La fecha ex-dividendo (que coincide con la fecha de reinversión de las acciones mantenidas sujetas a un plan de reinversión de dividendos ) es un término de inversión que implica el momento del pago de dividendos sobre acciones de corporaciones , fideicomisos de ingresos y otras tenencias financieras , tanto públicas como privadas . La fecha ex-dividendo representa la fecha en la que o después de la cual un valor se negocia sin un dividendo o distribución declarados previamente. [1] Se puede esperar que el precio de apertura en la fecha ex-dividendo, en comparación con el precio de cierre anterior, disminuya en el monto del dividendo, aunque este cambio puede verse oscurecido por otras influencias en el valor de la acción. [2]
Por convención, una persona que compra una acción antes de su fecha ex-dividendo y mantiene la posición antes de que el mercado abra en la fecha ex-dividendo tiene derecho al dividendo. Una persona que compra una acción en su fecha ex-dividendo o después no recibirá el pago del dividendo actual.
En lo que respecta al registrador de la empresa, para determinar la elegibilidad final para un dividendo o distribución, la fecha de registro, no la fecha ex, es relevante. Cada accionista inscrito en el registro de accionistas en la fecha de registro tiene derecho a un dividendo. [3] Por lo general, la persona que posee las acciones al final del día de negociación un día hábil antes de la fecha ex es también la persona registrada en el registro de accionistas en la fecha de registro, porque las empresas fijan la fecha ex y la fecha de registro del dividendo en línea con el ciclo de liquidación del valor.
Sin embargo, si por cualquier razón una transferencia de acciones anterior a la fecha ex-dividendo no se registra en el registro a tiempo, el vendedor recibirá el dividendo de la compañía, pero luego estará obligado a pagarlo al comprador.
La mayoría de los mercados financieros desarrollados, como Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Francia, etc., utilizan un ciclo de liquidación de T+2 para las acciones. [4] Como resultado, las empresas de estos mercados fijan la fecha ex un día hábil antes de la fecha de registro del dividendo (ejemplo: fecha ex miércoles, fecha de registro jueves: un valor comprado el martes se liquidará el jueves; una persona que compró el valor el martes lo compró un día antes de la fecha ex y será registrado como accionista el jueves y, por lo tanto, tendrá derecho al dividendo).
Muchas empresas que cotizan en bolsa, y algunas de propiedad privada, pagan dividendos sobre sus acciones . Las acciones se negocian de forma fluida en los mercados públicos, por lo que la propiedad de las acciones puede cambiar al final de cada día de negociación, y cualquier acción determinada puede tener una serie de propietarios diferentes a lo largo del tiempo. Al declarar un dividendo, una empresa designará una fecha de registro para el dividendo. Las reglas prácticas del sistema financiero determinan con precisión cuál de los propietarios tendrá derecho a recibir el pago del dividendo: es decir, el propietario registrado , que poseía la(s) acción(es) al final del día de negociación en la fecha de registro. De este modo, la empresa resuelve el pago al propietario de las acciones identificado en el registro de acciones de la empresa a partir de la fecha de registro. Dado que el proceso de liquidación implica algunos días de retraso, las bolsas de valores fijan una fecha anterior, conocida como fecha ex-dividendo (normalmente el día hábil anterior a la fecha de registro) para sincronizar el tiempo de este procesamiento. Por tanto, la fecha clave para una compra de acciones es la fecha ex-dividendo: una compra en esa fecha (o después) será ex (fuera, sin derecho a) el dividendo.
Si, por cualquier motivo, una transferencia de acciones anterior a la fecha ex-dividendo no se registra a tiempo en el registro, el vendedor está obligado a reembolsar el dividendo al comprador cuando lo reciba.
En Estados Unidos, el IRS define la fecha ex-dividendo de la siguiente manera: "La fecha ex-dividendo es la primera fecha posterior a la declaración de un dividendo en la que el comprador de una acción no tiene derecho a recibir el siguiente pago de dividendo". [5] La Bolsa de Valores de Londres define el término "ex" como "cuando una empresa emite una acción o un dividendo, se basa en una 'fecha de registro' o 'fecha de registro'. Sin embargo, para crear igualdad de condiciones cuando las acciones se comercializan en la Bolsa de Valores de Londres durante este período de beneficio, se establece una fecha 'ex'. Antes de esta fecha 'ex', si se venden acciones, la parte vendedora deberá transferir el beneficio o dividendo a la parte compradora". [6]
En algunos mercados, después del cierre de operaciones del día anterior a la fecha ex-dividendo y antes de la apertura del mercado en la fecha ex-dividendo, todas las órdenes límite, stop y stop limit abiertas válidas hasta su cancelación se reducen automáticamente por el monto del dividendo, excepto las órdenes que el cliente indicó "no reducir". Esto se hace porque el pago del dividendo reducirá el valor de la empresa, ya que proviene directamente de las reservas de la empresa. En la apertura del mercado en la fecha ex-dividendo, la acción se negociará a un precio más bajo, ajustado por el monto del dividendo pagado. Si una corporación está distribuyendo algo que no sea un dividendo en efectivo, como derechos o garantías , entonces la fecha relevante se llama fecha ex-derechos, o fecha ex-garantías, etc.
En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estipula la regla T+2 , según la cual las transacciones bursátiles se liquidan dos días hábiles después de la compra. Ese período de tiempo se acortó por última vez el 5 de septiembre de 2017. [7] La fecha ex-dividendo normalmente es el día hábil (2 días menos 1) anterior a la fecha de registro. A los efectos de calcular una fecha ex-dividendo, los días hábiles son los días en los que tanto las principales bolsas de valores como los bancos del estado de Nueva York están abiertos. [8] Por lo tanto, el Día de Colón y el Día de los Veteranos son días hábiles para la negociación, pero no días hábiles para calcular una fecha ex-dividendo, ya que son feriados legales y los bancos no están abiertos.
Si la fecha de registro no es un día hábil, entonces el conteo comienza a partir del día hábil más reciente en lugar de la fecha de registro real. [9] Por ejemplo, si la fecha de registro es domingo, entonces la fecha ex-dividendo es el jueves anterior, no el viernes, suponiendo que no haya días festivos intermedios.
La fecha ex-dividendo suele ser el día hábil anterior a la fecha de registro. Para ser accionista en la fecha de registro, un inversor debe comprar las acciones antes de la fecha ex-dividendo. La fecha límite para comprar las acciones para ser accionista registrado y tener derecho al dividendo sería un día antes de la fecha ex-dividendo para permitir la liquidación de la compra de acciones en dos días hábiles. Si el inversor compra las acciones el día anterior a la fecha ex-dividendo, sería accionista en la fecha de registro y tendría derecho a recibir el pago del dividendo. [10]
Un inversor que desee tener derecho al dividendo no tiene que esperar hasta después de la fecha de registro para vender las acciones; sin embargo, el inversor debe conservar las acciones hasta la fecha ex-dividendo. Si el inversor vendiera las acciones en la fecha ex-dividendo o después, el inversor seguiría teniendo derecho al pago del dividendo. En este ejemplo, suponiendo que el inversor compró las acciones un día antes de la fecha ex-dividendo, el inversor sería accionista en la fecha de registro. Si el inversor vende las acciones en la fecha ex-dividendo, el comprador de las acciones sería accionista un día después de la fecha de registro, dada la liquidación de dos días hábiles de negociación de las acciones. La persona que compró las acciones no tendría derecho a recibir el dividendo.
Un inversor solo necesita poseer las acciones durante un día (la fecha de registro) para tener derecho a recibir el pago del dividendo. Si el inversor compra antes de la fecha ex-dividendo y vende en la fecha ex-dividendo o después, recibirá el pago del dividendo. Más precisamente, el propietario al cierre de la negociación en la fecha de registro recibe el dividendo, ya que las acciones pueden negociarse con frecuencia y tener una serie de propietarios en un solo día determinado.
La fecha ex-dividendo también es un factor a tener en cuenta en el cálculo de los impuestos estadounidenses que dependen de los períodos de tenencia. Para recibir tasas favorables de impuesto a la renta personal sobre dividendos calificados de una acción ordinaria, la acción debe conservarse de forma continua durante más de 60 días calendario dentro del período de 121 días calendario centrados en la fecha ex-dividendo. De lo contrario, los ingresos por dividendos se gravan a tasas más altas para los ingresos ordinarios. [11]
La fecha ex-dividendo no determina el año fiscal de los ingresos por dividendos. El año fiscal de un dividendo se determina por la fecha de pago, que normalmente es una semana o más después de la fecha ex-dividendo. Sin embargo, si un fondo mutuo o un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) declara un dividendo en octubre, noviembre o diciembre que se paga a los accionistas registrados en una fecha de uno de esos meses, pero en realidad paga el dividendo durante enero del año calendario siguiente, se considera que el dividendo se recibió a efectos fiscales el 31 de diciembre del año en que se declaró. [11]
Las grandes distribuciones, como los dividendos especiales o las divisiones de acciones, implican fórmulas de cronograma ex-dividendo diferentes a las de los dividendos regulares. Por ejemplo, el mercado Nasdaq ofrece un cronograma ex-dividendo diferente cuando las distribuciones son del 25 por ciento o más del valor de un título. [12]
En ocasiones, los reguladores del mercado modifican las normas de supervisión que rigen las transacciones en el mercado, lo que tiene como consecuencia la modificación de las fórmulas de fecha ex-dividendo. Por ejemplo, en septiembre de 2017, la SEC acortó la regla T+3 a T+2 en los mercados de valores de Estados Unidos, lo que dio lugar a que las fechas ex-dividendo posteriores fueran un día más tarde de lo que hubieran sido antes del cambio. [7] Dado que una transición de esa regla crea un día en el que puede haber confusión sobre qué regla se aplica, las empresas son notificadas con mucha antelación de la transición y se les indica que simplemente eviten elegir ese día específico para pagar dividendos. [12] Los inversores preocupados por los detalles de las fechas ex-dividendo también deben estar al tanto de esos cambios poco frecuentes en el sistema de transacciones.
En el caso de las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres , la fecha ex-dividendo suele ser un día hábil antes de la fecha de registro. La fecha ex-dividendo es casi siempre un jueves, y la fecha de registro asociada es el viernes inmediatamente posterior. Las excepciones a este calendario suelen ser los dividendos especiales y los dividendos proporcionados por emisores extranjeros que solo tienen una cotización secundaria en la Bolsa de Valores de Londres. Antes del 9 de octubre de 2014, la fecha ex-dividendo solía ser dos días hábiles antes de la fecha de registro, es decir, normalmente los miércoles. [13]