se desviaba de esto. En 2010, por ejemplo, la reunión se pospuso del 5/6 al 7/10 de mayo para evitar conflictos con las elecciones generales programadas para el 6. [29] La reunión de mayo de 2015 se retrasó de manera similar. [30]
El primer día de los tres, el Comité estudia los datos relacionados con la economía del Reino Unido , así como la economía mundial, presentados por los economistas del Banco y los representantes regionales, y se identifican y abordan los temas de discusión. [3] El segundo día consiste en una discusión de política principal durante la cual los miembros del MPC explican sus puntos de vista personales y debaten el curso de acción correcto. [3] El Gobernador elige la política con más probabilidades de obtener una mayoría y, el tercer día de la reunión, se realiza una votación; cada miembro tiene un voto. [3] A los que están en la minoría se les pide que den la acción que hubieran preferido. [3] Las decisiones del comité se anuncian al mediodía del día siguiente a la conclusión de la reunión. [28] Después de un cambio de procedimiento en 2015, las actas de cada reunión (incluida la preferencia política de cada miembro) se publican en el sitio web del Banco al mismo tiempo que se anuncia cualquier decisión, lo que resulta en un efecto de "Superjueves". [31] Antes de agosto de 2015, las decisiones del comité se publicaban al mediodía del último día de la reunión, pero había una demora de dos semanas antes de que se publicaran las actas. [32] A partir de la reunión de marzo de 2015, también se publicarán las transcripciones completas de las reuniones, aunque después de un retraso de ocho años. [27]
Fuera de las reuniones, los miembros del Comité de Política Monetaria pueden ser convocados por el Parlamento para responder a preguntas sobre sus decisiones, a través de reuniones de comisiones parlamentarias, a menudo las del Comité del Tesoro. Los miembros del Comité de Política Monetaria también hablan ante audiencias en todo el país, con el mismo objetivo. Sus opiniones y expectativas sobre la inflación también se publican en el informe trimestral sobre inflación del Banco. [3]
A partir de septiembre de 2024, el Comité actual estará integrado por: [33]
Otros ex miembros del comité por fecha de nombramiento son:
Las fechas indicadas indican cuándo finalizarán o finalizaron sus mandatos actuales.
En enero de 2008, Mervyn King , el entonces gobernador del Banco de Inglaterra, era el único miembro del Comité de Política Monetaria que había participado en todas las reuniones desde 1997. [34] Como resultado, después de la reunión del Comité de Política Monetaria de julio de 2013, la primera después de que King se jubilara, ningún miembro había asistido a todas las reuniones. En 2016, Kate Barker es la única miembro externa hasta la fecha que ha sido designada por tres mandatos, cada uno de tres años. [35]