[1]​ Asistió a la escuela secundaria Burbank High School, pero no se recibió.

[2]​ En 1982 se casó con el cineasta inglés Nicolas Roeg (1928–) con el que tuvo dos hijos, Max (actualmente actor) y Statten Roeg.

Pete Townshend (del grupo The Who) dijo que Russell fue la inspiración de su canción Athena, cuyo primer nombre había sido Theresa.

Theresa Russell comenzó a modelar a los 12 años e hizo su debut en el cine en 1976 en El último magnate, protagonizada por Robert De Niro.

Desde entonces, Russell ha aparecido en películas como Straight Time (1978) y Bad Timing (1980) —que fue la primera de cinco películas protagonizadas por Russell y dirigidas por Nicolas Roeg.