Un inversor ángel (también conocido como business angel , inversor informal , inversor ángel , inversor privado o inversor semilla ) es un individuo que proporciona capital a una o más empresas, incluidas las startups , generalmente a cambio de deuda convertible o capital accionario . Los inversores ángeles a menudo brindan apoyo a las startups en una etapa muy temprana (cuando el riesgo de que fracasen es relativamente alto), una vez o de manera consecutiva, y cuando la mayoría de los inversores no están preparados para respaldarlos. [1] En una encuesta a 150 fundadores realizada por Wilbur Labs, alrededor del 70% de los emprendedores se enfrentarán a un posible fracaso empresarial, y casi el 66% se enfrentará a este posible fracaso dentro de los 25 meses posteriores al lanzamiento de su empresa. [2] Un número pequeño pero creciente de inversores ángeles invierten en línea a través de crowdfunding de acciones o se organizan en grupos de ángeles o redes de ángeles para compartir capital de inversión y brindar asesoramiento a las empresas de su cartera. [3] El número de inversores ángeles ha aumentado considerablemente desde mediados del siglo XX. [1]
El uso del término "ángel" se origina en el teatro de Broadway , donde se utilizaba para describir a individuos ricos que aportaban dinero para producciones teatrales que de otro modo habrían tenido que cerrar. [4] Este término, sin embargo, no se utilizó en el contexto de la inversión en empresas hasta 1978, cuando William Wetzel, entonces profesor de la Universidad de New Hampshire y fundador de su Centro de Investigación de Riesgos, completó un estudio pionero sobre cómo los empresarios consiguieron capital inicial en los EE. UU. [5] Comenzó a utilizar el término "ángel" para describir a los inversores que los apoyaban. Un término similar, " mecenas ", se utiliza comúnmente en las artes.
Los inversores ángeles suelen ser empresarios o ejecutivos jubilados que pueden estar interesados en la inversión ángel por razones que van más allá del mero retorno monetario. [ cita requerida ] Estas razones incluyen: querer mantenerse al día con los desarrollos actuales en un área de negocios en particular, asesorar a otra generación de empresarios y hacer uso de su experiencia y redes en una base que no sea de tiempo completo. Debido a que las innovaciones tienden a ser producidas por personas externas y fundadores en startups, en lugar de organizaciones existentes, los inversores ángeles brindan (además de fondos) retroalimentación, asesoramiento y contactos. [6] Debido a que no hay bolsas públicas que coticen sus valores, las empresas privadas se reúnen con los inversores ángeles de varias maneras, incluidas las referencias de las fuentes de confianza de los inversores y otros contactos comerciales, en conferencias y simposios de inversores, y en reuniones cara a cara organizadas por grupos de ángeles donde las empresas se presentan directamente a los inversores.
Según el Center for Venture Research, en 2021 había 363.460 inversores ángeles activos en Estados Unidos. [7] A finales de los años 80, los inversores ángeles empezaron a agruparse en grupos informales con el objetivo de compartir el flujo de operaciones y el trabajo de diligencia debida y poner en común sus fondos para realizar inversiones más grandes. Los grupos de inversores ángeles son, por lo general, organizaciones locales formadas por entre 10 y 150 inversores acreditados interesados en invertir en las primeras etapas de la inversión. En 1996, había unos 10 grupos de inversores ángeles en Estados Unidos; en 2006, había más de 200. [8]
Los ángeles inversores suelen invertir sus propios fondos (a diferencia de los capitalistas de riesgo , que gestionan el dinero agrupado de otros en un fondo gestionado profesionalmente ). [9] [10] Aunque normalmente reflejan el criterio de inversión de un individuo, la entidad que proporciona la financiación puede ser un fideicomiso , una empresa, una sociedad de responsabilidad limitada , un fondo de inversión u otro vehículo. Un informe de Harvard [11] de William R. Kerr, Josh Lerner y Antoinette Schoar proporciona evidencia de que las empresas emergentes financiadas por ángeles inversores tienen más probabilidades de tener éxito que las empresas que dependen de otras formas de financiación inicial. El documento encontró "que la financiación de ángeles inversores está correlacionada positivamente con una mayor supervivencia, una recaudación de fondos adicional fuera del grupo de ángeles inversores y un crecimiento más rápido medido a través del crecimiento del tráfico del sitio web".
El capital ángel llena el vacío existente entre las rondas de financiación de "amigos y familiares" [12] y la financiación inicial más sólida a través del capital de riesgo formal. Aunque suele ser difícil recaudar más de unos pocos cientos de miles de dólares de amigos y familiares, la mayoría de los fondos de capital de riesgo tradicionales no suelen ser capaces de realizar o evaluar pequeñas inversiones inferiores a 1 o 2 millones de dólares. [13] Anualmente, el valor combinado de todas las inversiones de ángeles en los EE. UU. casi alcanza el valor combinado de todos los fondos de capital de riesgo de ese país, mientras que los inversores ángeles invierten en más de 60 veces más empresas que las firmas de capital de riesgo (20.100 millones de dólares frente a 23.260 millones de dólares en los EE. UU. en 2010, en 61.900 empresas frente a 1.012 empresas). [14] [15]
No existe un monto fijo para los inversores ángeles. Las inversiones pueden oscilar entre unos pocos miles y unos pocos millones de dólares. La industria de la salud y la medicina representó la mayor parte de las inversiones ángeles en 2010, con un 30% del total de inversiones ángeles (frente al 17% en 2009), seguida por el software (16% frente al 19% en 2007), la biotecnología (15% frente al 8% en 2009), la industria/energía (8% frente al 17% en 2009), el comercio minorista (5% frente al 8% en 2009) y los servicios de TI (5%). [14] [16] Si bien es más fácil conseguir financiación de riesgo, la inversión ángel sigue siendo extremadamente difícil de conseguir. [17] Sin embargo, se están desarrollando algunos modelos nuevos que intentan facilitar esta tarea. [18]
Al igual que otras formas de capital privado, se ha demostrado que la toma de decisiones de inversión de los ángeles inversores adolece de sesgos cognitivos como la ilusión de control y el exceso de confianza . [19]
Las inversiones ángel conllevan riesgos extremadamente altos [20] y suelen estar sujetas a dilución en futuras rondas de inversión. Como tal, requieren un retorno de la inversión muy alto . Además, los inversores ángeles a menudo mitigan el riesgo de una inversión ángel asignando menos del 10% de su cartera a este tipo de inversiones. Debido a que un gran porcentaje de las inversiones ángel se pierden por completo cuando las empresas en etapa inicial fracasan, los inversores ángeles profesionales buscan inversiones que tengan el potencial de obtener un retorno de al menos diez o más veces su inversión original dentro de 5 años a través de una estrategia de salida definida , como planes para una oferta pública inicial o una adquisición . Sin embargo, después de tener en cuenta la necesidad de cubrir las inversiones fallidas y el tiempo de tenencia de varios años incluso para las exitosas, la tasa interna de retorno efectiva real para una cartera exitosa típica de inversiones ángel suele ser tan "baja" como 20-30%. Si bien la necesidad del inversor de altas tasas de retorno en cualquier inversión dada puede hacer que la financiación ángel sea una fuente costosa de fondos, las fuentes de capital más baratas, como la financiación bancaria , generalmente no están disponibles para la mayoría de las empresas en etapa inicial.
En los últimos años, ha surgido una nueva tendencia en el mundo empresarial conocida como "ángeles fundadores". Se trata de inversores ángeles que se involucran en una startup incluso antes de que se constituya oficialmente. [21] A diferencia de un ángel inversor tradicional, debido a que los ángeles fundadores invierten tan temprano, generalmente se los considera "fundadores" y suelen tener una participación mucho mayor en las primeras etapas de la empresa. [22]
Los inversores ángeles fundadores suelen cofundar empresas emergentes con científicos, desarrolladores o ingenieros del sector tecnológico que aportan la tecnología en la que se basa la empresa emergente. Una vez fundadas, participan activamente en la gestión de las empresas emergentes, normalmente en un puesto no ejecutivo, apoyando el funcionamiento diario de la empresa. Es menos frecuente que tengan una estrategia de salida predefinida y que conserven el capital durante mucho tiempo durante el desarrollo de la empresa. [23]
Según se informa, Canadá alberga la red de inversores ángeles más sofisticada y avanzada del mundo. [24] La National Angel Capital Organization (NACO), fundada en 2002, fue pionera en el movimiento de inversión ángel y apoyó la formación de redes regionales de inversores ángeles en Canadá. Según la NACO y el Banco de Desarrollo Empresarial de Canadá , hay entre 20 000 y 50 000 inversores ángeles activos en Canadá. [25] Más de 4000 son miembros de 45 grupos de inversores ángeles que son miembros de la NACO. [26]
Antes de 2000, a las empresas emergentes de China les resultaba difícil encontrar inversores ángeles locales. Los empresarios, como Jack Ma, del Grupo Alibaba , y muchos otros, necesitaban recaudar fondos de Softbank, Goldman Sachs, Fidelity y otras instituciones. [27] Sin embargo, en 2015 ya estaban en funcionamiento varios grupos de inversores ángeles chinos. [28]
En 2012 se celebró en la Federación Rusa la Asamblea Internacional de Business Angels , un evento exclusivo dedicado a la inversión privada en proyectos innovadores en Europa del Este . [29]
En 2022, tras la invasión rusa a Ucrania , todos los inversores redujeron su actividad, esto se notó en los fondos privados, que redujeron el volumen de inversiones en 4 veces en comparación con 2021. [30]
Un estudio realizado por NESTA [31] en 2009 estimó que había entre 4.000 y 6.000 inversores ángeles en el Reino Unido con un tamaño de inversión promedio de 42.000 libras esterlinas por inversión. Además, cada inversor ángel adquirió en promedio el 8 por ciento de la empresa en la operación, y el 10 por ciento de las inversiones representaron más del 20 por ciento de la empresa.
En términos de rentabilidad, el 35% de las inversiones generó rendimientos de entre una y cinco veces la inversión inicial, mientras que el 9% generó rendimientos de múltiplos de diez o más. Sin embargo, la rentabilidad media fue de 2,2 veces la inversión en 3,6 años y una tasa interna de rendimiento aproximada del 22% bruto.
El mercado de Business Angels del Reino Unido creció entre 2009 y 2010 y, a pesar de las preocupaciones por la recesión, sigue mostrando signos de crecimiento. [32] [33] En 2013, esta dinámica continuó en el Reino Unido, ya que dos tercios de los empresarios tecnológicos nombraron a los inversores ángeles como medio de financiación. [34] Para 2015, las inversiones de los ángeles habían aumentado en todo el Reino Unido, y los ángeles realizaron un promedio de cinco inversiones, en comparación con las 2,5 de 2009. El mismo informe también encontró un aumento en los inversores ángeles que realizan inversiones de impacto , y el 25% de los ángeles dijeron que habían realizado una inversión de impacto en 2014. [35]
Geográficamente, Silicon Valley domina la inversión ángel en Estados Unidos, recibiendo el 39% de los 7.500 millones de dólares invertidos en empresas con sede en Estados Unidos durante el segundo trimestre de 2011, entre 3 y 4 veces más que el monto total invertido en Nueva Inglaterra. [15] Las inversiones ángeles totales en Estados Unidos en 2021 fueron de 29.100 millones de dólares, un aumento del 15,2 por ciento con respecto a 2020, con 69.060 empresas recibiendo financiación. [7] En Estados Unidos, los ángeles inversores son generalmente inversores acreditados para cumplir con las regulaciones actuales de la SEC , aunque la Ley JOBS de 2012 flexibilizó esos requisitos a partir de enero de 2013. Alcanzando casi 23 mil millones de dólares en 2012 en Estados Unidos, los ángeles inversores no sólo son responsables de financiar más de 67.000 empresas emergentes anualmente, sino que su capital también contribuyó al crecimiento del empleo al ayudar a financiar 274.800 nuevos puestos de trabajo en 2012. [36] En 2013, el 41% de los ejecutivos del sector tecnológico nombraron a los ángeles inversores como medio de financiación. [34]
Saudi Vision 2030 se lanzó en 2016 y, desde entonces, el ecosistema de emprendimiento se ha ido construyendo desde cero. El número de grupos de inversores ángeles llegó a 8 en 2022. [37]
El Gobierno de la India introdujo los centros de incubación Atal y el programa de incubación y desarrollo de tecnología para emprendedores, cuyo único objetivo es apoyar a las empresas emergentes de TIC en la creación de tecnologías emergentes, como IA, IoT y blockchain. [38]
Los inversores ángeles también son extremadamente selectivos en cuanto a los proyectos en los que invertirán (rechazan, en promedio, aproximadamente el 97% de las propuestas que se les presentan).
