En finanzas , un contrato de futuros sobre acciones individuales ( SSF , por sus siglas en inglés) es un tipo de contrato de futuros entre dos partes para intercambiar una cantidad específica de acciones de una empresa por un precio acordado hoy (el precio de futuros o el precio de ejercicio) con entrega en una fecha futura específica, la fecha de entrega. Los contratos pueden negociarse posteriormente en una bolsa de futuros .
La parte que acepta recibir la acción subyacente en el futuro, el "comprador" del contrato, se dice que está en posición "larga", y la parte que acepta entregar la acción en el futuro, el "vendedor" del contrato, se dice que está en posición "corta". La terminología refleja las expectativas de las partes: el comprador espera o prevé que el precio de la acción aumentará, mientras que el vendedor espera o prevé que disminuirá. Dado que la celebración del contrato en sí no cuesta nada, la terminología de compra/venta es una conveniencia lingüística que refleja la posición que cada parte está adoptando: larga o corta.
Los SSF suelen negociarse en incrementos/lotes/lotes de 100. Cuando se compran, no se produce transmisión de derechos sobre acciones ni dividendos. Al ser contratos de futuros, se negocian con margen, lo que ofrece apalancamiento, y no están sujetos a las limitaciones de venta en corto a las que están sujetas las acciones. Se negocian en varios mercados financieros, incluidos los de Estados Unidos, Reino Unido, España, India y otros. Sudáfrica alberga actualmente el mercado de futuros de acciones individuales más grande del mundo, en el que se negocian una media de 700.000 contratos diarios. [1]
En Estados Unidos, no se les permitió cotizar en ninguna bolsa en la década de 1980 porque la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos no pudieron decidir cuál tendría la autoridad regulatoria sobre estos productos. [2]
Después de que la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos de 2000 se convirtiera en ley, las dos agencias finalmente acordaron un plan de compartir jurisdicción y los SSF comenzaron a operar el 8 de noviembre de 2002.
Dos nuevas bolsas ofrecían inicialmente productos de futuros de valores , incluidos futuros de acciones individuales, aunque una de estas bolsas ha cerrado desde entonces. El mercado restante se conoce como OneChicago , una empresa conjunta de tres bolsas con sede en Chicago que ya existían , la Chicago Board Options Exchange , la Chicago Mercantile Exchange y la Chicago Board of Trade . En 2006, la firma de corretaje Interactive Brokers realizó una inversión de capital en OneChicago y ahora es copropietaria de la bolsa. [3] A partir de septiembre de 2020, OneChicago ha sido cerrada.
Los valores de futuros de acciones individuales son fijados por el mercado de acuerdo con el modelo de fijación de precios teórico estándar para contratos forward y de futuros, que es:
donde F es el costo actual (tiempo t) de establecer un contrato de futuros, S es el precio actual (precio al contado) de la acción subyacente, r es la tasa de interés libre de riesgo anualizada , t es el tiempo actual, T es el momento en que expira el contrato y PV(Div) es el valor actual de cualquier dividendo generado por la acción subyacente entre t y T.
Cuando la tasa libre de riesgo se expresa como un rendimiento continuo, el precio del contrato es:
donde r es la tasa libre de riesgo expresada como un rendimiento continuo y e es la base del logaritmo natural. Nótese que el valor de r será ligeramente diferente en las dos ecuaciones. La relación entre los rendimientos continuos y los rendimientos anualizados es r c = ln(1 + r). [4]
El valor de un contrato de futuros es cero en el momento en que se establece, pero cambia posteriormente hasta el momento T, momento en el que su valor es igual a S T - F t , es decir, el coste actual de la acción menos el coste originalmente establecido del contrato de futuros.
![{\displaystyle F=[S-PV(Div)]\cdot (1+r)^{(Tt)}\ }](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/f4bd2166bef62af5c575cf0859c17d5fc0a0498a)
![{\displaystyle F=[S-PV(Div)]\cdot e^{r\cdot (Tt)}\ }](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/ff79272c7704261633f94e946163837c0772689a)