En finanzas , una prueba de estrés es un análisis o simulación diseñado para determinar la capacidad de un determinado instrumento financiero o institución financiera para hacer frente a una crisis económica . En lugar de hacer una proyección financiera sobre la base de una "mejor estimación", una empresa o sus reguladores pueden hacer una prueba de estrés en la que examinan la solidez de un instrumento financiero ante determinadas crisis, una forma de análisis de escenarios . Pueden probar el instrumento bajo, por ejemplo, las siguientes situaciones de estrés:
Este tipo de análisis se ha generalizado cada vez más y ha sido adoptado por varios organismos gubernamentales (como la PRA en el Reino Unido u organismos intergubernamentales como la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y el Fondo Monetario Internacional ) como un requisito regulatorio para ciertas instituciones financieras para garantizar niveles adecuados de asignación de capital para cubrir pérdidas potenciales incurridas durante eventos extremos, pero plausibles. Las pruebas de estrés regulatorias de la EBA han sido calificadas como "un paseo por el parque" por el economista jefe de Saxo Bank . [1] Este énfasis en la determinación adecuada y ajustada al riesgo del capital se ha mejorado aún más con modificaciones a las regulaciones bancarias como Basilea II . Los modelos de pruebas de estrés generalmente permiten no solo probar estresores individuales, sino también combinaciones de diferentes eventos. También suele existir la capacidad de probar la exposición actual a un escenario histórico conocido (como el incumplimiento de la deuda rusa en 1998 o los ataques del 11 de septiembre ) para garantizar la liquidez de la institución. En 2014, 25 bancos fallaron en una prueba de estrés realizada por la EBA .
Una prueba de estrés bancaria es una simulación basada en un examen del balance de esa institución. [2] Los grandes bancos internacionales comenzaron a utilizar pruebas de estrés internas a principios de la década de 1990. [3] : 19 En 1996, el Acuerdo de Capital de Basilea se modificó para exigir a los bancos y las empresas de inversión que realizaran pruebas de estrés para determinar su capacidad de responder a los eventos del mercado. [3] : 19 Sin embargo, hasta 2007, las pruebas de estrés generalmente las realizaban solo los propios bancos, para una autoevaluación interna. [3] : 1
A partir de 2007, los organismos reguladores gubernamentales se interesaron en realizar sus propias pruebas de estrés para asegurar el funcionamiento eficaz de las instituciones financieras. [3] : 1 Desde entonces, los reguladores financieros han realizado pruebas de estrés de forma rutinaria en diferentes países o regiones, para asegurar que los bancos bajo su autoridad estén realizando prácticas que probablemente eviten resultados negativos. En la India , se promulgó una legislación en 2007 que exige que los bancos se sometan a pruebas de estrés periódicas. [4] En octubre de 2012, los reguladores estadounidenses dieron a conocer nuevas normas que amplían esta práctica al exigir a los bancos estadounidenses más grandes que se sometan a pruebas de estrés dos veces al año, una internamente y otra realizada por los reguladores. [5] A partir de 2014, las empresas medianas (es decir, aquellas con 10.000 a 50.000 millones de dólares en activos) también deben realizar pruebas de estrés de la Ley Dodd-Frank . [6] En 2012, los reguladores federales también comenzaron a recomendar las pruebas de estrés de cartera como una práctica de gestión de riesgos sólida para los bancos comunitarios o las instituciones que eran demasiado pequeñas para caer bajo los requisitos de la Ley Dodd-Frank. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), en un boletín del 18 de octubre de 2012, recomienda realizar pruebas de estrés como un medio para identificar y cuantificar el riesgo de la cartera de préstamos. [7] La FDIC hizo recomendaciones similares para los bancos comunitarios. [8]
Desde que comenzaron las pruebas de estrés de la Ley Dodd-Frank, la Reserva Federal ha descubierto que el capital posterior a las pruebas de estrés ha aumentado. Además, la Reserva Federal ha seguido ampliando sus expectativas y adoptando escenarios más complejos en las pruebas de estrés de los bancos. [9]
El estadístico y analista de riesgos Nassim Taleb ha defendido un enfoque diferente para las pruebas de estrés, diciendo que las pruebas de estrés basadas en números arbitrarios pueden ser manipuladas. Una prueba más eficaz es evaluar la fragilidad de un banco mediante la aplicación de una prueba de estrés y su ampliación, lo que proporciona un indicador de cuán sensible es un banco a los cambios en las condiciones económicas. [10] [11]
Otra forma de pruebas de estrés financiero es la prueba de estrés de la infraestructura del mercado financiero . Como parte de las funciones de supervisión de la infraestructura del mercado de los bancos centrales, las pruebas de estrés se han aplicado a los sistemas de pago y liquidación de valores. [12] [13] [14] Dado que en última instancia, los bancos necesitan cumplir con sus obligaciones en dinero del Banco Central mantenido en sistemas de pago que son comúnmente operados o supervisados de cerca por los bancos centrales [15] (por ejemplo, CHAPS, FedWire , Target2, que también se conocen como sistemas de pago de gran valor), es de gran interés monitorear las posiciones de liquidez de los participantes de estos sistemas (principalmente los bancos).
La cantidad de liquidez que los bancos mantienen en sus cuentas puede ser mucho menor (y por lo general lo es) que el valor total de los pagos transferidos durante un día. La cantidad total de liquidez que necesitan los bancos para liquidar un conjunto determinado de pagos depende del equilibrio de la circulación de dinero de una cuenta a otra (reciprocidad de los pagos), del momento en que se efectúen y de los procedimientos de compensación utilizados. [16] La incapacidad de algunos participantes para enviar pagos puede provocar graves caídas en las tasas de liquidación de los pagos. El hecho de que un participante no envíe pagos puede tener efectos de contagio negativos sobre las posiciones de liquidez de otros participantes y su potencial para enviar pagos.
Mediante pruebas de estrés es posible evaluar los efectos a corto plazo de eventos tales como quiebras bancarias o fallas técnicas de comunicación que conducen a la incapacidad de los participantes seleccionados para enviar pagos. Estos efectos pueden considerarse como efectos directos sobre el participante, pero también como efectos de contagio sistémico. La dureza con la que los demás participantes se verán afectados por un escenario de quiebra elegido dependerá de la garantía disponible y la liquidez inicial de los participantes, y de su potencial para atraer más liquidez. [17] Las pruebas de estrés realizadas en los sistemas de pago ayudan a evaluar la adecuación y suficiencia a corto plazo de los niveles de liquidez prevalecientes y los colchones de los bancos, y las medidas de contingencia de los sistemas de pago estudiados. [17]
Una prueba de estrés financiera es tan buena como los escenarios en que se basa. [18] Quienes diseñan las pruebas de estrés deben imaginar literalmente futuros posibles que el sistema financiero podría enfrentar. Como ejercicio de la imaginación, la prueba de estrés está limitada por las capacidades imaginativas de quienes diseñan los escenarios de la prueba de estrés. A veces, los diseñadores de la prueba de estrés no logran imaginar escenarios futuros plausibles, posiblemente debido a la presión profesional de los pares o al pensamiento colectivo dentro de una profesión u oficio o porque algunas cosas son demasiado horribles para imaginarlas. Por ejemplo, la gran mayoría de los expertos financieros no lograron prever la crisis financiera de 2007-2008 . Las sucesivas pruebas de estrés financieras realizadas por la Autoridad Bancaria Europea y el Comité de Supervisores Bancarios Europeos en 2009, 2010 y 2011 ilustran esta dinámica. Las pruebas de estrés de 2009 y 2010 supusieron, incluso en sus escenarios adversos, un entorno macroeconómico relativamente benigno de -0,6% de crecimiento económico en la zona del euro; En 2011, quedó claro que tales supuestos ya no eran sólo plausibles, sino que era casi seguro que se materializarían; el escenario adverso tuvo que ajustarse a un escenario de crecimiento del -4,0%. Quienes revisen y utilicen los resultados de las pruebas de estrés deben analizar con ojo crítico los escenarios utilizados en ellas.