Andrew Edward Left (nacido el 9 de julio de 1970) es un activista de las ventas en corto , autor y editor del boletín de inversiones en línea Citron Research, anteriormente StockLemon.com. [1] [2] Bajo el nombre de Citron Research, Left publica informes sobre empresas que, según él, están sobrevaloradas o cometen fraude. Left es conocido por asesorar a los inversores sobre las ventas en corto y ha aparecido a menudo en varios medios de comunicación como CNBC y Bloomberg para hablar de sus opiniones sobre las acciones. [3] [4] En 2017, The New York Times llamó a Left "El cazarrecompensas de Wall Street" . [5]
Citron lanzó 51 informes de investigación contra empresas del S&P 500 , así como varias empresas chinas, citando acusaciones de esquemas piramidales, productos y contabilidad ineficaces o fraudes comerciales. [6] En 2016, Left fue prohibido durante cinco años por el Tribunal de Mala Conducta del Mercado de Hong Kong (presidido por el juez Michael Hartmann ) por supuestamente revelar información falsa o engañosa en relación con la publicación de un informe de investigación sobre el desarrollador inmobiliario chino Evergrande Group , y así inducir transacciones bajo la Ordenanza de Valores y Futuros. [7] [8] Aunque el informe de Left era correcto, su castigo no fue anulado. [9] A pesar de haber sido demandado por varias empresas por los informes que ha publicado, Left afirma que nunca ha perdido un caso en los Estados Unidos [4] [10]
Antes de Citron Research, la Asociación Nacional de Futuros sancionó a Left y declaró que "hizo declaraciones falsas y engañosas para engañar, defraudar o estafar a un cliente en violación de las normas de cumplimiento de la NFA". [11] [12]
En julio de 2024, los fiscales federales arrestaron y acusaron a Left de múltiples cargos civiles y penales, alegando que manipuló ilegalmente el mercado de valores. [13] [14]
Left nació en un suburbio de Detroit [15] en una familia judía y luego se mudó con su familia a Coral Springs, Florida . Asistió a la escuela secundaria Coral Springs , donde fue miembro del equipo de debate y presidente del grupo de jóvenes judíos. [16] Asistió a la Universidad Northeastern en 1993. [17]
El primer trabajo de Left fue en Universal Commodity Corp, una firma de corretaje de materias primas que contrataba a vendedores para hacer llamadas en frío y promover "inversiones cuestionables". [15] Left renunció en marzo de 1994, después de 9 meses en la compañía. Cuando la Asociación Nacional de Futuros sancionó a la firma en diciembre de 1998, Left, junto con todos los demás ex empleados, fue sancionado por tres años y se le exigió que tomara un curso de capacitación ética como parte de la investigación sobre la firma por hacer declaraciones falsas para vender contratos de futuros de materias primas. [11] La Asociación Nacional de Futuros declaró que Left "hizo declaraciones falsas y engañosas para engañar, defraudar o estafar a un cliente en violación de las reglas de cumplimiento de la NFA". [12]
Left comenzó a realizar operaciones de venta en corto a los 24 años. Ha citado su experiencia con Universal Commodity Corp como la razón por la que comenzó a vender en corto acciones promocionadas por estafas de tablones de anuncios . [4] Cuando las estafas de tablones de anuncios finalmente cerraron, Left comenzó a vender en corto acciones de tablones de anuncios, en los que la gente enviaba correos electrónicos diciendo: "Compre esta acción ahora o se la perderá". [16]
En abril de 1999, Left se convirtió en presidente y director ejecutivo de Detour Media. Fue nombrado director de la empresa en noviembre de 1999. [17] [18] [19]
Left pasó a vender en corto las acciones a tiempo completo, [15] utilizando su propia investigación para publicar informes gratuitos sobre empresas que, en su opinión, están sobrevaluadas o cometen fraude. [4] En 2001, fundó StockLemon.com, ahora conocida como Citron Research. Según Left, ha obtenido ganancias todos los años desde que comenzó a vender en corto. [20]
Fue orador principal en la Conferencia de Inversión de la Escuela de Negocios de Harvard de 2017 y 2018. [21] [22]
Left inició StockLemon.com en 2001 como un blog autoeditado que contenía informes sobre empresas controvertidas. En 2007, cambió el nombre del sitio a Citron Research. [4] [15] [23] Left investiga y vende en corto empresas que cree que están involucradas en fraudes , que han sido promocionadas sospechosamente o que han sido sobrevaloradas por error en el mercado de valores. [24] [25]
Según un análisis del Wall Street Journal de 111 informes de ventas en corto de Citron que abarcan desde 2001 hasta 2014, hubo una caída promedio del precio de las acciones del 42 por ciento en el año posterior a la publicación del informe de Left. De esas acciones, 90 bajaron un año después, mientras que 21 ganaron, según datos de S&P Capital IQ. [4]
GTX Global Corp. demandó a Left por difamación después de un artículo que publicó en 2005 a través de Citron sobre GTX Global. En 2007, el caso fue desestimado en virtud de los estatutos anti- SLAPP de California , que cubren los escritos sobre empresas que cotizan en bolsa como asuntos de interés público. [26] [27]
En 2008, Left publicó un informe en el que concluía que Home Solutions no era transparente sobre la relación de la empresa con American Renaissance. Home Solutions había prestado dinero a American Renaissance antes de que se revelara públicamente la "asociación". Como resultado de la investigación de Left, las acciones de Home Solutions se desplomaron. [28] A partir de 2012, Left publicó varios informes sobre Questcor Pharmaceuticals centrados en el etiquetado incorrecto de los ingredientes del fármaco Acthar. Cuando Questcor fue adquirida por Mallinckrodt , Left criticó a la nueva empresa por mala conducta continua. [29] Varios de los informes de Left han sido muy publicitados, incluido un informe de 2012 sobre la legalidad de las operaciones de Nu Skin Enterprises y un informe de 2015 sobre Valeant Pharmaceuticals que llamó la atención sobre las ventas infladas. [6] [30]
En octubre de 2015, The Globe and Mail de Toronto citó al director ejecutivo de la firma de investigación independiente 5i Research Inc, Peter Hodson, quien afirmó que "lo que parecen hacer bastante bien es poder convertir los hechos existentes en un escenario horrible. Se lee muy mal", y que "su trabajo como empresa es crear la mayor cantidad de pánico posible para que ellos y sus clientes puedan ganar la mayor cantidad de dinero posible". [31]
Citron Research publicó un informe el 19 de mayo de 2019 sobre la empresa africana de comercio electrónico Jumia , un mes después de que su oferta pública inicial (IPO) hubiera provocado un aumento del valor de las acciones de alrededor del 250 por ciento. Después del informe de Citron, el valor de las acciones cayó un 50 por ciento en una semana. Citron alegó "discrepancias materiales" entre la presentación de la IPO y una presentación confidencial realizada por Jumia a sus inversores el 18 de octubre de 2018. Citron Research alegó que la empresa había presentado cifras incorrectas sobre los usuarios activos, específicamente, su porcentaje de productos devueltos y clientes activos antes de la IPO. [32] En agosto de 2019, Jumia fue nombrada en varias demandas colectivas relacionadas con el fraude de los empleados. [33]
En enero de 2021, Citron Research declaró en una entrevista [34] realizada por Andrew Left que la empresa había cubierto la mayoría de sus posiciones cortas después de la contracción de posiciones cortas de GameStop en los 90 dólares por acción con una pérdida del 100%, y que ahora tenía una pequeña posición manejable. El Wall Street Journal informó que Left había sido objeto de ataques en línea , incluido un incidente en el que las cuentas de redes sociales de Left fueron pirateadas para enviar mensajes de texto a sus hijos y usar un "lenguaje amenazante, profano y personal". [35] [36] [37]
El informe de Left de 2015 sobre Valeant Pharmaceuticals (más tarde conocida como Bausch Health) acusó a la compañía de saturación de canales [38] y de usar transacciones simuladas para inflar las ventas de medicamentos. El informe inicial de Left se centró en una investigación lanzada por el senador Bernie Sanders y el representante Elijah Cummings que examinó el modelo de negocios de Valeant de aumentar masivamente los precios de los medicamentos para los que había adquirido derechos de comercialización. [39] Left siguió con un informe centrado en el distribuidor farmacéutico Philidor RX. [40] Left pidió a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos que investigara el asunto y se refirió a la empresa como el " Enron farmacéutico ". [41] [42] Como resultado del informe, las acciones de Valeant cayeron después de un pico de cinco años, [43] llegando a caer más del 90 por ciento desde su pico en agosto de 2015, y anunció la renuncia del CEO de larga data J. Michael Pearson el siguiente marzo. [44] [45]
En octubre de 2017, Left publicó un informe en el que calificaba a Shopify de "un negocio más sucio que Herbalife ", alegando que exageraba la cantidad de comerciantes que utilizaban la plataforma de comercio electrónico y lo describía como un plan de "enriquecimiento rápido" en contravención de las regulaciones de la Comisión Federal de Comercio . [46] [47] El día en que se publicó el informe, las acciones se desplomaron más del 11%. [48] Left escribió otro informe sobre Shopify en abril de 2019, afirmando que creía que el precio de las acciones de Shopify bajaría un 50% en los próximos 12 meses. [49] En enero de 2020, Left anunció en su carta anual a los inversores que Citron Research había salido de la posición corta. Los informes no dieron lugar a una investigación sobre Shopify por parte de la FTC. [50]
Citron Research ha publicado informes sobre 18 empresas chinas, 16 de las cuales experimentaron una caída en los precios de las acciones, y 15 de ellas experimentaron caídas de más del 70%. [51] Esto ha provocado que un colectivo de líderes empresariales chinos, incluido el director ejecutivo de Qihoo 360, Zhou Hongyi (una empresa que ha sido objeto de ataques por parte de Left), lanzara un sitio llamado CitronFraud.com (que ya no está operativo). [52] Left envió un aviso legal a los 60 ejecutivos chinos involucrados, solicitando una disculpa, y le dijo a Tech In Asia que está consultando con abogados y considerando emprender acciones legales en respuesta. [53]
Qihoo 360 ha amenazado con emprender acciones legales contra Citron Research, al igual que el ex jefe de Google China Kai-Fu Lee, ahora presidente y director ejecutivo de Innovation Works. [54] [55] En 2012, Lee publicó una refutación detallada, punto por punto, a través de Sinocism, en la plataforma de inversión china Xueqiu.com, que también sugiere que Citron se había aprovechado de la falta de familiaridad de los lectores con los idiomas y mercados chinos. Lee afirmó que, "Como Citron ya ha hecho grandes apuestas sobre estas recomendaciones antes de que se publiquen sus informes... la recomendación de Citron no tiene por qué ser correcta; ¡Citron solo necesita engañar a sus lectores para que sigan sus recomendaciones!" [56]
En 2011, Left publicó un informe a través de Citron sobre Longtop Financial, una empresa de software financiero con sede en China, acusándola de defraudar participaciones accionarias, sobredeclarar ingresos y falta de transparencia en el proceso de adquisición de la empresa. [57] El informe señaló los márgenes descomunales de Longtop y las concesiones de acciones inexplicables y señaló la relación de Longtop con los bancos más grandes de China. [58] [59] Posteriormente, la empresa recibió una notificación de Wells sobre cargos criminales inminentes de la SEC. [60]
En 2012, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong inició un proceso en el Tribunal de Conducta Indebida en el Mercado contra Left, alegando que había difundido información falsa y engañosa sobre Evergrande Group en un informe publicado ese año en el sitio web de Citron Research. En ese informe, Left había alegado que Evergrande era insolvente y había presentado sistemáticamente información fraudulenta al público inversor. [61]
En 2016, el Tribunal de Mala Conducta en el Mercado de Hong Kong (presidido por el juez Michael Hartmann ) determinó que Left era culpable de mala conducta en el mercado al publicar afirmaciones sobre Evergrande Group que eran "falsas y/o engañosas en cuanto a hechos materiales o por omisión de hechos materiales". Se le prohibió a Left operar durante cinco años, se le ordenó reembolsar alrededor de 1,6 millones de dólares de Hong Kong en ganancias comerciales y alrededor de 4 millones de dólares de Hong Kong en costos y gastos legales incurridos por la SFC , y se enfrentaría a un proceso penal si vuelve a infringir las normas de mala conducta en el mercado de Hong Kong. [7] [8] [62] [63]
En 2019, el Tribunal de Apelaciones de Hong Kong desestimó la apelación de Left contra la decisión del Tribunal de Mala Conducta del Mercado . [64] El Tribunal de Apelaciones desestimó la solicitud de Left de autorización para apelar ante el Tribunal de Apelaciones Finales . [65] El 8 de julio de 2020, el Tribunal de Apelaciones Finales también desestimó la solicitud de Left de autorización para apelar. [66]
En 2021, las afirmaciones de Left resultaron ser correctas cuando el Grupo Evergrande señaló que no podrá pagar los intereses de 300 mil millones de dólares en pasivos, lo que desencadenó una liquidación en el mercado mundial. Left fue citado diciendo "No estoy reivindicado porque todavía estoy prohibido". [9]
El 25 de julio de 2024, los fiscales del Departamento de Justicia de los Estados Unidos emitieron una acusación penal de 19 cargos contra Left, acusándolo de fraude de valores y de mentir a los investigadores federales. [67] Left supuestamente tomó posiciones comerciales contrarias a sus recomendaciones públicas para obtener ganancias rápidas de las acciones que promovía a través de Citron. [13]
El 26 de julio de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó una demanda civil contra Andrew Left y Citron Capital, alegando fraude y manipulación ilegal del mercado de valores. [68] Según la denuncia de la SEC, supuestamente participó en un plan que implicaba hacer recomendaciones públicas contrarias a sus posiciones comerciales privadas, lo que le reportó 20 millones de dólares en ganancias ilícitas entre 2018 y 2023. [13] [69] La SEC también acusó a Left de compartir sus anuncios planificados con al menos dos fondos de cobertura por adelantado, recibiendo una parte de sus ganancias comerciales a cambio. [70]
En respuesta a las acusaciones de la SEC contra su cliente, el abogado de Left dijo: "Usted no tiene ninguna obligación hacia el mercado de revelar sus intenciones comerciales privadas". [71]
Left tiene cuatro hijos, dos de su matrimonio anterior. [72] Left está casado con su esposa, Stephanie. [16] Vive en Boca Raton, Florida . [73]
En 2018, tras el tiroteo en la escuela secundaria Stoneman Douglas , Left creó una beca para estudiantes de la escuela. El premio proporcionó a cinco estudiantes de último año por año entre 2018 y 2021 una beca de $10,000. [74]