El teatro fue diseñado inicialmente por un conjunto de arquitectos, del que destaca finalmente Manuel Ambrós Escanellas.
[4] Los arquitectos iniciales del proyecto emitieron quejas acerca de los diseños reutilizados por Ambrós.
El teatro fue alquilado por la Comunidad de Madrid en 1985 y en temporadas sucesivas albergó tanto festivales promovidos por las administraciones públicas como espectáculos teatrales privados.
[7] El año 2006 el Teatro es adquirido por una empresa inmobiliaria ya que la Comunidad de Madrid había renunciado a su compra.
Se creó una plataforma ciudadana denominada Plataforma de Ayuda al Teatro Albéniz que intentó mediante manifestaciones públicas e impulsando la declaración de Bien de Interés Cultural impedir la desaparición del local teatral y la preservación del hecho cultural que allí tuvo lugar.
En su día la Comunidad de Madrid decidió acatar la sentencia pero pospuso su ejecución hasta el momento en que la misma quedara firme.
Su apertura se produjo en noviembre de 2022 con el musical Company, dirigido y protagonizado por Antonio Banderas[10].