No está clara la fecha de fundación del monasterio.

Según la tradición, el monasterio se fundó en el siglo X por los monjes griegos Herman y Sergio de Valaam, cuyas reliquias se encuentran en la Catedral de la Transfiguración.

Heikki Kirkinen se inclina por la fundación del monasterio en el siglo XII.

Según el consenso actual, el monasterio se habría fundado a finales del siglo XIV.

[3]​ John H. Lind y Michael C. Paul datan la fundación entre 1389 y 1393, basándose en varias fuentes, incluido el "Tale of the Valaamo Monastery," un manuscrito del siglo XVI, que concede la fundación a la época del gobierno del arzobispo Juan II de Novgorod.