James Steven Chanos [1] (nacido el 24 de diciembre de 1957) es un gestor de inversiones estadounidense. Es presidente y fundador de Kynikos Associates, un asesor de inversiones registrado en la ciudad de Nueva York centrado en las ventas en corto . [2] Es un conocido coleccionista de arte y apareció en el documental de BBC Four The Banker's Guide to Art .
James Steven Chanos nació en 1957 en una familia de inmigrantes griegos que vivía en Milwaukee, Wisconsin , y que operaba una cadena de tintorerías. [3] Se graduó de la escuela secundaria Wylie E. Groves y recibió una licenciatura en Economía y Ciencias Políticas de la Universidad de Yale en 1980. [4] [5]
El Sr. Chanos vive en Florida. Actualmente es profesor de finanzas y becario Becton en la Escuela de Administración de Yale , donde imparte una clase sobre la historia del fraude financiero. [6] Se desempeña como fideicomisario de la Escuela Nightingale-Bamford y de la Sociedad Histórica de Nueva York y anteriormente se desempeñó como presidente de la junta directiva de la Escuela Browning . [7]
Chanos comenzó su carrera en la firma de corretaje Gilford Securities en 1982. Mientras estaba en Gilford, realizó un análisis de flujo de efectivo e hizo una recomendación de venta que finalmente expuso a Baldwin-United , que se declaró en quiebra en 1983. [8] Poco después, Chanos fue reclutado por Deutsche Bank , donde analizó los bonos basura de Michael Milken y Drexel Burnham Lambert . [9]
Después de trabajar como analista en varias empresas, Chanos fundó Kynikos (del griego " cínico ") en 1985 con 16 millones de dólares, [10] como una empresa especializada en ventas en corto. Una de las posiciones críticas que adoptó en Kynikos fue la venta en corto de Enron. [11]
Buffett describe su estrategia de inversión como una "investigación intensiva de acciones", [12] buscando fallos fundamentales en la valoración del mercado, desde fallos subestimados o no reportados en el negocio o el mercado de una acción en particular, seguidos por una posición corta sustancial que está dispuesto a mantener durante bastante tiempo -quizás un eco opuesto a la reputada estrategia de inversión de "fundamentos + larga permanencia" de Warren Buffett . [13] Algunos han dicho que su compromiso sirve más como denuncia de irregularidades que la mayoría de las especulaciones, como en su fuerte venta en corto de empresas como Baldwin-United y Enron Corporation . [9]
A lo largo de la década de 2010, Chanos y otros vendedores en corto se enfrentaron a un entorno difícil durante un período de auge para las fusiones y adquisiciones y una cantidad récord de readquisiciones de acciones . [14] Un perfil del New York Times de varios vendedores en corto en 2015 describió a Chanos y otros como "esperando entre bastidores" a que terminara el mercado alcista. El mismo perfil describió a Kynikos Associates de Chanos como perdiendo más de la mitad de su valor en los últimos cinco años, de $ 6 mil millones a $ 2,5 mil millones, lo que obligó a Chanos a presentar "un nuevo fondo a los inversores que tomará una cartera de posiciones largas y superpondrá la cartera corta tradicional de la empresa". [14] 2020 fue un año especialmente terrible para Chanos y otros vendedores en corto según Institutional Investor , que calificó a sus empresas como "una sombra de lo que eran antes". [15] La revista señaló que Kynikos terminó 2020 con solo $ 405 millones en activos, en comparación con los $ 2 mil millones en 2018. [15]
En noviembre de 2023, The Wall Street Journal informó que Chanos cerrará su fondo de cobertura y devolverá el capital externo a los inversores a finales de año. [2] En el momento de la publicación, el S&P500 había subido casi un 20 % en lo que va de año, y Tesla, una posición corta notable del fondo de Chanos, había subido casi un 117 %.
Chanos ganó notoriedad como vendedor en corto cuando predijo la caída de Enron antes de que se declarara en quiebra en 2001; [10] fue un vendedor en corto de Enron durante todo 2001, aumentando su posición corta a medida que surgía más información. Kynikos se benefició de la operación. [16]
Chanos ha hecho comentarios con frecuencia prediciendo un colapso inmobiliario en China. En enero de 2010, el New York Times hizo referencia a una predicción de Chanos sobre un colapso económico chino inminente que se parecería a " Dubai multiplicado por 1.000, o peor". Más tarde, en el programa de Charlie Rose en abril de 2010, sostuvo que China estaba en una "cinta de correr hacia el infierno" que daría lugar a un colapso causado por una burbuja inmobiliaria de "clase mundial". [17]
El desplome inmobiliario chino predicho en 2010 no se materializó y ha hecho que los medios financieros cuestionen su sabiduría inversora. Bloomberg, en un artículo de diciembre de 2017, señaló que "Chanos ha hecho apuestas descabelladas contra las acciones estadounidenses y China recientemente". [18] El Financial Times, en un artículo de octubre de 2017, utilizó su cita "Dubai multiplicado por 1.000" como ejemplo de una de las "profecías nefastas" sobre el mercado inmobiliario chino que no se cumplieron, demostrando que el tema era "difícil de entender para los inversores y expertos extranjeros". [19] The Economist, en un artículo de enero de 2021 sobre el auge inmobiliario chino, observó que los precios de la vivienda se duplicaron y "se han construido suficientes viviendas para 250 millones de personas" desde que Chanos comparó el mercado inmobiliario chino con "Dubái con esteroides". Según The Economist, el fracaso de la predicción de un desplome sugería que el mercado es "más complejo que su descripción como una burbuja". [20]
En un artículo del New York Times de septiembre de 2021 sobre la crisis del sector inmobiliario chino (2020-presente) , se señaló que "...Jim Chanos, un destacado inversor estadounidense, advirtió que los excesos inmobiliarios de China habían colocado al país en una 'cinta de correr hacia el infierno' y que la burbuja podría estallar en cualquier momento. Pero la burbuja no estalló en 2010. No estalló en 2011, ni ha estallado en la década transcurrida desde entonces, a menos que, claro está, esté empezando a hacerlo esta semana". [21]
En una entrevista de octubre de 2021, Chanos volvió a predecir un desplome inmobiliario inminente en China. Según Chanos, no habría "ningún análogo histórico". "¿Quizás Tokio en 1989? Pero esto es peor que eso. Es peor que España en 2006 o Irlanda en 2006". [22]
Chanos ha mantenido una visión crítica de la economía china desde 2009-10, aproximadamente en la época en que comenzó a emitir predicciones nefastas sobre el mercado inmobiliario de China. [23] En septiembre de 2009, en la CNBC, Chanos dijo que la milagrosa economía china era "cada vez más difícil de creer", prediciendo que el país seguiría el camino de la "vieja Unión Soviética ". [24]
En 2015, las posiciones bajistas en acciones chinas representaban aproximadamente una quinta parte de las tenencias en los fondos globales de Kynikos. La firma obtuvo ganancias cuando las acciones chinas se desplomaron durante la turbulencia del mercado bursátil chino de 2015-2016 . [2]
Más adelante, en la década de 2010, Chanos redujo las apuestas de su empresa contra el mercado de valores chino. Durante un evento del foro Schechter Wealth en diciembre de 2017, señaló: "en los últimos años... hemos reducido nuestras posiciones cortas en China y nuestro fondo global al nivel más bajo". [25]
En septiembre de 2023, Chanos explicó que su empresa ya no realiza fuertes operaciones en corto en el mercado chino, un cambio con respecto a su enfoque de hace 10 o 12 años porque el mercado de valores de China "ha estado básicamente estancado durante más de 12 años", lo que disminuye su atractivo para las operaciones en corto. [26] Durante una entrevista con Bloomberg Television en septiembre de 2023, aclaró que su posición no era que la economía china estaría en "ruinas humeantes", sino que tendría que "reducir su crecimiento" de un modelo impulsado por la inversión a un modelo impulsado por el consumo o los servicios con graves "baches" por ocurrir. [27]
En la conferencia de inversores institucionales de la CNBC Delivering Alpha Conference de 2013, Chanos reveló que su empresa tenía posiciones cortas en Caterpillar Inc. Chanos explicó que Caterpillar había disfrutado de un auge "único en una generación, si no en la vida" en la inversión en infraestructura debido a la expansión de China, que estaba llegando a su fin. [28] En 2016, Chanos sostuvo en la CNBC que su empresa seguía apostando contra Caterpillar. Chanos afirmó que el "colapso no ha ocurrido" porque la burbuja de la deuda y el sector inmobiliario chino aún no había estallado. [29]
Chanos ha sido bajista respecto de Tesla Inc desde 2013, pero anunció una posición corta en 2016. [30] Entre 2015 y 2021, las acciones de Tesla aumentaron más del 2200%. En 2020, el fondo de Chano sufrió pérdidas masivas debido a su posición corta contra Tesla: "Kynikos terminó 2020 con alrededor de $405 millones en [activos bajo administración], por debajo de los $932 millones del año anterior, según los documentos anuales de ADV presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores". [31] En una entrevista de 2020, Jim Chanos todavía afirmó que todavía tenía posiciones cortas en Tesla, pero admitió que las asombrosas pérdidas han "sido dolorosas, claramente". [32] En una entrevista de 2023, afirmó que todavía tenía posiciones cortas en Tesla, describiendo los mismos vientos en contra de sus años anteriores de posiciones cortas: márgenes decrecientes y mayor competencia. [33]
Chanos tomó y cerró una posición corta en Luckin Coffee Inc. en 2020 siguiendo el consejo de su colega vendedor en corto Carson Block de Muddy Waters Research . [34] Las acciones cayeron un 70% en abril de 2020 después de que la compañía revelara en una presentación de valores que su director de operaciones había inventado alrededor de 2.200 millones de yuanes (310 millones de dólares) de las ventas declaradas en 2019. [34] Chanos comentó en la CNBC: "¿Cuántas veces tienen que ser estafados los inversores en estas empresas que son demasiado buenas para ser verdad? Creciendo entre un 40% y un 50% al año, con todo tipo de transacciones extrañas con filiales". [34]
Chanos tomó y cerró una posición corta en Wirecard AG. Las acciones de Wirecard AG cayeron alrededor del 96% en junio de 2020 después de que el auditor de la empresa, EY, revelara que a la empresa le faltaban unos 2.100 millones de dólares. [35] Wirecard anunció que es probable que los 2.100 millones de dólares (1.900 millones de euros) no existan. [36] En Bloomberg, Chanos dijo que cree que "Wirecard nunca fue rentable". [37]
Chanos tomó y cerró una posición corta en The Hertz Corporation . Chanos cubrió su posición corta antes de la quiebra de Hertz. [38] Chanos comentó sobre su posición corta cerrada en Hertz que no creía que la empresa sobreviviría a la próxima recesión. [39]
Chanos mantiene una posición corta contra Beyond Meat . Chanos comentó en un artículo del Financial Times: "'Beyond Meat' todavía cotiza a 10 veces los ingresos. Esta es una empresa que todavía tiene un precio de perfección aquí. El mercado cotiza a 2,5 veces los ingresos y las empresas de consumo exitosas cotizan a 4 veces los ingresos". [40] Chanos comentó además, afirmando que "Beyond Meat ha dejado de ser una empresa en crecimiento". La acción ha bajado un 54% desde su salida a bolsa a julio de 2022 debido a las preocupaciones de los inversores sobre la creciente presión sobre los márgenes de Beyond Meat, como se menciona en el artículo del Financial Times de Arun Sundaram, analista de CFRA. [40]