En sus mejores años llegó a operar varios aviones a múltiples destinos nacionales e internacionales, sin embargo en 2011 se conoció que la empresa llevaba varios años con problemas económicos que finalmente no pudieron ser superados.

El inicio de operaciones se realizó utilizando dos avionetas Cessna 150 (matrículas HC-AYC y HC-AYD).

En aras de fomentar la aviación como un deporte, la escuela también adquirió en Miami una nueva aeronave tipo Champion 8 Decathlon, para realizar acrobacia aérea; esta sin embargo, operó solamente hasta 1979.

En 1978 Ícaro adquirió una aeronave Cessna 172 nueva de fábrica, ensamblada en Colombia cuya matrícula fue HC-BFQ.

Para el inicio de operaciones en esta modalidad, Ícaro adquirió un avión tipo Rockwell Shrike Commander 500 S. (HC-BHN).

En conjunto participaron ambas empresas en varias licitaciones petroleras, ganando algunos contratos para realizar actividades de sísmica en la región amazónica.

Es así que la flota de entrenamiento se mantuvo con dos aeronaves, siendo, estas la HC-BJI y la nueva HC-BRV.

El avión Grand Reinassance de Ícaro fue el primero en ser entregado en Sudamérica con esa conversión.

En el año 2005 Ícaro ganó una licitación con la compañía petrolera AEC, para proveer de un tercer helicóptero tipo Bell 212 en Tarapoa.

Las negociaciones nuevamente se concretaron con Raytheon Aircraft a mediados del año 2000, y el segundo Beechcraft 1900 D de matrícula HC-CAO se incorporó a la flota, convirtiéndose la flota de Ícaro, en la más nueva del país.

La quiebra de aerolíneas y otras que intentaban sobrevivir a la crisis, comenzaron devolviendo muchos aviones que mantenían en leasing, lo cual llevó a la industria a tener sobreoferta de aeronaves en el mercado, causando automáticamente el desplome de los precios para compra o para arriendo, es decir, surgió un boom que beneficiaría principalmente a las aerolíneas pequeñas en crecimiento, siendo Ícaro una de estas que aprovecharía esa gran oportunidad para crecer.

Ícaro cambia por segunda vez desde su fundación, su imagen corporativa y logotipo y desarrolla un proyecto para lanzar el servicio de vuelos regulares Ícaro con aviones tipo Fokker F-28 MK-4000 con capacidad para 69 pasajeros los cuales fueron operados por la aerolínea Horizon Air.

Es así que a finales del año 2001, el primer avión Fokker F-28 MK 4000 (HC-CDA) fue adquirido por la compañía.

La llegada de este primer avión Fokker F-28 a Ícaro marcó un cambio importante en la aviación ecuatoriana.

El turbo Commander Grand Renaissance HC-BPX, fue vendido para poder financiar el crecimiento de la flota, y se negociaron en el año 2003 dos aviones adicionales del mismo tipo Fokker F-28 MK-4000 (HC-CDT y HC-CDW), ambos pintados con novedosos esquemas de pintura.

El primer avión llegó a Quito en octubre de 2005 e inició operaciones en corto tiempo.

No hubo perdidas humanas ni heridos, sin embargo la aeronave fue declarada siniestro total.

En junio del año 2009, Ícaro incorporó a su flota un avión tipo Boeing 737-200 Cargo (HC-CFY,) con el cual inauguró operaciones de carga desde Ecuador hacia Colombia, Curazao, y Panamá entre otros países.

Pasado ese tiempo, las dos aerolíneas privadas que operaban en ese momento, Ícaro y Aerogal, se encontraban con problemas financieros, pero Aerogal había llegado a un acuerdo con el consorcio internacional Avianca-Taca para ser adquirida por éste.

También se le revocaron las frecuencias que tenía a Guayaquil y Galápagos.

El convenio de pagos fue cumplido en el 100% por la compañía extinguiendo toda deuda, razón por la cual se levantó el embargo.

Guido Saltos y el presidente de la compañía mexicana Global Air, Manuel Rodríguez.