Bono municipal
Generalmente se utiliza para financiar obras 600públicas como carreteras, escuelas, aeropuertos, puertos marítimos y reparaciones de infraestructura.
A partir de 2011, el mercado del bono municipal se valoró en $3.7 billones.
[3] Los bonos municipales pueden ser obligaciones generales[4] del emisor o estar garantizados por ingresos específicos.
Históricamente, la deuda municipal precede a la deuda corporativa por varios siglos, en el primer Renacimiento las ciudades-estado italianas tomaban dinero prestado de las familias de los banqueros más importantes.
En las décadas siguientes, el rápido desarrollo urbano demostró un crecimiento igualmente explosivo en la deuda municipal.
La deuda se usó para financiar mejoras urbanas y un sistema creciente de educación pública gratuita.
Las empresas más pequeñas hicieron lo mismo, así como el mercado de valores.
[6] Como respuesta a los incumplimientos generalizados que se extendieron al mercado del bono municipal del día, se aprobaron nuevas leyes estatales que restringieron la emisión de deuda local.
Cuando la economía de los EE.UU. volvió a avanzar, la deuda municipal continuó con su impulso, que se mantuvo hasta principios del siglo XX.
[7] Hacia la Segunda Guerra Mundial, muchos recursos estadounidenses se destinaron al ejército, y la deuda municipal anterior a la guerra estalló en un nuevo periodo de rápido crecimiento para una variedad de usos cada vez mayor.
Los bonos normalmente se venden para financiar proyectos de capital a largo plazo.
Dichas necesidades varían mucho, pero pueden incluir escuelas, calles y carreteras, puentes, hospitales, vivienda pública, alcantarillado, sistemas de agua, servicios de energía y varios proyectos públicos.
Sin embargo, en algunos casos, la emisión de bonos para un proyecto público primero tiene que ser aprobada por los votantes.
La mayoría de los bonos tienen intereses a una tasa fija o variable, que puede estar sujeta a lo que se conoce como el límite legal máximo; algunos bonos pueden emitirse únicamente con un descuento de emisión original, o un cupón del 0%.
Si la emisión se propone en una elección local, se puede suministrar a los votantes un Tax Rate Statement (Informe de tasa impositiva), que detalle las mejores estimaciones de la tasa impositiva requerida para recaudar y financiar el bono.
Como asesor legal oficial para el equipo de negociación, el bond counsel normalmente redactará la documentación básica relativa, incluyendo los contratos de préstamo, escrituras y otros documentos importantes.
De esta manera, el bond counsel también se encarga de revisar y asesorar sobre cualquier asunto legal que pueda surgir, e interpretar la manera en que las leyes tributarias afectan la emisión.
Por ejemplo, el bond counsel decidirá si una emisión está exenta de impuestos estatales o federales.
El underwriter es un intermediario financiero que públicamente administra la emisión y distribuye los bonos.
En las grandes emisiones, el (los) underwriter (s) con frecuencia formarán un sindicato o grupo de ventas.
Sin embargo, muchas de las personas con vínculos directos con las comunidades afectadas no pueden contribuir con sus gobiernos locales, dado que tienen poco o ningún acceso al rentable mercado de bonos.
Los bonos emitidos para determinados propósitos están sujetos al impuesto mínimo alternativo como una partida de preferencia fiscal.
Las ganancias por intereses sobre los bonos que financian proyectos que se construyen para el bien común, generalmente son exentos de impuestos federales sobre la renta, mientras las ganancias de intereses sobre bonos emitidos para financiar proyectos que beneficien parcial o completamente solo a particulares, algunas veces denominados private activity bonds (bonos para actividades privadas) o PABs, pueden estar sujetos al impuesto federal sobre la renta.
Sin embargo, los bonos para actividades privadas calificadas, ya sea que los emita una unidad gubernamental o una entidad privada, son exentos de impuestos federales sobre la renta, porque los bonos financian servicios o instalaciones que, si bien cumplen con lo que se considera actividad privada, son necesarios para un gobierno.
Las leyes que rigen la tributación de los ingresos por bonos municipales son complejas.
A nivel federal están contenidas en el código IRS (secciones 103, 141-150) y las reglas promulgadas en virtud del mismo.
Históricamente, los bonos municipales han sido uno de los activos con menor liquidez en el mercado.
Estos montos de inversión mínima anteriormente impedían a muchas personas invertir en bonos.
Sin embargo, las fuertes caídas en las tasaciones inmobiliarias resultantes de la crisis hipotecaria de 2009 han llevado a tensiones en las finanzas estatales y locales, lo que podría conducir a incumplimientos municipales.
[26] La IRC 103(a), es la disposición legal que excluye los intereses sobre los bonos municipales del impuesto federal sobre la renta .
