En economía , una prima de liquidez es la explicación de una diferencia entre dos tipos de valores financieros (por ejemplo, acciones), que tienen todas las mismas cualidades excepto la liquidez . [1] Es un segmento de una teoría de tres partes que trabaja para explicar el comportamiento de las curvas de rendimiento para las tasas de interés . El componente de curva ascendente del rendimiento de los intereses se puede explicar por la prima de liquidez. La razón detrás de esto es que los valores a corto plazo son menos riesgosos en comparación con las tasas a largo plazo debido a la diferencia en las fechas de vencimiento. Por lo tanto, los inversores esperan una prima, o prima de riesgo por invertir en el valor riesgoso. Se recomienda utilizar primas de riesgo de liquidez con inversiones a largo plazo, donde esas inversiones particulares son ilíquidas.
Los activos que se negocian en un mercado organizado son más líquidos. Los requisitos de divulgación financiera son más estrictos para las empresas que cotizan en bolsa. Para un resultado económico determinado, la liquidez y la transparencia organizadas hacen que el valor de una acción cotizada sea mayor que el valor de mercado de una acción no cotizada.
Los profesionales tienen dificultades para valorar los valores ilíquidos. Longstaff (1995) [2] calcula el límite superior de esta prima suponiendo que, sin restricciones comerciales, un inversor con una capacidad perfecta para cronometrar el mercado puede vender un valor a su precio máximo durante el período en el que el valor está restringido a la negociación. Por lo tanto, el límite superior de la prima de liquidez se valora como la diferencia entre este precio máximo durante el período de negociación restringido y el precio del valor al final de este período. Abudy y Raviv (2016) [3] extienden este marco para el caso especial de los bonos corporativos utilizando un enfoque estructural para fijar el precio de un valor corporativo. En consonancia con la literatura empírica, la prima de liquidez está relacionada positivamente con el riesgo de los activos de la empresa emisora y la relación de apalancamiento y aumenta con la calidad crediticia de un bono. La estructura temporal del diferencial de iliquidez tiene forma de joroba, donde su nivel máximo depende de la relación de apalancamiento de la empresa.