La Junta de Reglamentación de Valores Municipales ( MSRB ) es una organización financiera autorreguladora de los Estados Unidos que redacta reglas de protección de inversionistas y otras reglas que regulan a los corredores de bolsa y bancos en el mercado de valores municipal . Esto incluye bonos municipales , pagarés municipales y otros valores exentos de impuestos y sujetos a impuestos emitidos por estados, ciudades y condados o sus agencias para ayudar a financiar proyectos públicos o para otros fines de políticas públicas.
La MSRB fue creada por la Sección 15B de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 (modificada por las Enmiendas a las Leyes de Valores de 1975 , Pub. L. 94-29, y codificado en 15 USC § 78o-4(b)) para crear un mecanismo para la regulación de los valores municipales, así como de los corredores , intermediarios y bancos en el negocio de los valores municipales. [1] [2]
La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010 amplió la autoridad normativa de la MSRB para regular también a los llamados asesores municipales, que incluyen asesores financieros, asesores de swaps , corredores de contratos de inversión garantizados y otros participantes del mercado que asesoran sobre la emisión de valores municipales y proporcionar otros tipos de asesoramiento a gobiernos estatales y locales, fondos de pensiones públicos y otras entidades municipales sobre derivados municipales, estrategias de inversión y otros asuntos financieros. A partir de marzo de 2013 [actualizar], dado que la SEC no ha publicado la definición de "asesor municipal", las reglas de la MSRB a este respecto están suspendidas y existe una preocupación considerable en la industria sobre si los suscriptores y/u otros profesionales regulados pueden ser vistos como municipales. asesores, teniendo por tanto las funciones fiduciarias correspondientes. Las normas de protección de inversores de la MSRB se ampliarán para proteger también a las entidades municipales.
Al igual que la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la MSRB es una organización autorreguladora sujeta a la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). [3] La MSRB está autorizada a crear reglas diseñadas "para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras, promover principios justos y equitativos de comercio, fomentar la cooperación y coordinación con las personas involucradas en la regulación, compensación, liquidación y procesamiento de información con respecto y facilitar las transacciones con valores municipales, eliminar impedimentos y perfeccionar el mecanismo de un mercado libre y abierto de valores municipales y, en general, proteger a los inversionistas y el interés público." [4] Si bien la MSRB establece estándares para corredores de bolsa, bancos y asesores municipales, las reglas de la MSRB no se aplican a los emisores de valores municipales u otras entidades municipales, a las que el Congreso generalmente eximió de la mayoría de las disposiciones de las leyes federales de valores (como la Ley de Valores de 1933 , Ley de Bolsa de Valores de 1934 y Ley de Sociedades de Inversión de 1940 ) aplicables de otro modo a emisores del sector privado de valores corporativos y de otro tipo. [3] Las reglas de la MSRB son aplicadas por varias otras organizaciones reguladoras federales, incluidas la SEC, FINRA, el Sistema de la Reserva Federal , la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). [5]
Entre sus reglas de protección de inversionistas, la MSRB es mejor conocida por adoptar la primera regla Pay to Play a nivel nacional , conocida como Regla G-37, diseñada para eliminar el uso de contribuciones políticas para obtener negocios de suscripción municipal de los gobiernos estatales y locales. Las normas de protección de inversores de la MSRB también se aplican a los planes 529 operados por el estado comercializados por corredores de bolsa, así como a la suscripción, venta y comercialización de bonos Build America y otras obligaciones municipales sujetas a impuestos. Además, la MSRB opera el sistema de Acceso Electrónico al Mercado Municipal (EMMA), que brinda acceso gratuito en línea a documentos completos de divulgación de valores municipales, precios comerciales, información sobre tasas de interés y estadísticas de mercado.
La MSRB está compuesta por miembros de bancos y corredores de bolsa regulados, así como del público en general. A partir del 1 de octubre de 2010, la MSRB se recompondrá para estar compuesta por una mayoría de miembros públicos independientes e incluir representantes de asesores municipales.