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John B.Taylor

John Brian Taylor (nacido el 8 de diciembre de 1946) es profesor de Economía Mary and Robert Raymond en la Universidad de Stanford y miembro principal de Economía George P. Shultz en la Hoover Institution de la Universidad de Stanford . [2]

Enseñó en la Universidad de Columbia de 1973 a 1980 y en la Escuela Woodrow Wilson y el Departamento de Economía de la Universidad de Princeton de 1980 a 1984 antes de regresar a Stanford. Ha recibido varios premios de enseñanza e imparte el curso de introducción a la economía en Stanford, así como cursos de doctorado en economía monetaria. [3]

En una investigación publicada en 1979 y 1980, desarrolló un modelo de fijación de precios y salarios, llamado modelo de contrato escalonado , que sirvió como apuntalamiento de una nueva clase de modelos empíricos con expectativas racionales y precios rígidos , a veces llamados nuevos modelos keynesianos . [4] [5] En un artículo de 1993 propuso la regla de Taylor , [6] pensada como una recomendación sobre cómo deberían determinarse las tasas de interés nominales, que luego se convirtió en un resumen aproximado de cómo los bancos centrales realmente las fijan. Ha participado activamente en políticas públicas, desempeñándose como Subsecretario del Tesoro para Asuntos Internacionales durante el primer mandato de la Administración de George W. Bush . Su libro Global Financial Warriors narra este período. [7] Fue miembro del Consejo de Asesores Económicos del Presidente durante la administración de George HW Bush y economista principal en el Consejo de Asesores Económicos durante las administraciones de Ford y Carter.

En 2012 fue incluido en la lista de los 50 más influyentes de la revista Bloomberg Markets . Thomson Reuters incluye a Taylor entre los " laureados con menciones " que probablemente sean futuros ganadores del Premio Nobel de Economía . [8] Fue presidente de la Sociedad Mont Pelerin de 2018 a 2020. [9]

Temprana edad y educación

Nacido en Yonkers, Nueva York , Taylor se graduó en la Shady Side Academy [10] y obtuvo su licenciatura en economía en la Universidad de Princeton en 1968 después de completar una tesis titulada "Políticas de estabilización fiscal y monetaria en un modelo de crecimiento cíclico". [11] Luego obtuvo su doctorado en economía en la Universidad de Stanford en 1973.

Contribuciones académicas

La investigación de Taylor, incluido el modelo de contrato escalonado, la regla de Taylor y la construcción de una curva de compensación de políticas (Taylor) [12] empleando modelos empíricos de expectativas racionales [13] , ha tenido un impacto importante en la teoría y la política económicas. [14] El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha dicho que la "influencia de Taylor en la teoría y la política monetaria ha sido profunda", [15] y la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ha señalado que el trabajo de Taylor "ha afectado la forma en que los formuladores de políticas y los economistas analizan la economía". y abordar la política monetaria." [16]

Taylor contribuyó al desarrollo de métodos matemáticos para resolver modelos macroeconómicos bajo el supuesto de expectativas racionales , incluso en un artículo del Journal of Political Economy de 1975 , en el que mostró cómo el aprendizaje gradual podría incorporarse en modelos con expectativas racionales; [17] un artículo de Econometrica de 1979 en el que presentó uno de los primeros modelos econométricos con fijación de precios superpuesta y expectativas racionales, [18] que luego amplió a un gran modelo multipaís en un libro de 1993 Macroeconomic Policy in a World Economy , [13 ] y un artículo de Econometrica de 1983, [19] en el que desarrolló con Ray Fair el primer algoritmo para resolver modelos de equilibrio general estocástico dinámico a gran escala que se convirtió en parte de programas de solución populares como Dynare y EViews . [20]

En 1977, Taylor y Edmund Phelps , simultáneamente con Stanley Fischer , demostraron que la política monetaria es útil para estabilizar la economía si los precios o los salarios son rígidos , incluso cuando todos los trabajadores y empresas tienen expectativas racionales. [21] Esto demostró que algunas de las ideas anteriores de la economía keynesiana seguían siendo ciertas bajo expectativas racionales. Esto era importante porque Thomas Sargent y Neil Wallace habían sostenido que las expectativas racionales harían que la política macroeconómica fuera inútil para la estabilización ; [22] Los resultados de Taylor, Phelps y Fischer mostraron que el supuesto crucial de Sargent y Wallace no eran expectativas racionales, sino precios perfectamente flexibles. [23] Estos proyectos de investigación juntos podrían profundizar considerablemente nuestra comprensión de los límites de la propuesta de ineficacia de las políticas . [24]

Luego, Taylor desarrolló el modelo de contrato escalonado de fijación de precios y salarios superpuestos, que se convirtió en uno de los pilares de la macroeconomía neokeynesiana que reconstruyó gran parte del macromodelo tradicional sobre microfundamentos de expectativas racionales . [25] [26]

La investigación de Taylor sobre las reglas de política monetaria se remonta a sus estudios universitarios en Princeton. [27] [28] Continuó en las décadas de 1970 y 1980 explorando qué tipos de reglas de política monetaria reducirían más efectivamente los costos sociales de la inflación y las fluctuaciones del ciclo económico : ¿deberían los bancos centrales intentar controlar la oferta monetaria, el nivel de precios, o la tasa de interés; ¿Y deberían estos instrumentos reaccionar ante cambios en la producción, el desempleo, los precios de los activos o las tasas de inflación? Demostró [29] que había una compensación (más tarde llamada curva de Taylor [30] ) entre la volatilidad de la inflación y la de la producción. El artículo de Taylor de 1993 en la Serie de Conferencias Carnegie-Rochester sobre Políticas Públicas proponía que una política simple y efectiva del banco central manipularía las tasas de interés a corto plazo, elevando las tasas para enfriar la economía siempre que la inflación o el crecimiento de la producción se volvieran excesivos, y bajando las tasas cuando cualquiera de los dos fuera excesivo. cae demasiado bajo. [6] La ecuación de la tasa de interés de Taylor ha llegado a ser conocida como la regla de Taylor , y ahora es ampliamente aceptada como una fórmula efectiva para la toma de decisiones monetarias. [31]

Una estipulación clave de la regla de Taylor, a veces llamada principio de Taylor , [32] es que la tasa de interés nominal debe aumentar en más de un punto porcentual por cada aumento del uno por ciento en la inflación. Algunas estimaciones empíricas indican que muchos bancos centrales hoy actúan aproximadamente como prescribe la regla de Taylor, pero violaron el principio de Taylor durante la espiral inflacionaria de los años setenta. [33]

Investigación reciente

La investigación reciente de Taylor ha sido sobre la crisis financiera que comenzó en 2007 y la recesión económica mundial . Encuentra que la crisis fue causada principalmente por políticas macroeconómicas defectuosas del gobierno de Estados Unidos y otros gobiernos. Se centra especialmente en la Reserva Federal , que bajo Alan Greenspan , amigo personal de Taylor, creó "excesos monetarios" en los que los tipos de interés se mantuvieron demasiado bajos durante demasiado tiempo, lo que en su opinión condujo directamente al boom inmobiliario. [34] También cree que Freddie Mac y Fannie Mae estimularon el auge y que la crisis fue diagnosticada erróneamente como un problema de liquidez más que como un problema de riesgo crediticio. [35] Escribió que "las acciones e intervenciones gubernamentales, no cualquier falla o inestabilidad inherente de la economía privada, causaron, prolongaron y empeoraron la crisis". [36]

La investigación de Taylor también ha examinado el impacto de la política fiscal en la reciente recesión. En noviembre de 2008, escribiendo para la sección de opinión del Wall Street Journal , recomendó cuatro medidas para luchar contra la crisis económica: (a) mantener permanentemente iguales todas las tasas del impuesto sobre la renta , (b) crear permanentemente un crédito fiscal para los trabajadores equivalente al 6,2 por ciento de los salarios. hasta $8,000, (c) incorporar " estabilizadores automáticos " como parte de los planes fiscales generales, y (d) promulgar un plan de estímulo a corto plazo que también cumpla objetivos a largo plazo contra el despilfarro y la ineficiencia . Afirmó que los recortes de impuestos meramente temporales no servirían como una buena herramienta política. [37] Su investigación [38] con John Cogan, Tobias Cwik y Volcker Wieland demostró que el multiplicador es mucho menor en los nuevos modelos keynesianos que en los antiguos modelos keynesianos, un resultado que fue confirmado por investigadores de los bancos centrales. [39] Evaluó los paquetes de estímulo de 2008 y 2009 y argumentó que no fueron efectivos para estimular la economía. [40]

En una entrevista de junio de 2011 en Bloomberg Television , Taylor destacó la importancia de una reforma fiscal a largo plazo que encamine el presupuesto federal de Estados Unidos hacia el equilibrio. Advirtió que la Reserva Federal debería alejarse de las medidas de flexibilización cuantitativa y mantener una política monetaria más estática y estable. También criticó la defensa de su colega economista Paul Krugman de programas de estímulo adicionales por parte del Congreso, que según Taylor no ayudarán en el largo plazo. [41] En su libro de 2012 Primeros principios: cinco claves para restaurar la prosperidad de Estados Unidos , se esfuerza por explicar por qué estas reformas son parte de un conjunto más amplio de principios de libertad económica.

Publicaciones Seleccionadas

Reimpreso en Taylor, John B. (1991), "Establecimiento de salarios escalonados en un modelo macro", en Mankiw, N. Gregory; Romer, David (eds.), Nueva economía keynesiana, volumen 1 , Cambridge, Massachusetts: MIT Press, págs. 233–42, ISBN 9780262631334.

Ver también

Otras lecturas

Referencias

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  2. ^ "Miembro senior de la Institución Hoover: biografía". Institución Hoover . Consultado el 27 de octubre de 2011 .
  3. ^ Taylor, John B. "Curriculum vitae" (PDF) . Universidad Stanford . {{cite journal}}: Citar diario requiere |journal=( ayuda )
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    Reimpreso en Taylor, John B. (1991), "Establecimiento de salarios escalonados en un modelo macro", en Mankiw, N. Gregory; Romer, David (eds.), Nueva economía keynesiana, volumen 1 , Cambridge, Massachusetts: MIT Press, págs. 233–242, ISBN 9780262631334.
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enlaces externos