Con el protectorado francés de Madagascar desde 1882 hasta 1896 —que no incluía a la colonia formada por las islas adyacentes de Nosy Be, Santa María, la bahía de Diego Suárez y las pequeñas islas Gloriosas colonizadas en 1880 y anexionadas en 1892, en donde circulaba la moneda francesa— se resellaron reales de a ocho con fecha y el nombre en francés Royaume de Madagascar rodeando una gran letra R. En el año 1897, al convertirse en la colonia del Madagascar francés, el gobierno colonial introdujo billetes y monedas del franco francés hasta que el 1 de julio de 1925 creó como sistema monetario el franco malgache, solo en billetes por lo que siguieron circulando las monedas francesas.

En esa fecha, el franco CFA de Madagascar y Comoras, que tenía el valor común del franco CFA pero sus propios billetes y monedas, reemplazó al franco malgache como moneda oficial, y recién se acuñaron monedas propias con fechas de 1948, de 1953 y de 1958, circulando hasta 1963.

[3]​ Tras la proclamación de la independencia de Madagascar, el banco central empezó a emitir nuevos billetes en 1963, las monedas se acuñaron recién en 1965,[1]​ con su valor ligado al del franco CFA.

En 1972, bajo el gobierno militar del general Gabriel Ramanantsoa, Madagascar abandonó la zona CFA, estableciendo un nuevo franco malgache no convertible.

Desde entonces, el franco malgache ha sufrido numerosas devaluaciones hasta convertirse en una moneda de cotización flotante.