El mecanismo de flujo precio-especie es un modelo desarrollado por el economista escocés David Hume (1711-1776) para ilustrar cómo los desequilibrios comerciales pueden autocorregirse y ajustarse bajo el patrón oro . Hume expuso su argumento en De la balanza comercial , que escribió para contrarrestar la idea mercantilista de que una nación debería esforzarse por lograr una balanza comercial positiva (es decir, mayores exportaciones que importaciones). En resumen, el "aumento de los precios internos debido a la entrada de oro desalentaría las exportaciones y alentaría las importaciones, limitando así automáticamente la cantidad en que las exportaciones superarían a las importaciones". [1]
Hume elaboró por primera vez el mecanismo en una carta de 1749 a Montesquieu . [2]
Hume sostuvo que cuando un país con un patrón oro tenía una balanza comercial positiva, el oro fluiría hacia el país en la cantidad en que el valor de las exportaciones excediera el valor de las importaciones. Por el contrario, cuando un país de ese tipo tenía una balanza comercial negativa, el oro fluiría del país en la cantidad en que el valor de las importaciones excediera el valor de las exportaciones. En consecuencia, en ausencia de cualquier acción compensatoria por parte del banco central sobre la cantidad de dinero en circulación (llamada esterilización ), la oferta monetaria aumentaría en un país con una balanza comercial positiva y disminuiría en un país con una balanza comercial negativa. Utilizando una teoría llamada teoría cuantitativa del dinero , Hume sostuvo que los países con una oferta monetaria creciente verían inflación a medida que los precios de los bienes y servicios subieran, mientras que los países con una oferta monetaria decreciente experimentarían deflación a medida que los precios de los bienes y servicios cayeran. [3]
Los precios más altos harían que en los países con balanza comercial positiva las exportaciones disminuyeran y las importaciones aumentaran, lo que alteraría la balanza comercial a la baja hacia un saldo neutral. Inversamente, en los países con balanza comercial negativa, los precios más bajos harían que las exportaciones aumentaran y las importaciones disminuyeran, lo que elevaría la balanza comercial hacia un saldo neutral. Estos ajustes en la balanza comercial continuarán hasta que la balanza comercial sea igual a cero en todos los países involucrados en el intercambio. [4]
El mecanismo de flujo de precios y especies también se puede aplicar a toda la balanza de pagos de un estado, que no sólo tiene en cuenta el valor de las exportaciones netas y transacciones similares (es decir, la cuenta corriente ), sino también la cuenta financiera , que tiene en cuenta los flujos de activos financieros entre países, y la cuenta de capital , que tiene en cuenta las transacciones internacionales y no mercantiles . Pero bajo un patrón oro , las transacciones en la cuenta financiera se realizarían en oro (o en moneda convertible en oro ), lo que también afectaría la cantidad de dinero en circulación. [ cita requerida ]