MatlinPatterson es un fondo de valores en dificultades que participa en oportunidades de crédito y en dificultades a nivel mundial. La firma se estableció en 2002 como una escisión de Credit Suisse First Boston . Tiene su sede en la ciudad de Nueva York [1] y oficinas en Londres y Hong Kong . MatlinPatterson fue fundada por David Matlin [2] y Mark Patterson. MatlinPatterson, a través de MatlinPatterson Global Advisers, administra vehículos de capital privado con un mandato de control de valores en dificultades, así como una estrategia abierta que busca oportunidades de inversión crediticia sin control.
MatlinPatterson está dirigida por el cofundador David Matlin, junto con el socio gerente Peter Schoels y Michael Lipsky. El Sr. Schoels se ha desempeñado como socio gerente desde 2009 y también es responsable de la gestión de la cartera de inversiones ilíquidas . El Sr. Lipsky, quien se unió a la firma a principios de 2011, es responsable de la gestión de la cartera de inversiones líquidas. El cofundador Mark Patterson se desempeña como presidente de MatlinPatterson Group.
En 1994, David Matlin y Mark Patterson formaron el Grupo Global de Valores en Dificultades en Credit Suisse para invertir capital propio en una amplia gama de oportunidades de control y no control en dificultades a nivel mundial. En 2001, el Grupo de Valores en Dificultades lanzó su primer fondo de capital privado para invertir capital de clientes en situaciones de control en dificultades y puso fin a su actividad de inversión propia. En 2002, David Matlin y Mark Patterson formaron MatlinPatterson como una entidad independiente para suceder a este negocio y desde entonces ha patrocinado fondos sucesores de control en dificultades en 2003 y 2007, recaudando aproximadamente $9 mil millones en compromisos de capital totales a través de estos tres fondos, siendo el Fondo más reciente un Fondo de $5 mil millones recaudado en 2007. [3] [4]
En 2007, David Matlin y Matlin Patterson formaron una filial para aprovechar la experiencia en control de activos en dificultades ofreciendo una estrategia de negociación líquida sin control . [5] A principios de 2013, los negocios de control y sin control se combinaron en una única plataforma de gestión de inversiones bajo la supervisión general del Sr. Matlin. Este enfoque interdisciplinario, que combina las habilidades de negociación y capital privado para invertir en oportunidades en dificultades, permite a la Firma obtener transacciones de manera flexible en una variedad de entornos económicos y financieros.
A lo largo de varios ciclos de deuda en dificultades, MatlinPatterson y sus profesionales de inversión han invertido más de $14 mil millones de capital propio, fondos en dificultades con control y fondos en dificultades sin control en más de setenta y cinco oportunidades de control y 380 oportunidades de deuda en dificultades sin control en más de veinticinco países.
En diciembre de 2012, Allied World Assurance, una compañía de seguros que cotiza en bolsa, adquirió una participación minoritaria en el negocio de crédito líquido de MatlinPatterson. Como parte de la transacción, Allied World acordó invertir 500 millones de dólares en los fondos de MatlinPatterson. [6]
El Grupo MatlinPatterson representa colectivamente el negocio MatlinPatterson Distressed y un espectro completo de estrategias de inversión centradas en el crédito , incluyendo (i) la negociación de posiciones largas y cortas en instrumentos de crédito de grado de inversión, tales como bonos corporativos públicos y privados , pagarés, préstamos, obligaciones , préstamos apalancados, hipotecas, deuda convertible , bonos gubernamentales, valores municipales y otras evidencias de endeudamiento y derivados basados en los mismos, (ii) la negociación de valores estructurados respaldados por hipotecas y activos, y (iii) servicios de gestión de activos colaterales de deuda bancaria senior.
El negocio en dificultades de MatlinPatterson persigue estrategias de inversión de control ilíquido y de no control activista , así como una gama de estrategias de negociación líquidas . Las estrategias de control de la firma se caracterizan por su participación controladora o activa en empresas en dificultades y sus reestructuraciones requieren una perspectiva de inversión a largo plazo. Desde 1994, MatlinPatterson y sus entidades predecesoras han invertido más de $8 mil millones en 66 inversiones de control. Las estrategias de negociación líquida de MatlinPatterson buscan generar ganancias a partir de cambios en el precio de los valores o reclamaciones, y la firma permanece en gran medida al margen de un proceso de reestructuración o de una empresa en dificultades. Desde 1994, MatlinPatterson y sus entidades predecesoras han invertido aproximadamente $6 mil millones en 380 estrategias pasivas y activas de no control. En julio de 2009, MatlinPatterson, que adquirió bonos de Nortel después de que la empresa se declarara en quiebra, convirtiéndose en uno de los mayores tenedores de bonos de Nortel, participó en la subasta de los activos inalámbricos CDMA y LTE de Nortel. Ericsson finalmente superó la oferta de Nokia, Siemens y Matlin Patterson, pagando casi el doble de la oferta inicial de 650 millones de dólares. [7]
En 2007, MatlinPatterson adquirió una participación mayoritaria en XL Health, un plan de salud Medicare Advantage con sede en Baltimore enfocado en personas mayores con enfermedades crónicas . En 2011, la compañía fue adquirida por United Healthcare después de haber llevado el EBITDA de (112) millones de dólares en 2007 a 259 millones de dólares en 2011. Esta operación ganó el premio a la excelencia operativa para el segmento de atención médica de la revista Private Equity International. [8]
La empresa también fue un importante comprador de bonos de WorldCom . [9] La empresa más tarde pasó a llamarse MCI Worldcom y más tarde simplemente MCI antes de su posterior adquisición por Verizon .
En 2001, MatlinPatterson se convirtió en el propietario mayoritario de Huntsman Corporation, [10] [11] que en ese momento era la quinta empresa química más grande del mundo, y más tarde se convirtió en una empresa pública . MatlinPatterson también ha realizado varias inversiones en el sector energético , convirtiéndose en el mayor accionista de NRG Energy , [12] que era la tercera empresa eléctrica independiente más grande del país, además de adquirir varias instalaciones de generación de energía en el sureste de los Estados Unidos .
En 2008, la empresa compró una participación mayoritaria en la empresa de construcción de viviendas Standard Pacific Corp, que se fusionó con CalAtlantic Homes en 2015. [13] Entre enero de 2009 y noviembre de 2010, MatlinPatterson invirtió mil millones de dólares para convertirse en el accionista mayoritario de Flagstar Bancorp de Troy, Michigan . [14]
Las estrategias de control de MatlinPatterson se caracterizan por el control o la participación activa en empresas en dificultades y sus reestructuraciones a través de inversiones que requieren una perspectiva de inversión a largo plazo. El equipo invierte en deuda y capital sénior y subordinado, garantizados y no garantizados, tanto en empresas públicas como privadas.
Las estrategias de crédito líquido de MatlinPatterson buscan generar retornos absolutos con baja volatilidad a través de crédito sin grado de inversión en todos los períodos del ciclo de incumplimiento. Las estrategias buscan explotar las ineficiencias en mercados seleccionados y capitalizar situaciones que están fuera de las oportunidades de inversión tradicionales.
Las estrategias de negociación de crédito de MatlinPatterson adoptan un enfoque líquido y orientado a la negociación en los mercados de crédito de alto rendimiento. Las estrategias de la empresa buscan generar retornos consistentes, similares a los de las acciones, al tiempo que limitan la volatilidad y el riesgo potencial de cola que puede estar asociado con la clase de activos de crédito. Los procesos de selección de valores, construcción de cartera y gestión de riesgos del equipo buscan crear un perfil de retorno asimétrico que sea de volatilidad prolongada y que dependa de los movimientos de precios para generar retornos. El proceso de gestión de riesgos del equipo se centra en la preservación del capital utilizando una estricta disciplina de stop loss. Las estrategias incorporan el uso de bonos corporativos y municipales, swaps de incumplimiento crediticio y otros instrumentos relacionados con el crédito.
Las estrategias de crédito titulizado de MatlinPatterson adoptan un enfoque de valor relativo líquido, que apunta a inversiones crediticias en los mercados de títulos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS), títulos respaldados por hipotecas comerciales (CMBS) y títulos respaldados por activos (ABL). La firma busca generar retornos a través de un proceso integral de selección de activos y una estrategia de negociación activa. El equipo utiliza análisis patentados para impulsar la evaluación de oportunidades de inversión y realiza rigurosas pruebas de estrés en una variedad de escenarios. Las inversiones se basan en un enfoque disciplinado de abajo hacia arriba centrado en una evaluación de la calidad crediticia de los activos que constituyen la garantía subyacente del título o instrumento relevante.
La estrategia de crédito senior de MatlinPatterson se centra en la deuda bancaria senior. Esta estrategia implica la construcción y gestión de carteras de altos ingresos corrientes de préstamos bancarios senior. La firma aplica un proceso de inversión de investigación crediticia ascendente y fundamental impulsado por un seguimiento crediticio disciplinado y continuo. MatlinPatterson busca mitigar el riesgo crediticio centrándose en emisores con al menos un 50% de capital junior en los préstamos bancarios garantizados y una generación de flujo de efectivo básico (EBITDA) constante. Históricamente, este enfoque ha logrado rendimientos de volatilidad más bajos al minimizar las pérdidas de capital por incumplimiento y eventos similares al incumplimiento.
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