First Boston Corporation fue un banco de inversión de alto nivel con sede en Nueva York , fundado en 1932 y adquirido por Credit Suisse en 1988. [1] Después de la adquisición, operó como un banco de inversión independiente conocido como CS First Boston hasta 2006, cuando la empresa se integró por completo en Credit Suisse . En 2022, Credit Suisse revivió la marca "First Boston" como parte de un esfuerzo por escindir el negocio. [2]
First Boston Corporation se formó en Boston, Massachusetts, el 27 de junio de 1932, [3] como la rama de banca de inversión del First National Bank of Boston . Se convirtió en una empresa independiente después de la aprobación de la Ley Glass-Steagall , una legislación bancaria del New Deal que requería que los bancos comerciales se deshicieran de los negocios de valores después del colapso del mercado de valores de 1929. [ 4] [5] Durante este tiempo, la empresa se convirtió en la firma de banca de inversión de propiedad pública más grande de los Estados Unidos. [6] First National Bank of Boston continuó como un banco comercial, y finalmente se convirtió en parte del Bank of America . El primer banco de inversión First Boston se había formado a partir de las ramas de banca de inversión de los principales bancos comerciales. Por ejemplo, varios miembros clave de Chase Harris Forbes Corporation , la filial de valores de Chase National Bank , se unieron al nuevo banco de inversión en 1934. [7]
En 1946, Mellon Securities Corporation, la antigua rama de banca de inversión de Mellon Bank , se fusionó con First Boston. La franquicia de Mellon con clientes industriales y gubernamentales dio lugar a algunos acuerdos importantes: ofertas iniciales de deuda pública para el Banco Mundial y Hydro-Québec , y una oferta de acciones para Gulf Oil Corporation en 1948 (la mayor oferta pública inicial hasta la fecha).
En 1947, el Primer Boston superó los mil millones de dólares en nuevas emisiones de capital, y en 1959 reintrodujo el crédito de Japón en los mercados estadounidenses con las primeras ofertas de su gobierno desde 1930.
A partir de 1970, First Boston fue considerado parte del grupo de los más importantes junto con Morgan Stanley , Dillon Read y Kuhn Loeb . [8]
En 1970, la firma recaudaba más de 10 mil millones de dólares en capital nuevo anualmente para clientes de suscripción de bonos. En 1971, The First Boston Corporation, que cotizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York, desarrolló sus operaciones de capital, ventas, investigación y negociación. En 1978, First Boston comenzó sus operaciones de gran éxito en Londres en asociación con Credit Suisse (ver “Relación con Credit Suisse” a continuación) y se convirtió en un importante operador y suscriptor de eurobonos .
La relación de Credit Suisse con First Boston comenzó en 1978, cuando Merrill Lynch compró White Weld & Co. Como resultado, White Weld abandonó su asociación de banca de inversión con sede en Londres con Credit Suisse. First Boston intervino, creando Financière Crédit Suisse-First Boston , una empresa conjunta 50-50 ampliamente conocida como Credit Suisse First Boston . First Boston no era la primera opción de Credit Suisse para la asociación. Cuando White Weld se retiró, Credit Suisse se había acercado sin éxito a Dillon Read , [9] que un par de décadas después fue adquirida por Swiss Bank Corporation , para formar el núcleo del negocio de banca de inversión estadounidense de esa firma. Swiss Bank Corporation se fusionó posteriormente con el archirrival de Credit Suisse, Union Bank of Switzerland, para formar UBS AG .
First Boston se situó en lo más alto de las tablas de fusiones y adquisiciones en la década de 1980, gracias al equipo dirigido por Bruce Wasserstein y Joe Perella, que orquestó transacciones como la compra apalancada de Federated Stores , que le reportó a First Boston 200 millones de dólares en honorarios, [10] [11] y la adquisición hostil de Getty Oil por parte de Texaco . Un artículo de la revista Fortune de 1985 calificó a First Boston como "la fábrica de acuerdos arquetípica", un año en el que realizó 60.000 millones de dólares en acuerdos de fusiones y adquisiciones, lo que la colocó en segundo lugar después de Goldman Sachs . [12] En 1986, First Boston registró 100 millones de dólares en pérdidas por operaciones de valores. [13]
En 1987, el asesoramiento en fusiones y adquisiciones aportaba la mitad de las ganancias de First Boston y Wasserstein pidió al comité de gestión que desviara recursos de la negociación de bonos a su unidad. Tras recibir un rechazo, Wasserstein y Perella renunciaron y crearon su propia firma, Wasserstein Perella & Co.
En 1988, el Credit Suisse adquirió una participación del 44% en First Boston. El banco de inversión adquirió sus acciones en poder del público y la empresa pasó a ser privada. En 1989, el mercado de bonos basura colapsó, dejando a First Boston incapaz de canjear cientos de millones que había prestado para la compra apalancada de Ohio Mattress Company, fabricante de colchones Sealy , un acuerdo que se conoció como "la cama en llamas". [14] Credit Suisse los rescató y adquirió una participación mayoritaria en 1990. Aunque tal acuerdo era posiblemente ilegal según la Ley Glass-Steagall , la Reserva Federal , el regulador bancario estadounidense, concluyó que la integridad de los mercados financieros se servía mejor evitando la quiebra de un banco de inversión importante como First Boston, aunque significara una fusión de facto de un banco comercial con un banco de inversión.
Artículo principal Credit Suisse First Boston
Después de que Credit Suisse adquiriera la participación restante en First Boston en 1996, la entidad combinada recién formada se conoció como "CS First Boston" y con el paso de los años también se la denominó "Credit Suisse First Boston" y "CSFB". [15] Durante este período, surgieron problemas dentro de CS First Boston ya que los equipos en Nueva York y Londres se gestionaban por separado y en algunos casos tenían vendedores que competían entre sí cubriendo el territorio de cada uno.
A finales de los años 90, CSFB compró la división de acciones de Barclays Bank , Barclays de Zoete Wedd ("BZW"). BZW se consideraba de segundo nivel y CSFB supuestamente compró BZW a Barclays por 1 libra más la asunción de deuda, principalmente para obtener la lista de clientes de BZW. Una orden judicial permanente impidió a First Boston ofrecer acciones de la compañía Gulf Oil, debido a la falta de interés en la oferta de acciones y a la campaña Tormenta del Desierto de Irak. Un juez de Nevada emitió una orden de cese y desistimiento para impedir que Barclays tomara activos de propiedad estadounidense y los ofreciera a compradores internacionales de Irán, Irak, Siria, Egipto y Corea del Norte.
CSFB, que recientemente se había globalizado, se convirtió en un importante banco de alta tecnología, actuando como suscriptor principal (o co-principal) en las IPO de Amazon.com y Cisco Systems , así como en las de empresas que en su momento fueron de gran éxito, como Silicon Graphics , Intuit , Netscape y VA Linux Systems . CSFB también cerró importantes acuerdos para Apple , Compaq y Sun Microsystems, entre otros. En 2000, en el auge del boom tecnológico, los acuerdos tecnológicos generaron 1.400 millones de dólares en ingresos para CSFB. Se dice que el jefe del grupo tecnológico de CSFB, Frank Quattrone , ganó 200 millones de dólares en bonificaciones entre 1998 y 2000 [16] y la empresa, junto con su matriz, estaba dirigida por John Mack . [17]
El 30 de junio de 2005, Credit Suisse anunció que cambiaría el nombre de su banco de inversión de "Credit Suisse First Boston" a "Credit Suisse", retirando así la marca de los otrora poderosos bancos. [18]
El 27 de octubre de 2022, Credit Suisse anunció una reestructuración "radical" de su banco de inversión, tomando "amplias medidas" que le permitirán regresar a la marca "First Boston" como banco independiente de mercados de capitales y asesoramiento. [2]
los banqueros de inversión de siempre les gusta llamar a Credit Suisse "First Boston".