Union Bank of Switzerland ( UBS ) [a] fue un banco de inversión y una empresa de servicios financieros suizos con sede en Suiza . El banco, que en ese momento era el segundo banco más grande de Suiza, se fusionó con Swiss Bank Corporation en 1998 para convertirse en UBS . Esta fusión formó lo que entonces era el banco más grande de Europa y el segundo banco más grande del mundo.
UBS se formó en 1912 a través de la fusión del Banco de Winterthur y el Toggenburger Bank , ambos fundados a principios de la década de 1860. UBS luego continuó creciendo a través de adquisiciones, incluidas Aargauische Kreditanstalt en 1919, Eidgenössische Bank en 1945, Interhandel Basel en 1967, Phillips & Drew en 1986 y Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. en 1997, entre otros.
El logotipo histórico de UBS está formado por las iniciales "UBS" en horizontal, cruzadas por "SBG" en vertical, en referencia al nombre del banco en alemán. "UBS" dejó de considerarse una abreviatura representativa de Union Bank of Switzerland después de la fusión del banco con Swiss Bank Corporation en 1998 y hoy se considera una marca independiente.
En la década de 1980, el banco había emprendido una importante incursión en el negocio de valores a nivel internacional. El banco se estableció como uno de los principales suscriptores europeos de eurobonos y dio un gran golpe en 1985 al fijar un precio inferior al del mercado para una gran oferta de bonos para Nestlé, Rockwell, IBM y Mobil. [2]
El banco también realizó dos adquisiciones importantes en 1986: primero, compró Phillips & Drew, una empresa británica de corretaje y gestión de activos fundada en 1895. Sin embargo, al principio, UBS tuvo problemas para integrar Phillips & Drew. La empresa perdió 15 millones de libras cuando una avalancha de pedidos abrumó el sistema de liquidación de la empresa en 1987. Luego, el banco perdió 48 millones de libras como resultado de las posiciones de Philips & Drew en el colapso del mercado de valores de octubre de 1987. Entre abril de 1987 y febrero de 1988, UBS tuvo que gastar hasta 115 millones de libras para apuntalar a Phillips & Drew. [2] La unidad de Phillips & Drew volvió a ser rentable en 1992 después de años de pérdidas. [3] UBS también se expandió a Alemania Occidental, adquiriendo Deutsche Länderbank en 1986. [ cita requerida ]
En 1991, UBS realizó su primera adquisición en Estados Unidos, al comprar Chase Investors Management Corporation, el negocio de gestión de activos de Chase Manhattan Bank . Chase Investors, que se estableció en 1972, se incorporó posteriormente a UBS Asset Management después de la adquisición. En el momento de la adquisición, que resultó en aproximadamente 100 millones de dólares para Chase, la empresa administraba más de 30 mil millones de dólares en planes de pensiones públicos y privados, así como varios activos financieros de corporaciones, gobiernos, fundaciones y donaciones. [4]
UBS también entró en el negocio de seguros de vida en 1993, con la creación de UBS Life. En 1995, UBS formó una empresa conjunta con Swiss Life , conocida como UBS Swiss Life. UBS adquirió una participación del 25 % en Swiss Life a cambio de una participación del 50 % en la empresa conjunta. [5]
El UBS entró en la década de 1990 como el mayor y más conservador de los tres grandes bancos suizos. A diferencia de Swiss Bank y Credit Suisse, que habían realizado agresivas adquisiciones internacionales en los sectores de banca comercial y de inversión, las inversiones del UBS habían sido más conservadoras en negocios como la gestión de activos y los seguros de vida, mientras que el 60% de los beneficios del banco procedían de sus operaciones bancarias suizas, aún más conservadoras. [3] En 1993, Credit Suisse superó la oferta de UBS por el Swiss Volksbank de Suiza, el quinto banco más grande de Suiza, que había atravesado dificultades financieras a principios de la década de 1990. [6] La adquisición impulsó al Credit Suisse por delante del UBS como el banco más grande de Suiza por primera vez. En cambio, el UBS se decidió por un grupo de adquisiciones menos audaces, comprando un grupo de bancos más pequeños en Suiza en 1994 y luego adquiriendo el Banco Cantonal de Appenzell-Ausserrhoden en 1996. [7]
En su adquisición final, antes de la fusión con Swiss Bank Corporation, el banco adquirió Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. de Lloyds TSB en 1997 con el fin de penetrar más en el mercado de banca de inversión alemán, así como en el mercado de clientes privados adinerados. [8] Schröder Münchmeyer Hengst se formó a través de la fusión en 1969 de tres bancos alemanes: Schroeder Brothers & Co., Muenchmeyer & Co. y Frederick Hengst & Co. (antes conocido como Bank Siegmund Merzbach). [8]
A mediados de los años 1990, UBS fue criticado por accionistas disidentes, críticos con la gestión relativamente conservadora del banco y su menor rentabilidad sobre el capital. [9] Martin Ebner , a través de su fondo de inversión, BK Vision, se convirtió en el mayor accionista de UBS e intentó forzar una importante reestructuración de las operaciones del banco. [10] Las batallas entre Ebner y la dirección de UBS resultaron una distracción para el banco a mediados de los años 1990. Buscando aprovechar la situación, Credit Suisse se acercó a UBS para proponer una fusión que habría creado el segundo banco más grande del mundo en 1996. [11] La dirección y el consejo de administración de UBS rechazaron unánimemente la fusión propuesta. [12] Ebner, que apoyaba la idea de una fusión, lideró una importante revuelta de accionistas que resultó en el reemplazo del presidente de UBS, Robert Studer. [13] El sucesor de Studer, Mathis Cabiallavetta, sería uno de los arquitectos clave de la fusión con Swiss Bank Corporation. [2]
El 8 de diciembre de 1997, el Union Bank of Switzerland y el Swiss Bank Corporation anunciaron una fusión de 100.000 acciones. En el momento de la fusión, el Union Bank of Switzerland y el Swiss Bank Corporation eran el segundo y tercer banco más grande de Suiza, respectivamente, detrás del Credit Suisse . [14] Las conversaciones entre los dos bancos habían comenzado varios meses antes, menos de un año después de rechazar las propuestas de fusión del Credit Suisse . [15]
La fusión de todas las acciones resultó en la creación de UBS AG , un nuevo y enorme banco con activos totales de más de US$590 mil millones. [16] También conocido como el "Nuevo UBS" para distinguirse del antiguo Union Bank of Switzerland, el banco combinado se convirtió en el segundo más grande del mundo, en ese momento, solo detrás del Bank of Tokyo-Mitsubishi . [16] Además, la fusión unió los diversos negocios de gestión de activos de los bancos para crear el administrador de dinero más grande del mundo, con aproximadamente US$910 mil millones en activos bajo gestión. [16]
La fusión, que se anunció como una fusión entre iguales, dio como resultado que los accionistas de UBS recibieran el 60% de la compañía combinada y los accionistas de Swiss Bank recibieran el 40% restante de las acciones ordinarias del banco. Mathis Cabiallavetta de UBS se convirtió en presidente del nuevo banco, mientras que Marcel Ospel de Swiss Bank fue nombrado director ejecutivo. [16] Sin embargo, rápidamente se hizo evidente que desde una perspectiva de gestión, era Swiss Bank el que estaba comprando UBS, ya que casi el 80% de los puestos de alta dirección estaban ocupados por profesionales heredados de Swiss Bank. [2] Además, los profesionales de UBS sufrieron más reducciones de personal, particularmente en la unidad de banca de inversión, donde hubo fuertes recortes en los negocios de finanzas corporativas y acciones. [17] [18] Los recortes más severos en UBS fueron un reconocimiento de que antes de la fusión Swiss Bank Corporation había construido un negocio de banca de inversión global, Warburg Dillon Read a través de sus adquisiciones de Dillon Read en Nueva York y SG Warburg en Londres. En general, se consideraba que Swiss Bank estaba más avanzado que UBS en el desarrollo de su negocio de banca de inversión internacional, en particular en los negocios de asesoramiento de mayor margen, donde Warburg Dillon Read se consideraba la plataforma más establecida. [19] [20] UBS, por otro lado, tenía un negocio de banca minorista y comercial más sólido en Suiza y ambos bancos tenían capacidades de gestión de activos notablemente sólidas. [16]
Una vez completada la fusión, se especuló ampliamente que una serie de pérdidas sufridas por UBS en sus posiciones de derivados de acciones a fines de 1997 fue un factor que contribuyó a empujar a la gerencia de UBS a consumar la fusión. [21] [22] Quedaría claro que las pérdidas de derivados impulsaron a UBS a aceptar los términos propuestos por Swiss Bank con mayor facilidad de lo que lo hubiera hecho de otra manera. [23]
Antes de su fusión con Swiss Bank Corporation, UBS operaba como un banco de servicio completo y un proveedor de servicios financieros mayoristas a través de sus negocios de banca minorista , banca comercial , banca de inversión , gestión de activos y gestión de patrimonio . En 1997, antes de su fusión con Swiss Bank Corporation, UBS operaba 275 sucursales en Suiza y 82 sucursales, subsidiarias y oficinas de representación fuera de Suiza. La compañía tenía aproximadamente 27.611 empleados, de los cuales 19.355 trabajaban en Suiza y los 8.256 empleados restantes estaban fuera de Suiza. [1] [7] [24] El banco tenía activos totales de casi 578 mil millones de CHF y un capital social de casi 28 mil millones de CHF a fines de 1997. [25]
En 1862, el Banco de Winterthur fue fundado en Winterthur, Suiza, con un capital social inicial de 5 millones de CHF. [7] [2] El Banco de Winterthur operaba principalmente como un banco comercial, proporcionando financiación para una variedad de empresas y proyectos. El banco estaría involucrado en la financiación de Swiss Locomotive and Machine Works , el hotel Baur au Lac en Zúrich y muchas otras empresas. [7] El banco capitalizó su ubicación en un importante cruce ferroviario suizo y sus grandes instalaciones de almacenamiento le permitieron aprovechar el dramático aumento de los precios del algodón causado por la Guerra Civil estadounidense . El Banco de Winterthur vio duplicar su capital social al final de la guerra. [26]
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Mientras tanto, en 1863, el Toggenburger Bank fue fundado en Lichtensteig, Suiza, con un capital social inicial de 1,5 millones de CHF. [7] El Toggenburger Bank era un banco de ahorros e hipotecas para clientes individuales con una red de sucursales en el este de Suiza. [27] En 1882, el Toggenburger Bank abrió una sucursal en St. Gallen , en el este de Suiza, y comenzó a trasladar sus operaciones allí hasta finales del siglo XIX. [7]
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El Banco Unión de Suiza se formó en 1912 cuando el Banco de Winterthur se fusionó con el Banco Toggenburger. El banco combinado tenía activos totales de 202 millones de CHF y un capital social total de 46 millones de CHF. [7] Esta combinación fue parte de una tendencia más amplia hacia la concentración en el sector bancario en Suiza en ese momento. Durante los siguientes años, el banco comenzaría a trasladar sus operaciones a Zúrich desde su sede histórica en las ciudades de Winterthur y St. Gallen, Suiza. En 1917, UBS completó la construcción de una nueva sede en Zúrich en Bahnhofstrasse , considerada como el Wall Street de Suiza. [2]
El nuevo banco utilizó diferentes nombres en sus tres idiomas principales: alemán, francés e inglés. En alemán, el banco era Schweizerische Bankgesellschaft y era conocido por las iniciales SBG. El nombre original en inglés del banco fusionado era Swiss Banking Association, pero luego se cambió a Union Bank of Switzerland en 1921 para reflejar la forma francesa del nombre: Union de Banques Suisses. El logotipo del banco, introducido en 1966, reflejaría más tarde tanto el nombre alemán SBG como el nombre inglés y francés UBS. [2]
UBS adquirió varios bancos en su primera década como banco combinado y expandió su red de sucursales, estableciendo representación en toda Suiza en 1923. [27] UBS adquirió una participación mayoritaria en Aargauische Creditanstalt en 1913 y Banque Ch. Masson & Cie. en 1916. Aunque el banco sufrió durante la Primera Guerra Mundial y las crisis económicas de posguerra en Europa, UBS continuó haciendo adquisiciones después de la conclusión de la Primera Guerra Mundial. [27] El banco compró la participación restante en Aargauische Creditanstalt en 1919 que no había adquirido en 1913. También en 1919, el banco adquirió Commandit-AG Weibel & Cie. en Fleurier y William Cuénod & Cie. En 1920, UBS adquirió Banca Svizzera-Americana con sucursales en Locarno y Lugano ; Unionbank Geneva y Banque Henry Rieckel & Cie., con sede en La Chaux-de-Fonds . Tres años más tarde, en 1923, la UBS adquirió el Schweizerische Vereinsbank de Berna, estableciendo representación en la última de las grandes ciudades de Suiza. [7]
Durante la Gran Depresión, UBS redujo considerablemente sus activos, que pasaron de 993 millones de francos suizos en 1929 a 441 millones de francos suizos a finales de 1935. El capital de sus accionistas se redujo de 100 millones de francos suizos en 1929 a 80 millones de francos suizos en 1933 y luego a 40 millones de francos suizos en 1936. [7] Sin embargo, el banco continuó adquiriendo competidores más pequeños y débiles, comprando Banca Unione di Credito en Lugano y Chiasso en 1935, seguida por Berner Handelsbank en Berna en 1938. En 1937, UBS estableció Intrag AG, una empresa de gestión de activos responsable de fideicomisos de inversión (es decir, fondos mutuos ) y creó el "Fondo Fiduciario América-Canadá AMCA". Con los años, Intrag crearía una serie de otros fondos, incluido el "Fondo Mutuo para Acciones Suizas FONSA" y el "Fondo Fiduciario de Sudáfrica SAFIT". [7]
El banco de Winterthur y el Toggenburger Bank se fusionan para formar la Schweizerische Bankgesellschaft. Su nombre en francés es Union de Banques Suisses (UBS) y su nombre en italiano es Unione di Banche Svizzere (UBS). El nombre en inglés del banco al principio es Swiss Banking Association. En 1921, ese nombre un tanto inapropiado se cambia a Union Bank of Switzerland (UBS). [ cita requerida ]
El banco fusionado presenta las siguientes cifras para el año 1912: Activos totales: 202 millones de CHF. Patrimonio neto: 46 millones de CHF. Beneficio: 2,4 millones de CHF. [ cita requerida ]
Dr. Rudolf Ernst (1865-1956)
El primer presidente del consejo de administración del banco fusionado desde 1912 hasta 1941 fue Rudolf Ernst, de Winterthur, hasta 1921 alternando con C. Emil Grob-Halter, de Lichtensteig. [ cita requerida ]
Tras la fusión del Banco de Winterthur y el Toggenburger Bank para formar el Union Bank of Switzerland (UBS), el Dr. Rudolf Ernst se convirtió en el primer presidente del banco fusionado en 1912. Tras su dimisión en 1941, fue elegido presidente honorario del Union Bank of Switzerland. [ cita requerida ]
Rudolf Ernst se incorporó al banco de Winterthur en 1895. Durante 16 años fue director financiero de la ciudad de Winterthur. En 1901, a la temprana edad de 36 años, fue elegido miembro del consejo de administración del banco de Winterthur y, al mismo tiempo, presidente del mismo. Durante su presidencia, el banco cambió su enfoque original de la actividad crediticia y comenzó a ampliar su franquicia de emisión y gestión de activos. Con la adquisición del banco de Baden en 1906, el banco obtuvo una sucursal en Zúrich y un asiento en la bolsa, una de las piedras angulares de la exitosa fusión en 1912 con el Toggenburger Bank para formar el Union Bank of Switzerland. Rudolf Ernst también ocupó cargos directivos en los consejos de administración de varias empresas industriales y de seguros. Entre 1912 y su jubilación en 1941, fue presidente del Consejo de Administración del Union Bank of Switzerland, alternando con Carl Emil Grob-Halter, quien ocupó la presidencia en 1916 y 1918 como representante del socio fusionado Toggenburger Bank. [ cita requerida ]
En vísperas de la Segunda Guerra Mundial , la UBS recibió una gran cantidad de fondos extranjeros para su custodia. Durante la guerra, el negocio tradicional del banco decayó y el gobierno suizo se convirtió en su principal cliente. [2] Sin embargo, a diferencia de muchos de sus pares, el negocio de la UBS quedó rezagado durante gran parte de la guerra. [2]
Décadas después de la guerra, se demostró que el Union Bank of Switzerland probablemente tuvo papeles activos en el comercio de oro, valores y otros activos robados durante la Segunda Guerra Mundial. [29] [30] [31] La cuestión de la "propiedad no reclamada" de las víctimas del Holocausto se convirtió en un problema importante para UBS a mediados de la década de 1990 y una serie de revelaciones en 1997 llevaron el tema al primer plano de la atención nacional en 1996 y 1997. [32] UBS confirmó que una gran cantidad de cuentas no habían sido reclamadas como resultado de la política del banco de requerir certificados de defunción de los miembros de la familia para reclamar el contenido de la cuenta. [33] [34] El manejo de estas revelaciones por parte de UBS fue ampliamente criticado y el banco recibió una atención negativa significativa en los EE. UU. [35] [36] UBS estuvo bajo una presión significativa, particularmente de los políticos estadounidenses, para compensar a los sobrevivientes del Holocausto que estaban haciendo reclamos contra el banco. [37]
En enero de 1997, Christoph Meili , un vigilante nocturno del Union Bank de Suiza, encontró a unos empleados destruyendo archivos recopilados por una filial que tenía amplios tratos con la Alemania nazi . La destrucción violaba directamente una reciente ley suiza adoptada en diciembre de 1996 que protegía ese material. UBS reconoció que había "cometido un error deplorable", pero un historiador interno sostuvo que los archivos destruidos no estaban relacionados con el Holocausto . [38] Se iniciaron entonces procedimientos penales contra el archivista por posible violación de un reciente decreto federal de destrucción de documentos y contra Meili por posible violación del secreto bancario , que es un delito penal en Suiza. Ambos procedimientos fueron suspendidos por el fiscal de distrito en septiembre de 1997. [39]
Meili fue suspendido de su trabajo en la empresa de seguridad que servía a UBS, luego de una investigación criminal. [40] Meili y su familia abandonaron Suiza rumbo a los Estados Unidos, donde se les concedió asilo político . [41] [42] [43] Por el contrario, en los EE. UU., Meili fue considerado en gran medida como un héroe y denunciante y recibió una recepción particularmente cálida de la comunidad judía estadounidense. [44]
En 1997, el Congreso Judío Mundial (WJC) inició una demanda contra los bancos suizos para recuperar los depósitos realizados por las víctimas de la persecución nazi durante y antes de la Segunda Guerra Mundial. Las negociaciones en las que participaron el Union Bank of Switzerland, Credit Suisse , el WJC y Stuart Eizenstat , en nombre de los EE. UU., finalmente dieron como resultado un acuerdo de US$1.250 millones en agosto de 1998. [29] [45] [46] El acuerdo, que coincidió con la fusión de UBS con Swiss Bank, junto con la vergüenza del banco en el colapso de Long Term Capital Management en 1998, trajo consigo un cierto cierre del asunto. [47] [48] [49]
Poco después del final de la Segunda Guerra Mundial , UBS completó la adquisición de Eidgenössische Bank, un gran banco con sede en Zúrich que se declaró insolvente. Como resultado de la fusión, UBS superó los mil millones de francos suizos en activos por primera vez y completó la transición de sus operaciones a Zúrich. Aunque UBS abrió una oficina en Nueva York en 1946, el banco siguió centrado principalmente en su negocio nacional. [2] Antes del final de la Segunda Guerra Mundial , el panorama bancario suizo estaba dominado por Swiss Bank Corporation y Credit Suisse . UBS estaba entre el siguiente grupo de grandes bancos que incluía Schweizerische Volksbank (Swiss Volksbank o Swiss Popular Bank) y Bank Leu . A lo largo de las décadas de 1950 y 1960, el Union Bank of Switzerland, que era en el mejor de los casos el tercer banco más grande de Suiza, alcanzaría a sus pares más grandes y en la década de 1970 los superaría en términos de tamaño. [14]
UBS abrió sucursales y adquirió una serie de bancos en Suiza, creciendo de 31 oficinas en 1950 a 81 oficinas a principios de la década de 1960. A lo largo de la década de 1950, UBS fue el banco más adquisitivo de Suiza, adquiriendo Banque Palézieux & Cie. (1948), Volksbank Interlaken (1952), Weck, Aebi & Cie (1954), Banque Tissières fils & Cie. (1956), Banque de Sion (1956), Banque de Brigue (1957), el Crédit Gruyérien (1957), Crédit Sierrois (1957), Bank Cantrade AG (1960) y Volksbank en Visp (1960). [7]
Además de estas adquisiciones bancarias, UBS también adquirió una participación del 80% en Argor SA, una refinería suiza de metales preciosos fundada en 1951, a través de la cual comenzó a emitir lingotes de oro de marca UBS. En 1973, el banco aumentó la participación al 100% de propiedad, pero en 1999 se retiró y la propiedad de la refinería pasó a manos de Hereaus & Management. Sin embargo, UBS sigue emitiendo lingotes de oro a través de Argor-Heraeus, que es famosa por la exclusiva tecnología holográfica kinebar que utiliza para proporcionar una mayor protección contra la falsificación de lingotes de oro por parte de los bancos. [50]
En 1962, el UBS alcanzó los 6.960 millones de francos suizos en activos, superando por poco al Swiss Bank Corporation y convirtiéndose temporalmente en el mayor banco de Suiza. Hasta 1979, el SBC fue sistemáticamente el mayor de los tres principales bancos suizos en términos de activos, salvo por breves períodos en 1962 y de nuevo en 1968, cuando el UBS superó temporalmente al SBC. Después de 1979, el UBS se consolidaría firmemente como el mayor banco suizo. [27] El UBS mantendría esta posición durante los siguientes 15 años, hasta que el Credit Suisse saltara al primer puesto tras su adquisición en 1993 del Schweizerische Volksbank (Swiss Volksbank) y, posteriormente, del Winterthur Group . [7] [6]
UBS continuó su rápido crecimiento en la década de 1960, marcado por la adquisición de Interhandel (Industrie- und Handelsbeteiligungen AG) en 1967. Interhandel, originalmente, era un gran conglomerado suizo que hasta la década de 1960 tenía participaciones tanto financieras como industriales. Interhandel fue el sucesor corporativo de IG Chemie, que el gobierno de los EE. UU. había reclamado como una fachada para la IG Farben de Alemania durante la Segunda Guerra Mundial. [51] Durante la guerra, el gobierno de los EE. UU. se apoderó de General Aniline & Film (más tarde GAF Corporation), una subsidiaria de Interhandel, y no fue hasta 1963 que se resolvió la prolongada disputa entre Interhandel y el gobierno de los EE. UU. [52] Las acciones de GAF Corporation se vendieron en una subasta altamente competitiva en 1965 y las ganancias se dividieron entre Interhandel y el gobierno de los EE. UU. [53] Como resultado de la venta de GAF, en el momento de su fusión con UBS, Interhandel poseía importantes cantidades de efectivo. La incorporación del capital de Interhandel, que impulsó a UBS al primer puesto entre los bancos suizos en 1968, también convirtió a UBS en uno de los bancos más fuertes de Europa y ayudó a impulsar una mayor expansión del banco a finales de los años 1960 y 1970. [27] UBS consolidó cuatro prestamistas hipotecarios afiliados y asumió sus operaciones minoristas nacionales. El banco se expandió aún más hacia los préstamos al consumidor mediante la adquisición de una serie de negocios financieros suizos en 1969, incluidos Banque Orca, Abri Bank Bern, Aufina Bank y AKO Bank. [7]
UBS también comenzó a intensificar su expansión en el extranjero. En 1967, abrió una sucursal en Londres, la primera de este tipo fuera de Suiza. Antes de esto, UBS había operado a través de una serie de bancos corresponsales y oficinas de representación. Tres años más tarde, abrió una sucursal en Nueva York. El banco también estableció una filial en el Reino Unido en 1975 y una filial en los EE. UU. en 1979 para centrarse en la construcción de la presencia del banco en la suscripción de títulos de deuda y acciones. [27] Sin embargo, UBS, que tradicionalmente había concentrado sus esfuerzos en el mercado interno suizo, fue el último de los tres bancos suizos más grandes en establecer una sucursal en los EE. UU. y sus operaciones de valores se vieron eclipsadas por las de sus dos pares suizos. [2]
En la década de 1980, el banco había emprendido una importante incursión en el negocio de valores a nivel internacional. El banco se estableció como uno de los principales suscriptores europeos de eurobonos y dio un gran golpe en 1985 al fijar un precio inferior al del mercado para una gran oferta de bonos para Nestlé, Rockwell, IBM y Mobil. [2]
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El banco también realizó dos adquisiciones importantes en 1986: primero, compró Phillips & Drew, una empresa británica de corretaje y gestión de activos fundada en 1895. Sin embargo, al principio, UBS tuvo problemas para integrar Phillips & Drew. La empresa perdió 15 millones de libras cuando una avalancha de pedidos abrumó el sistema de liquidación de la empresa en 1987. Luego, el banco perdió 48 millones de libras como resultado de las posiciones de Philips & Drew en el colapso del mercado de valores de octubre de 1987. Entre abril de 1987 y febrero de 1988, UBS tuvo que gastar hasta 115 millones de libras para apuntalar a Phillips & Drew. [2] La unidad de Phillips & Drew volvió a ser rentable en 1992 después de años de pérdidas. [3] UBS también se expandió a Alemania Occidental, adquiriendo Deutsche Länderbank en 1986. [ cita requerida ]
En 1991, UBS realizó su primera adquisición en Estados Unidos, al comprar Chase Investors Management Corporation, el negocio de gestión de activos de Chase Manhattan Bank . Chase Investors, que se estableció en 1972, se incorporó posteriormente a UBS Asset Management después de la adquisición. En el momento de la adquisición, que resultó en aproximadamente 100 millones de dólares para Chase, la empresa administraba más de 30 mil millones de dólares en planes de pensiones públicos y privados, así como varios activos financieros de corporaciones, gobiernos, fundaciones y donaciones. [4]
UBS también entró en el negocio de seguros de vida en 1993, con la creación de UBS Life. En 1995, UBS formó una empresa conjunta con Swiss Life , conocida como UBS Swiss Life. UBS adquirió una participación del 25 % en Swiss Life a cambio de una participación del 50 % en la empresa conjunta. [5]
El UBS entró en la década de 1990 como el mayor y más conservador de los tres grandes bancos suizos. A diferencia de Swiss Bank y Credit Suisse, que habían realizado agresivas adquisiciones internacionales en los sectores de banca comercial y de inversión, las inversiones del UBS habían sido más conservadoras en negocios como la gestión de activos y los seguros de vida, mientras que el 60% de los beneficios del banco procedían de sus operaciones bancarias suizas, aún más conservadoras. [3] En 1993, Credit Suisse superó la oferta de UBS por el Swiss Volksbank de Suiza, el quinto banco más grande de Suiza, que había atravesado dificultades financieras a principios de la década de 1990. [6] La adquisición impulsó al Credit Suisse por delante del UBS como el banco más grande de Suiza por primera vez. En cambio, el UBS se decidió por un grupo de adquisiciones menos audaces, comprando un grupo de bancos más pequeños en Suiza en 1994 y luego adquiriendo el Banco Cantonal de Appenzell-Ausserrhoden en 1996. [7]
En su adquisición final, antes de la fusión con Swiss Bank Corporation, el banco adquirió Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. de Lloyds TSB en 1997 con el fin de penetrar más en el mercado de banca de inversión alemán, así como en el mercado de clientes privados adinerados. [8] Schröder Münchmeyer Hengst se formó a través de la fusión en 1969 de tres bancos alemanes: Schroeder Brothers & Co., Muenchmeyer & Co. y Frederick Hengst & Co. (antes conocido como Bank Siegmund Merzbach). [8]
A mediados de los años 90, UBS fue objeto de críticas por parte de accionistas disidentes que criticaban la gestión relativamente conservadora del banco y su menor rentabilidad sobre el capital. [9] Martin Ebner, a través de su fondo de inversión, BK Vision, se convirtió en el mayor accionista de UBS e intentó forzar una importante reestructuración de las operaciones del banco. [10] Las batallas entre Ebner y la dirección de UBS resultaron una distracción para el banco a mediados de los años 90. Buscando sacar provecho de la situación, Credit Suisse se acercó a UBS para proponer una fusión que habría creado el segundo banco más grande del mundo en 1996. [11] La dirección y el consejo de administración de UBS rechazaron unánimemente la fusión propuesta. [12] Ebner, que apoyaba la idea de una fusión, encabezó una importante revuelta de accionistas que resultó en el reemplazo del presidente de UBS, Robert Studer. [13] El sucesor de Studer, Mathis Cabiallavetta, sería uno de los arquitectos clave de la fusión con Swiss Bank Corporation. [2]
El 8 de diciembre de 1997, el Union Bank of Switzerland y el Swiss Bank Corporation anunciaron una fusión de 100.000 acciones. En el momento de la fusión, el Union Bank of Switzerland y el Swiss Bank Corporation eran el segundo y tercer banco más grande de Suiza, respectivamente, detrás del Credit Suisse . [14] Las conversaciones entre los dos bancos habían comenzado varios meses antes, menos de un año después de rechazar las propuestas de fusión del Credit Suisse . [15]
La fusión de todas las acciones resultó en la creación de UBS AG , un nuevo y enorme banco con activos totales de más de US$590 mil millones. [16] También conocido como el "Nuevo UBS" para distinguirse del antiguo Union Bank of Switzerland, el banco combinado se convirtió en el segundo más grande del mundo, en ese momento, solo detrás del Bank of Tokyo-Mitsubishi . [16] Además, la fusión unió los diversos negocios de gestión de activos de los bancos para crear el administrador de dinero más grande del mundo, con aproximadamente US$910 mil millones en activos bajo gestión. [16]
La fusión, que se anunció como una fusión entre iguales, dio como resultado que los accionistas de UBS recibieran el 60% de la compañía combinada y los accionistas de Swiss Bank recibieran el 40% restante de las acciones ordinarias del banco. Mathis Cabiallavetta de UBS se convirtió en presidente del nuevo banco, mientras que Marcel Ospel de Swiss Bank fue nombrado director ejecutivo. [16] Sin embargo, rápidamente se hizo evidente que desde una perspectiva de gestión, era Swiss Bank el que estaba comprando UBS, ya que casi el 80% de los puestos de alta dirección estaban ocupados por profesionales heredados de Swiss Bank. [2] Además, los profesionales de UBS sufrieron más reducciones de personal, particularmente en la unidad de banca de inversión, donde hubo fuertes recortes en los negocios de finanzas corporativas y acciones. [17] [18] Los recortes más severos en UBS fueron un reconocimiento de que antes de la fusión Swiss Bank Corporation había construido un negocio de banca de inversión global, Warburg Dillon Read a través de sus adquisiciones de Dillon Read en Nueva York y SG Warburg en Londres. En general, se consideraba que Swiss Bank estaba más avanzado que UBS en el desarrollo de su negocio de banca de inversión internacional, en particular en los negocios de asesoramiento de mayor margen, donde Warburg Dillon Read se consideraba la plataforma más establecida. [19] [20] UBS, por otro lado, tenía un negocio de banca minorista y comercial más sólido en Suiza y ambos bancos tenían capacidades de gestión de activos notablemente sólidas. [16]
Una vez completada la fusión, se especuló ampliamente que una serie de pérdidas sufridas por UBS en sus posiciones de derivados de acciones a fines de 1997 fue un factor que contribuyó a empujar a la gerencia de UBS a consumar la fusión. [21] [22] Quedaría claro que las pérdidas de derivados impulsaron a UBS a aceptar los términos propuestos por Swiss Bank con mayor facilidad de lo que lo hubiera hecho de otra manera. [23]
El Union Bank of Switzerland, que sufría críticas por su modelo de negocio conservador, buscaba formas de ponerse a la altura de sus principales rivales suizos y consideraba a LTCM el tipo de cliente que podría ayudar a acelerar el crecimiento del banco. En 1997, UBS firmó un acuerdo de financiación con LTCM y el fondo de cobertura se convirtió rápidamente en el mayor cliente del banco, generando 15 millones de dólares en comisiones para UBS. [54] El Union Bank of Switzerland vendió a LTCM una opción de compra europea a siete años sobre un millón de acciones de LTCM, valoradas en ese momento en unos 800 millones de dólares. Cubrió esta opción comprando una participación de 800 millones de dólares en LTCM e invirtió otros 300 millones de dólares en el fondo de cobertura. [55] Tras la fusión, los directivos del banco suizo se sorprendieron al descubrir la enorme exposición a LTCM en UBS. [54] En última instancia, UBS no pudo vender ni cubrir su participación en LTCM, ya que su valor disminuyó en el verano de 1998. [ cita requerida ]
En noviembre de 1998, las pérdidas de UBS por su exposición a LTCM se estimaron en 790 millones de francos suizos. [56] UBS demostraría ser el mayor perdedor individual en el colapso de LTCM, al terminar cancelando 950 millones de francos suizos. [2] El Banco de la Reserva Federal de Nueva York organizó un rescate de 3.625 millones de dólares estadounidenses por parte de los principales acreedores del fondo de cobertura para evitar un colapso más amplio en los mercados financieros. [57] UBS contribuyó con 300 millones de dólares estadounidenses al esfuerzo de rescate, que se recuperarían en gran parte. [58] A raíz del colapso de LTCM, Mathis Cabiallavetta renunció como presidente de UBS junto con otros tres ejecutivos. [59]
El Union Bank of Switzerland, antes de su fusión con Swiss Bank Corporation, era el resultado de la combinación de docenas de empresas individuales, muchas de las cuales datan del siglo XIX. A continuación se presenta una lista de las principales fusiones y adquisiciones de la empresa y sus predecesores históricos, aunque no se trata necesariamente de una lista exhaustiva: [60]
