Una oferta pública directa ( OPD ) es un método mediante el cual una empresa puede ofrecer una oportunidad de inversión directamente al público.
Una DPO es similar a una oferta pública inicial (IPO) en el sentido de que los valores , como acciones o deuda , se venden a los inversores. Pero a diferencia de una IPO, una empresa utiliza una DPO para recaudar capital directamente y sin una "suscripción firme" de una firma de banca de inversión o un corredor de bolsa . Una DPO puede tener un corredor patrocinador de FINRA , pero el corredor no garantiza la suscripción total de la oferta. En una DPO, el corredor simplemente asegura el cumplimiento de todas las leyes de valores aplicables y ayuda a organizar la oferta. Una vez que se cumple con las leyes de valores federales y estatales, una empresa puede vender sus acciones directamente a cualquier persona, incluso a inversores no acreditados , incluidos clientes, empleados, proveedores, distribuidores, familiares, amigos y otros. [1]
La mayoría de las DPO no requieren el registro ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) porque califican para una exención de los requisitos de registro federal. Las exenciones más comúnmente utilizadas son para ofertas intraestatales, ofertas de menos de $1 millón (la exención de la Regla 504) y la Regulación A. En tales casos, generalmente se requiere el registro a nivel estatal. El registro a nivel estatal suele ser menos oneroso y requiere menos tiempo que el registro federal. Las organizaciones benéficas también están exentas del registro ante la SEC y en la mayoría de los estados.
Para las ofertas que implican presentaciones ante la SEC (como el Reglamento A), algunas firmas de abogados y otros proveedores de servicios ofrecen gestionar una DPO en un plazo de doce meses, por menos de $100,000. [ cita requerida ] El proceso y el tiempo requerido para dicha oferta es similar al proceso utilizado por las grandes empresas para completar una IPO, excepto que muchas DPO se comercializan a través de publicidad en Internet y anuncios directos a los consumidores. [1]
Las ofertas que no requieren registro o presentaciones federales se pueden realizar de manera más económica y rápida: los costos pueden variar entre $15,000 y $50,000, y completar el proceso puede llevar tan solo un mes. [2]
Las ofertas públicas directas son utilizadas principalmente por empresas pequeñas y medianas y organizaciones sin fines de lucro que desean obtener capital directamente de su propia comunidad en lugar de hacerlo de instituciones financieras como bancos y empresas de capital de riesgo.
Las ofertas públicas directas suelen considerarse un tipo de financiación colectiva de inversión; pero a diferencia de las ofertas realizadas en virtud de exenciones de financiación colectiva (Título III de la Ley JOBS federal o leyes estatales similares), las OPD suelen estar registradas a nivel estatal y se someten a cierto grado de escrutinio regulatorio. Las OPD también suelen ofrecer más flexibilidad en la comercialización y la captación de inversores para la oferta que las ofertas de financiación colectiva exentas. [3]
Actualmente se están realizando algunas ofertas públicas directas en sitios de plataformas de financiación colectiva . Muchas empresas ofrecen software y servicios para facilitar las OPD electrónicas en sus sitios web.
Las ventajas de una oferta pública directa incluyen: acceso más amplio al capital de inversión, la capacidad de recaudar capital de la propia comunidad de la empresa (incluidos inversores no ricos), la capacidad de utilizar acciones para completar adquisiciones y opciones sobre acciones para atraer y retener empleados, mayor credibilidad y proporcionar liquidez a los primeros inversores.
Las desventajas de una oferta pública directa incluyen: la empresa debe recaudar su propio capital sin la ayuda de financistas profesionales, el proceso tiene un costo significativo que puede reducir significativamente el capital efectivo recaudado, como cualquier financiamiento, requiere tiempo de gestión y atención de las operaciones comerciales, y puede haber requisitos continuos de informes financieros y legales.
Cualquier empresa o entidad sin fines de lucro que cumpla con las normas y regulaciones aplicables puede realizar una oferta pública directa. No existen requisitos ni calificaciones tradicionales en materia de ventas, ganancias, activos u otros.
Las empresas interesadas en realizar una oferta pública directa deberán tener:
Sujeto al cumplimiento de las leyes de valores federales y estatales, una empresa puede vender sus acciones al público utilizando una variedad de métodos.
Una empresa que lleva a cabo una DPO no se convierte por ello en una empresa que cotiza en bolsa ni suele estar sujeta a los requisitos de presentación de informes de la SEC. Sin embargo, la empresa puede registrar posteriormente sus acciones para cotizar en un mercado público o extrabursátil .
Algunas empresas intentan organizar sus estados financieros, auditorías y presentaciones legales en gran medida por su cuenta, pero la mayoría utiliza servicios de oferta pública directa ofrecidos por una firma de abogados o una firma de consultoría .
En abril de 2018, la empresa sueca de streaming de audio Spotify salió a bolsa a través de una oferta pública directa, alcanzando un valor de mercado de 26.500 millones de dólares. [4]
En junio de 2019, la empresa estadounidense de software de comunicación empresarial Slack realizó una oferta pública directa para alcanzar un valor de mercado de 19.500 millones de dólares. [5]
En septiembre de 2021, la empresa estadounidense de software de análisis Amplitude realizó una oferta pública directa, alcanzando un valor de mercado de US$7.100 millones en su primer día de cotización. [6]