Las tarifas y gastos de los fondos mutuos son cargos en los que pueden incurrir los inversores que poseen fondos mutuos . Operar un fondo mutuo implica costos, incluidos costos de transacción para los accionistas , honorarios de asesoría de inversiones y gastos de marketing y distribución . Los fondos trasladan estos costos a los inversores de varias maneras.
Algunos fondos imponen "comisiones de accionistas" directamente a los inversores cada vez que compran o venden acciones. Además, cada fondo tiene "gastos operativos" regulares y recurrentes para todo el fondo. Los fondos suelen pagar sus gastos operativos con los activos del fondo, lo que significa que los inversores pagan estos costos indirectamente. Aunque puedan parecer insignificantes, las comisiones y gastos pueden reducir sustancialmente las ganancias de un inversor cuando la inversión se mantiene durante un largo período de tiempo.
Por las razones citadas anteriormente, es importante que un posible inversor compare las tarifas de los distintos fondos considerados. Los inversores también deberían comparar las tarifas con los puntos de referencia y promedios de la industria. Hay muchos tipos diferentes de tarifas, como se analiza a continuación. Para facilitar la comparación de fondos, resulta útil comparar el índice de gastos totales . La siguiente tabla muestra los índices de gastos totales promedio ponderados para diferentes tipos de fondos mutuos organizados en los Estados Unidos al 31 de diciembre de 2020, según lo publicado por Morningstar, Inc. [1]
Comisión de compra: tipo de comisión que algunos fondos cobran a sus accionistas cuando compran acciones. A diferencia de una carga de ventas inicial, se paga una tarifa de compra al fondo (no a un corredor de bolsa ) y generalmente se impone para sufragar algunos de los costos del fondo asociados con la compra. [2]
Comisión de reembolso: otro tipo de comisión que algunos fondos cobran a sus accionistas cuando venden o reembolsan acciones. A diferencia de una carga de ventas diferida, una tarifa de reembolso se paga al fondo (no a un corredor de bolsa ) y generalmente se utiliza para sufragar los costos del fondo asociados con el reembolso de un accionista. [2]
Comisión de cambio: comisión que algunos fondos imponen a los accionistas si los intercambian (transfieren) a otro fondo dentro de la misma " familia de fondos ". [2]
Los honorarios de gestión son honorarios que se pagan con cargo a los activos del fondo al asesor de inversiones del fondo por la gestión de la cartera de inversiones, cualquier otro honorario de gestión pagadero al asesor de inversiones del fondo o sus afiliados, y honorarios administrativos pagaderos al asesor de inversiones que no están incluidos en el " Otros gastos" (que se analiza a continuación). [2] También se denominan cuotas de mantenimiento .
Las tarifas de cuenta son tarifas que algunos fondos imponen por separado a los inversores en relación con el mantenimiento de sus cuentas. Por ejemplo, algunos fondos imponen una tarifa de mantenimiento de cuenta a las cuentas cuyo valor es inferior a una determinada cantidad en dólares.
Las tarifas de distribución y servicio son tarifas pagadas por el fondo con cargo a los activos del fondo para cubrir los costos de comercialización y venta de acciones del fondo y, a veces, para cubrir los costos de brindar servicios a los accionistas. También se denominan tarifas 12b-1 según la sección 12 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 . Los "honorarios de distribución" incluyen honorarios para compensar a los corredores y otras personas que venden acciones de fondos y para pagar la publicidad, la impresión y el envío por correo de folletos a nuevos inversores y la impresión y el envío por correo de literatura de ventas. Las "tarifas de servicio a los accionistas" son tarifas que se pagan a las personas para responder a las consultas de los inversores y proporcionarles información sobre sus inversiones. Las tarifas de servicios a los accionistas se pueden pagar dentro o fuera de un Plan de la Regla 12b-1. [3]
Los fondos pueden cobrar hasta un 0,25% en tarifas de distribución y aun así describirse como "sin carga". [4]
Estos costos se generan en la negociación de los activos del fondo. Los fondos con un alto índice de rotación o que invierten en mercados exóticos o ilíquidos generalmente enfrentan costos de transacción más altos. A diferencia del índice de gastos totales, estos costos generalmente no se informan.
Los fondos de carga exhiben una "carga de ventas" con un cargo porcentual que se aplica a la compra o venta de acciones. Una carga es un tipo de comisión . Dependiendo del tipo de carga que presente un fondo mutuo, se pueden incurrir en cargos en el momento de la compra, en el momento de la venta o en una combinación de ambos. Los diferentes tipos de cargas se describen a continuación.
A menudo se asocia con acciones clase 'A' de un fondo mutuo. También conocido como cargo por ventas , es una tarifa que se paga cuando se compran acciones. También conocida como "carga inicial", esta tarifa generalmente va a los corredores que venden las acciones del fondo. Las cargas iniciales reducen el monto de su inversión. Por ejemplo, digamos que tiene $1000 y desea invertirlos en un fondo mutuo con una carga inicial del 5%. La carga de ventas de $50 que debes pagar sale de la parte superior y los $950 restantes se invertirán en el fondo. La carga máxima de ventas según la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 es del 9%. La carga máxima de ventas según las reglas NASD es 8 1 ⁄ 2 %. [2]
Asociadas a acciones de fondos mutuos clase “B”. Conocido como cargo contingente por ventas diferidas ( CDSC o, a veces, cargo por ventas diferidas ), es una tarifa que se paga cuando se venden acciones. También conocida como "carga final", esta tarifa generalmente va a los corredores de bolsa que venden las acciones del fondo. Las cargas finales comienzan con una tarifa de alrededor del 5 al 6 por ciento, que descuenta gradualmente cada año que los inversores poseen las acciones del fondo. La tasa a la que disminuye la comisión se indica en el prospecto . [5] El monto de este tipo de carga dependerá de cuánto tiempo el inversionista mantenga sus acciones y generalmente disminuye a cero si el inversionista mantiene sus acciones el tiempo suficiente. [2]
Es similar a una carga final en el sentido de que no se pagan cargos de venta al comprar el fondo. En cambio, se puede cobrar una carga final si las acciones compradas se venden dentro de un período de tiempo determinado. La distinción entre cargas niveladas y cargas bajas, a diferencia de las cargas finales, es que este período de tiempo en el que se cobran cargos es más corto.
Asociada a Acciones Clase “C”. Como su nombre lo indica, esto significa que el fondo no cobra ningún tipo de carga de ventas. Pero, como se indicó anteriormente, no todos los tipos de honorarios a los accionistas son una "carga de ventas". Un fondo sin carga puede cobrar tarifas que no son cargas de ventas, como tarifas de compra, tarifas de reembolso, tarifas de cambio y tarifas de cuenta. Las acciones clase "C" tienen los cargos por gastos anuales más altos. [6]
Puntos de interrupción
Algunos fondos mutuos que cobran cargas de ventas iniciales cobrarán cargas de ventas más bajas para inversiones más grandes. Los niveles de inversión necesarios para obtener una carga de ventas reducida se denominan comúnmente "puntos de ruptura".
La SEC no exige que un fondo ofrezca puntos de interrupción en la carga de ventas del fondo. Pero, si existen puntos de ruptura, el fondo debe revelarlos. Además, una firma de corretaje miembro de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) no debe venderle acciones de un fondo en una cantidad que esté "justo por debajo" del punto de corte de la carga de ventas del fondo simplemente para ganar una comisión más alta.
Cada sociedad de fondos establece su propia fórmula para calcular si un inversor tiene derecho a recibir un punto de ruptura. Por ese motivo, es importante buscar información sobre los puntos de ruptura de su asesor financiero o del propio fondo. Deberá preguntar cómo un fondo en particular establece la elegibilidad para descuentos de punto de corte, así como cuáles son los montos de punto de corte del fondo. [2]
Diferencias de clases de acciones
Un componente notable del índice de gastos de los fondos estadounidenses es la "tarifa 12b-1", que representa los gastos utilizados para publicidad y promoción del fondo. Las tarifas 12b-1 las paga el fondo con los activos del fondo mutuo y generalmente están limitadas a un máximo del 1,00% anual (0,75% de distribución y 0,25% de servicio a los accionistas) según las Reglas FINRA. [7]
Renuncias, reembolsos y recuperaciones
Algunos fondos ejecutarán "acuerdos de exención o reembolso" con el asesor del fondo u otros proveedores de servicios, especialmente cuando un fondo es nuevo y los gastos tienden a ser más altos (debido a una base de activos pequeña). Estos acuerdos generalmente reducen los gastos a un nivel predeterminado o en una cantidad predeterminada. A veces, el fondo debe reembolsar estos montos de exención/reembolso durante un período que generalmente no puede exceder los 3 años a partir del año en que se incurrió en el gasto original. Si un plan de recuperación está en vigor, el efecto puede ser requerir que los futuros accionistas absorban los gastos del fondo incurridos durante años anteriores.
Cambios en el ratio de gastos (gastos fijos y variables)
Generalmente, a diferencia del desempeño pasado, los gastos son muy predictivos. Los fondos con índices de gastos altos tienden a seguir teniendo índices de gastos altos. Un inversor puede examinar los "Aspectos financieros destacados" de un fondo, que se encuentran tanto en los informes financieros periódicos como en el prospecto del fondo, y determinar el índice de gastos de un fondo durante los últimos cinco años (si el fondo tiene cinco años de historia). Es muy difícil para un fondo reducir significativamente su índice de gastos una vez que ha tenido algunos años de historial operativo. Esto se debe a que los fondos tienen gastos fijos y variables, pero la mayoría de los gastos son variables. Los costos variables se fijan sobre una base porcentual. Por ejemplo, suponiendo que no haya puntos de interrupción, una comisión de gestión del 0,75% siempre consumirá el 0,75% de los activos del fondo, independientemente de cualquier aumento en los activos bajo gestión. La comisión de gestión total variará según los activos gestionados, pero siempre será del 0,75% de los activos. Los costos fijos (como el alquiler o los honorarios de auditoría) varían según un porcentaje porque el monto global del alquiler/auditoría como porcentaje variará dependiendo de la cantidad de activos que haya adquirido un fondo. Por lo tanto, la mayoría de los gastos de un fondo se comportan como un gasto variable y, por lo tanto, son un porcentaje fijo constante de los activos del fondo. Por lo tanto, es muy difícil para un fondo reducir significativamente su índice de gastos después de haber tenido cierta historia. Por lo tanto, si un inversor compra un fondo con un alto índice de gastos y que tiene algún historial, no debería esperar ninguna reducción significativa.
Los gastos importan en relación con el tipo de inversión
Hay tres categorías amplias de inversión para fondos mutuos (acciones, bonos y mercado monetario, en orden decreciente de rendimientos históricos). Esta es una simplificación excesiva pero adecuada para explicar el efecto de los gastos. En un fondo de acciones donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 10%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 10% del rendimiento del inversor. En un fondo de bonos donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 8%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 12,5% del rendimiento del inversor. En un fondo del mercado monetario donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 5%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 20% del rendimiento total histórico del inversor. Por lo tanto, un inversor debe considerar el índice de gastos de un fondo en relación con el tipo de inversiones que mantendrá.
Otros gastos
"Otros gastos" son gastos no incluidos en "Honorarios de administración" o "Honorarios de distribución o servicio (12b-1)", como cualquier gasto de servicio a los accionistas que no esté incluido en los honorarios 12b-1, gastos de custodia, gastos legales y contables. gastos, gastos de agente de transferencias y otros gastos administrativos.
Este artículo incorpora material de dominio público de Invest Wisely: Introducción a los fondos mutuos. Comisión de Valores de EE.UU .