Obligación colateralizada por deuda

Una obligación garantizada por deuda o colateralizada mediante deuda (en inglés Collateralized Debt Obligation o CDO) es un tipo de producto financiero estructurado y respaldado por activos financieros de tipo ABS (asset-backed security).Las CDO se rebanan en tranches ('tramos'), que recaudan el flujo de caja asociado a intereses y pagos principales en un orden basado en la antigüedad.Si algunos préstamos quedan impagos (préstamos morosos) y los flujos de caja recaudados por la CDO son insuficientes para pagar a todos sus inversores, entonces los más nuevos (junior tranches 'tramos de menor antigüedad') son los que asumirán pérdidas en primer lugar.Los últimos en perder fondos asociados al impago y, por tanto, los más seguros son los asignados a los primeros inversores (senior trenches 'tramos de mayor antigüedad').Consecuentemente, los pagos a cupones (y sus intereses asociados) varían para cada "tramo" (tranche) siendo los tramos más antiguos y seguros los que reciben una menor tasa de interés y los más nuevos los que reciben una tasa de interés más alta para compensar el mayor "riesgo por impago" de estas últimas.