Egan-Jones Ratings Company es una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO) que se fundó en 1995 para proporcionar "calificaciones crediticias precisas y oportunas". [1] Egan-Jones califica la solvencia crediticia de los emisores que buscan captar capital en los mercados de crédito privados en una variedad de clases de activos. [3]
Los emisores típicos de valores calificados incluyen bancos, administradores de activos, compañías de seguros y otras instituciones financieras.
Con sede en Haverford, Pensilvania , [4] Egan-Jones se posiciona como única entre las NRSRO por estar principalmente respaldada por inversores, una estructura diseñada para minimizar el potencial de conflictos de intereses en la evaluación de la calidad crediticia. [5] Egan-Jones también proporciona servicios de ESG [6] y asesoramiento sobre representación [7] .
Sean Egan fundó la empresa de investigación Red Flag Research en 1992 mientras trabajaba como banquero en Chemical Bank . Contrató a Bruce Jones de Moody's , que trabajaba como analista, y rebautizó la empresa como Egan-Jones. En diciembre de 1995, la empresa emitió su primera calificación. [8]
La firma recibió el estatus NRSRO el 21 de diciembre de 2007, lo que la convierte en la novena organización de este tipo en ser reconocida por la SEC . [9] En 2014, Egan-Jones fue certificada por la ESMA de la UE como agencia de calificación crediticia. [10] En 2021, Egan-Jones pasó a figurar en el registro de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido como agencia de calificación crediticia certificada. [11] La empresa está reconocida por la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros como proveedor de calificación crediticia. [12]
La eficacia de las calificaciones crediticias respaldadas por inversores de Egan-Jones ha sido medida por terceros, entre ellos Richard D. Johnson de la Reserva Federal de Kansas City , la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford y la Escuela de Negocios de la Universidad de Michigan . [13]
Sean Egan, director de Egan-Jones Rating, compareció ante el Congreso el 22 de octubre de 2008 y argumentó que los emisores de valores complejos "buscaban" calificaciones, lo que dio lugar a una carrera hacia el abismo en términos de transparencia crediticia. En lugar de "castigar a Moody's y S&P por el comportamiento" que habían tenido motivos financieros para seguir, el gobierno debe apoyar un nuevo modelo de negocio pagado por los inversores, no por los emisores, para apoyar el ecosistema de financiación que se ha desmoronado tan gravemente, afirmó. [14] El 16 de julio de 2011, Egan-Jones se convirtió en la primera NRSRO en reducir su calificación de los Estados Unidos de AAA a AA+. [15] El 5 de abril de 2012, Egan-Jones rebajó la calificación crediticia de los Estados Unidos por segunda vez (y en un año) de AA+ (Excelente) a AA (Muy Bueno) asumiendo que la deuda alcanzará los 16,7 billones de dólares a finales de 2012 mientras que el PIB no crecerá más allá del límite de 15,7 billones de dólares y la relación deuda/PIB alcanzará el 112% del PIB nacional, que es el nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial. [16] El 14 de septiembre de 2012, Egan-Jones rebajó la calificación crediticia de los Estados Unidos por tercera vez de AA a AA−, la más baja de lo que se considera "alto grado", como reacción al QE3 . [17]
Egan-Jones también fue el primero en rebajar la calificación de WorldCom y Enron . [18] [19] Empresas como Lehman Brothers , MBIA , IndyMac y New Century , todas encontraron importantes problemas financieros después de ser rebajadas por Egan-Jones. [20] [21]
El director ejecutivo de Egan-Jones, Sean Egan, fue nombrado por la revista Fortune como la persona número uno en advertir sobre la crisis financiera de 2007-2008 . [22]
Como agencia de calificación crediticia , Egan-Jones emite calificaciones crediticias para instrumentos privados de una variedad de emisores. Las transacciones incluyen financiamientos basados en activos, obligaciones corporativas, financiamientos de instituciones financieras, fondos, infraestructura, préstamos para el mercado medio, financiamiento de proyectos, arrendamientos y bienes raíces. [3]
Egan-Jones ofrece calificaciones no solicitadas mediante suscripción para proporcionar a los inversores actualizaciones periódicas sobre la calidad crediticia de las empresas públicas. Egan-Jones ha emitido más de 20.000 calificaciones crediticias no solicitadas. [23] [24]
Egan-Jones ofrece informes ambientales, sociales y de gobernanza corporativa (ESG) para que los clientes evalúen los factores que impulsan las prácticas ambientales, sociales y de gobernanza. [6] En el sector bancario, las calificaciones crediticias y las puntuaciones ESG están interrelacionadas, y las calificaciones crediticias afectan la estructura de capital y la estabilidad financiera de los bancos. [25]
Desde 2002, Egan-Jones ofrece servicios de asesoramiento independiente sobre representación de accionistas a inversores institucionales, entre los que se incluyen compañías de seguros, asesores de inversiones registrados, fondos de pensiones, fondos Taft-Hartley y family offices. [26] La firma cubre todas las tenencias de acciones de los clientes y sus recomendaciones se basan en pautas de votación por poder elegidas por el cliente. [7]
Según la metodología de Egan-Jones, “las calificaciones son opiniones que reflejan la solvencia de un emisor, un valor o una obligación. Son opiniones sobre pérdidas estimadas basadas en mediciones prospectivas que evalúan la capacidad y la voluntad de un emisor para realizar pagos sobre obligaciones pendientes (ya sea capital, intereses, dividendos o distribuciones) con respecto a los términos de una obligación”. [27]
Las calificaciones de 'AA' a 'CCC' pueden modificarse mediante la adición de un signo más (+) o menos (-) para mostrar la posición relativa dentro de las principales categorías de calificación.
Según la metodología de Egan-Jones, las calificaciones de corto plazo se asignan "a aquellas obligaciones consideradas de corto plazo en sus mercados relevantes. En los EE. UU., por ejemplo, eso significa obligaciones con un vencimiento original de no más de 365 días (incluido el papel comercial). Las calificaciones de corto plazo también se utilizan para indicar la solvencia de un deudor con respecto a posibles características de "venta" en obligaciones de largo plazo".
En octubre de 2011, la SEC advirtió a Egan-Jones de una posible acción coercitiva. [28] El 24 de abril de 2012, la SEC acusó a Sean Egan de numerosos delitos, entre ellos: realizar declaraciones falsas y engañosas en la solicitud de la empresa para convertirse en una Agencia de Calificación Reconocida Nacionalmente, violaciones de las normas sobre conflictos de intereses y mantenimiento de registros, y afirmar falsamente que no sabía si sus clientes pagos tenían posiciones largas o cortas en valores específicos que Egan-Jones calificaba. La Comisión de Bolsa y Valores presentó cargos contra la empresa y su fundador, Sean Egan, por "tergiversaciones y omisiones materiales en la solicitud de julio de 2008 de la empresa para registrarse como una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (NRSRO) para emisores de valores respaldados por activos (ABS) y valores gubernamentales", así como "tergiversaciones materiales en otras presentaciones proporcionadas a la SEC y violaciones de las disposiciones sobre mantenimiento de registros y conflicto de intereses que rigen a las NRSRO". [29] La SEC alegó que, entre otras violaciones, Egan-Jones "permitió que dos analistas participaran en la determinación de las calificaciones crediticias de los emisores cuyos valores poseían", y "además (1) no hizo ni conservó un registro de los procedimientos y metodologías que utilizó para determinar las calificaciones crediticias". [30]
Egan ha declarado: "Nuestro trabajo es volver al trabajo y centrarnos en proporcionar calificaciones y estudios precisos y oportunos. Esto no tendrá ningún efecto sobre la independencia de la empresa ni sobre nuestro compromiso de calificar la calidad crediticia como la vemos, independientemente del emisor". [33] Alan Futerfas , el abogado de la empresa, ha negado las acusaciones, afirmando que "está claro que la SEC tiene un sesgo contra las empresas independientes", señalando que la SEC estaba utilizando afirmaciones "hipertécnicas" y que "estos documentos, nuevos formularios que se empezaron a presentar en 2007, están sujetos a una interpretación significativa", y que "la empresa actuó de buena fe y respondió [a las preguntas de los formularios] lo mejor que pudo". [34] Futerfas señaló que "ni una sola palabra de la [orden de la SEC] cuestiona la calidad, integridad y puntualidad de las calificaciones de Egan-Jones" y criticó a la SEC por no tomar medidas contra las principales NSRO que habían "inflado su deuda estructurada, calificado basura AAA y derribado la economía estadounidense, según informes del Congreso". [34] [35] La SEC no ha respondido a las observaciones de Futerfas.
El 22 de enero de 2013, la SEC anunció que Egan-Jones había aceptado resolver los cargos de que había cometido errores y omisiones intencionales y materiales al registrarse para convertirse en una NRSRO para valores gubernamentales y respaldados por activos. Según los términos del acuerdo, la firma no podrá calificar valores gubernamentales y respaldados por activos como una NRSRO durante al menos 18 meses. [36]