La tasa interna de retorno (TIR) es la media geométrica de los rendimientos futuros esperados de una inversión, y que tiene como supuesto subyacente que los flujos futuros se reinvierten a dicha tasa, vale decir, que no hay retiros durante todo el horizonte de evaluación.
[1][2] En términos simples, diversos autores la definen como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero,[3][4] aunque en términos conceptuales, ésta representa la tasa mínima de rentabilidad exigida por un inversionista que lo hace indiferente entre destinar sus fondos a la inversión que se está evaluando y otra de riesgo equivalente.
[9] Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o rentabilidad exigida (r), el coste de oportunidad de la inversión.
Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la rentabilidad exigida (r), se puede aceptar la inversión ; en caso contrario, se rechaza.
La TIR es la tasa o tipo de descuento que hace igual a cero el valor actualizado neto (VAN):
es el número de periodos en los que se espera recuperar la inversión.
La aproximación de Schneider usa el teorema del binomio para obtener una fórmula de primer orden que permita determinar la TIR de una forma aproximada, pero más simple.
Sin embargo, el cálculo obtenido puede estar bastante alejado de la TIR real.
Está aproximación es peor cuanto mayor es el número de periodos.
En otros casos, para calcular la TIR con precisión habría que recurrir a métodos numéricos y/o de prueba y error junto con interpolación.
Una aproximación más sencilla y útil es el VAN por unidad invertida y año, sumado al tipo de descuento (usado para calcular dicho VAN).
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente: r representa el costo de oportunidad o en otras palabras la tasa de interés correspondiente a la rentabilidad exigida.
Supongamos una inversión que nos da estos flujos de caja: Ahora tenemos flujos de caja negativos.
Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un análisis año por año del saldo del proyecto/inversión.
; donde D = desembolso inicial Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubiéramos obtenido una TIRC de -19%, con lo que estaríamos perdiendo dinero con total seguridad.
Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un total acumulado de 82,3.
En términos simples, la tasa interna de retorno (TIR) es el porcentaje de ingresos que se obtiene periódicamente debido a una inversión.
Por ejemplo, si del análisis de un proyecto en dólares se obtiene una TIR de 10% anual, significa que por cada 100 dólares invertidos se obtiene un ingreso de 10 dólares cada año.
Este es un término un poco ambiguo de interpretar.
En resumen, este parámetro ayuda a tomar la decisión de si una inversión es rentable o no.
Este proyecto nos garantiza unos flujos de caja en t años.
Para visualizar la idea, escogemos t = 1, es decir un solo año.
Es decir, hemos transcrito los flujos de caja generados anteriormente a la inversión inicial más una cierta ganancia (en porcentaje).
Ahora bien, en el mercado encontramos productos que nos pueden dar una rentabilidad r, conocida como Required Rate of Return), como puede ser un bono que nos de por ejemplo un 10%.
Esto no es más que un coste de oportunidad, es decir, pese a que los cálculos para calcular esta r puedan ser complicados la podemos pensar como la inversión más fácil que podríamos encontrar en el mercado o bien como la inversión que estamos descartando por haber escogido otra.
Entonces sabidos y fijados los flujos de caja y la TIR, descontaríamos los flujos de caja con esta r , como si hubiéramos re-invertido los flujos de caja en el producto que ofrece la rentabilidad r y ahora la quisiéramos descontar para saber el valor presente neto de la inversión.
Por ejemplo: Una r = 0 quiere decir que no hemos encontrado en el mercado ninguna inversión que nos de rentabilidad.
Una r > TIR quiere decir que en el mercado hemos encontrado una inversión que nos da un retorno mayor que el equivalente de los flujos de caja a porcentaje de retorno, ergo la decisión sería la de no invertir en el producto con estos flujos de caja y sí en el producto que ofrece la rentabilidad r, si se quiere.
Una r < TIR quiere decir que en el mercado hemos encontrado una inversión que nos da un retorno menor que el equivalente de los flujos de caja a porcentaje de retorno, ergo la decisión sería la de invertir en el producto con estos flujos de caja y no en el producto que ofrece la rentabilidad r, si se quiere.