La Junta de Reglamentación de Valores Municipales ( MSRB , por sus siglas en inglés) es una organización financiera autorregulatoria de los Estados Unidos que redacta normas de protección de los inversores y otras normas que regulan a los corredores de bolsa y los bancos en el mercado de valores municipales . Esto incluye bonos municipales exentos de impuestos y sujetos a impuestos , pagarés municipales y otros valores emitidos por estados, ciudades y condados o sus agencias para ayudar a financiar proyectos públicos o para otros fines de política pública.
La MSRB fue creada por la Sección 15B de la Ley de Intercambio de Valores de 1934 (modificada por las Enmiendas a la Ley de Valores de 1975 , Pub. L. 94–29, y codificado en 15 USC § 78o-4(b)) para crear un mecanismo para la regulación de los valores municipales, así como de los corredores , distribuidores y bancos en el negocio de valores municipales. [1] [2]
La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor de 2010 amplió la autoridad normativa de la MSRB para regular también a los denominados asesores municipales, que incluyen asesores financieros, asesores de swaps , corredores de contratos de inversión garantizados y otros participantes del mercado que asesoran sobre la emisión de valores municipales y proporcionan otros tipos de asesoramiento a los gobiernos estatales y locales, fondos de pensiones públicos y otras entidades municipales sobre derivados municipales, estrategias de inversión y otros asuntos financieros. A partir de marzo de 2013 [actualizar], dado que la SEC no ha publicado la definición de "asesor municipal", las normas de la MSRB a este respecto están suspendidas y existe una considerable preocupación en la industria sobre si los suscriptores y/u otros profesionales regulados pueden ser considerados asesores municipales, con lo que tienen los deberes fiduciarios relacionados. Las normas de protección de los inversores de la MSRB se ampliarán para proteger también a las entidades municipales.
Al igual que la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la MSRB es una organización autorreguladora sujeta a la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). [3] La MSRB está autorizada a crear normas diseñadas "para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras, promover principios comerciales justos y equitativos, fomentar la cooperación y coordinación con las personas que participan en la regulación, compensación, liquidación y procesamiento de información con respecto a, y facilitación de transacciones en valores municipales, eliminar impedimentos y perfeccionar el mecanismo de un mercado libre y abierto en valores municipales y, en general, proteger a los inversores y el interés público". [4] Si bien la MSRB establece estándares para corredores de bolsa, bancos y asesores municipales, las reglas de la MSRB no se aplican a los emisores de valores municipales u otras entidades municipales, a las que el Congreso generalmente eximió de la mayoría de las disposiciones de las leyes federales de valores (como la Ley de Valores de 1933 , la Ley de Intercambio de Valores de 1934 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 ) que de otro modo se aplican a los emisores del sector privado de valores corporativos y otros tipos de valores. [3] Las reglas de la MSRB son aplicadas por varias otras organizaciones reguladoras federales, incluidas la SEC, FINRA, el Sistema de la Reserva Federal , la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). [5]
Entre sus normas de protección de los inversores, la MSRB es más conocida por haber adoptado la primera norma nacional de pago por participación , conocida como Norma G-37, diseñada para eliminar el uso de contribuciones políticas para obtener negocios de suscripción municipal de los gobiernos estatales y locales. Las normas de protección de los inversores de la MSRB también se aplican a los planes 529 operados por los estados y comercializados por corredores-distribuidores, así como a la suscripción, venta y negociación de Bonos Build America y otras obligaciones municipales gravables. Además, la MSRB opera el sistema de Acceso Electrónico al Mercado Municipal (EMMA), que proporciona acceso gratuito en línea a documentos completos de divulgación de valores municipales, precios de negociación, información sobre tasas de interés y estadísticas de mercado.
El MSRB está integrado por miembros de bancos y corredores de bolsa regulados, así como del público en general. A partir del 1 de octubre de 2010, el MSRB se recompondrá para que esté integrado en su mayoría por miembros públicos independientes e incluya a representantes de los asesores municipales.