Permuta de incumplimiento crediticio

A este tipo de CDS se le denomina "desnudo" (naked), y en realidad es equivalente a una apuesta.

Algunos dirigentes europeos, como la canciller alemana Angela Merkel, se han mostrado partidarios de prohibir en la Unión Europea y en el G20 las permutas de incumplimiento crediticio que pueden ser utilizados de forma especulativa para apostar contra los estados.

[3]​ Los fondos buitre efectivamente pueden especular con la cotización del bono de deuda, mientras que a la vez apuestan a la eventualidad de una cesación de pagos por parte del país emisor, obteniendo ingresos extra en caso de concretarse.

Pero siempre ha habido dudas sobre su importancia en términos de volumen contratado y emitido.

Una publicación en Financial Times, indica que el volumen total emitido en permutas de incumplimiento crediticio –no el contratado diariamente, mucho menor– de varios países es bajo en relación con el volumen total de deuda pública emitida por ese mismo país.

Si no se produce impago al vencimiento del bono de referencia, el comprador hará pagos acordados al vendedor hasta el vencimiento.
Si se produce impago al vencimiento del bono de referencia, el vendedor de la protección recibe la propiedad del bono, y el comprador recibe del vendedor el valor nominal del bono.