Una moneda estable es un tipo de criptomoneda en la que se supone que el valor del activo digital está vinculado a un activo de referencia, que es dinero fiduciario , materias primas negociadas en bolsa (como metales preciosos o metales industriales) u otra criptomoneda. [1]
En teoría, el respaldo 1:1 por un activo de referencia podría hacer que el valor de una moneda estable siga el valor de la vinculación y no esté sujeto a los cambios radicales en el valor comunes en el mercado de muchos activos digitales. [2] Sin embargo, en la práctica, aún no se ha demostrado que los emisores de monedas estables mantengan reservas adecuadas para respaldar un valor estable y ha habido una serie de fallas en las que los inversores han perdido la totalidad del valor (moneda fiduciaria) de sus tenencias.
Las monedas estables tienen varios propósitos supuestos. Se pueden utilizar para pagos y es más probable que retengan valor que las criptomonedas altamente volátiles. En la práctica, muchas monedas estables no han logrado conservar su valor "estable". [ cita necesaria ]
Las monedas estables normalmente no generan intereses y, por lo tanto, no proporcionan retornos de intereses al titular. [ cita necesaria ]
Las monedas estables respaldadas por reservas son activos digitales que se estabilizan mediante otros activos. [2] Además, es poco probable que dichas monedas, suponiendo que se gestionen de buena fe y tengan un mecanismo para canjear los activos que las respaldan, caigan por debajo del valor del activo físico subyacente, debido al arbitraje . Sin embargo, en la práctica, pocas monedas estables, si es que hay alguna, cumplen con estos supuestos.
Las monedas estables respaldadas están sujetas a la misma volatilidad y riesgo asociados con el activo de respaldo. Si la moneda estable respaldada está respaldada de manera descentralizada, está relativamente a salvo de la depredación, pero si hay una bóveda central, puede ser robada o sufrir una pérdida de confianza.
El valor de las monedas estables de este tipo se basa en el valor de la moneda de respaldo, que está en manos de una entidad financiera regulada por terceros. Las monedas estables respaldadas por Fiat se pueden negociar en bolsas y pueden canjearse por parte del emisor. La estabilidad de la moneda estable equivale al costo de mantener la reserva de respaldo y al costo del cumplimiento legal, las licencias, los auditores y la infraestructura comercial requerida por el regulador.
En este contexto, la confianza en el custodio del activo de respaldo es crucial para la estabilidad del precio de la moneda estable. Si el emisor de la moneda estable carece del dinero fiduciario necesario para realizar intercambios, la moneda estable puede perder valor rápidamente y perder su valor.
La moneda estable más popular, Tether , inicialmente afirmó estar totalmente respaldada por moneda fiduciaria; Se demostró que esto era falso y Tether fue multado con 41 millones de dólares por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos por engañar a los consumidores. [3] En cambio, Tether solo tenía suficiente reserva fiduciaria para garantizar el 27,6% de su moneda estable. Sin embargo, Tether sigue siendo ampliamente utilizado.
Las criptomonedas respaldadas por moneda fiduciaria son las más comunes y fueron el primer tipo de moneda estable en el mercado. [ cita necesaria ] Sus características son:
Ejemplos: TrueUSD (TUSD), [4] USD Tether (USDT), [5] USD Coin , [ cita necesaria ] Monerium EURe. [6]
En enero de 2023, el Banco Nacional de Australia (no el banco central de Australia ) anunció que crearía a mediados de 2023 una moneda estable respaldada por dólares australianos llamada AUDN, para agilizar las transacciones bancarias transfronterizas y el comercio de créditos de carbono . [7]
Las principales características de las monedas estables respaldadas por materias primas son:
Los titulares de monedas estables respaldadas por productos básicos pueden canjear sus monedas estables a la tasa de conversión para tomar posesión de los activos de respaldo bajo cualquier regla en cuanto a tiempo y cantidad vigentes en el momento del canje. Mantener la estabilidad de la moneda estable es el costo de almacenar y proteger el respaldo del producto básico. [ cita necesaria ]
Las monedas estables respaldadas por criptomonedas se emiten con criptomonedas como garantía, conceptualmente similares a las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario. Sin embargo, la diferencia significativa entre los dos diseños es que, si bien la garantía fiduciaria generalmente ocurre fuera de la cadena de bloques , la criptomoneda o activo criptográfico utilizado para respaldar este tipo de monedas estables se realiza en la cadena de bloques, utilizando contratos inteligentes de una manera más descentralizada. En muchos casos, estos permiten a los usuarios obtener un préstamo contra un contrato inteligente mediante el bloqueo de una garantía, lo que hace que valga la pena pagar su deuda en caso de que la moneda estable pierda valor. Además, para evitar caídas repentinas, un usuario que solicita un préstamo puede ser liquidado mediante el contrato inteligente si su garantía disminuye demasiado cerca del valor de su retiro.
Las características importantes de las monedas estables respaldadas por criptomonedas son:
La implementación técnica de este tipo de monedas estables es más compleja y variada que la del tipo con garantía fiduciaria, lo que introduce un mayor riesgo de vulnerabilidades debido a errores en el código de contrato inteligente. Dado que el anclaje se realiza en cadena, no está sujeto a regulaciones de terceros, lo que crea una solución descentralizada. El aspecto potencialmente problemático de este tipo de monedas estables es el cambio en el valor de la garantía y la dependencia de instrumentos complementarios. La complejidad y el respaldo no directo de la moneda estable pueden disuadir su uso, ya que puede llevar tiempo comprender cómo se garantiza el precio. Debido al mercado de criptomonedas altamente volátil y convergente, también se deben mantener garantías sustanciales para garantizar la estabilidad.
Los proyectos de monedas estables en vivo de este tipo son Havven (el par: nUSD – moneda estable y HAV – el nUSD respaldado por garantía), [8] DAI (par: CDP – Posición de deuda garantizada y MKR – token de gobernanza utilizado para controlar el suministro) [9 ] y otros. También existe Wrapped Bitcoin (WBTC), consulte BitGo .
Las monedas de estilo señoreaje , también conocidas como monedas estables algorítmicas, utilizan algoritmos para controlar la oferta monetaria de la moneda estable, similar al enfoque de un banco central para imprimir y destruir moneda. Las monedas estables basadas en señoreaje son una forma menos popular de moneda estable. [10]
Las monedas estables algorítmicas son un tipo de moneda estable destinada a mantener un valor estable a largo plazo debido a algoritmos informáticos particulares y la teoría de juegos en lugar de una vinculación a un activo de reserva. [11] En la práctica, algunas monedas estables algorítmicas aún tienen que mantener la estabilidad de precios. Por ejemplo, el activo "UST" en la cadena de bloques Terra estaba teóricamente respaldado por un activo de reserva llamado "Luna" y su valor se desplomó en mayo de 2022. La revista Wired dijo: "Las Ponzinomics eran demasiado obvias: cuando pagas dinero por nada , y esconde tu nada en un protocolo con la expectativa de que te dará un rendimiento del 20 por ciento; todo lo que obtienes es el 20 por ciento de nada". [11]
Las características importantes de las monedas estables de estilo señoreaje son: [10]
Basis fue un ejemplo de moneda de estilo señoreaje. [10]
TerraUSD (UST), creada por Do Kwon , estaba destinada a mantener una vinculación de 1:1 con el dólar estadounidense . [12] En lugar de estar respaldado por dólares, UST fue diseñado para mantener su vinculación a través de un sistema complejo conectado con otro token de la red Terra, Terra (LUNA). [13] En mayo de 2022, UST rompió su paridad y su precio cayó a 10 centavos, [14] mientras que LUNA cayó a "prácticamente cero", por debajo de un máximo histórico de 119,51 dólares. [15] El colapso acabó con casi 45 mil millones de dólares de capitalización de mercado en el transcurso de una semana. [dieciséis]
El 13 de junio de 2022, la moneda estable algorítmica de Tron , USDD, perdió su vinculación con el dólar estadounidense. [17]
El Banco de Pagos Internacionales enumera los posibles méritos del tema como la mejora de los esfuerzos contra el lavado de dinero, la resiliencia operativa, la protección de datos de los clientes, la inclusión financiera, el cumplimiento fiscal y la ciberseguridad. [18]
Nellie Liang , subsecretaria del Tesoro para Finanzas Internas, informó al comité bancario del Senado que el rápido crecimiento de la capitalización de mercado de las monedas estables y su potencial para la innovación de los servicios financieros requieren una regulación urgente del Congreso . [19]
Aunque la legislación estadounidense está avanzando en mayo de 2024 para proporcionar una mayor claridad regulatoria para muchos activos digitales, la Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI en su forma actual excluye ciertas monedas estables de la regulación de la SEC , "excepto el fraude y ciertas actividades por parte de empresas registradas". firmas", y está específicamente excluido de la regulación de la CFTC . [20]
Tether es actualmente la moneda estable con mayor capitalización de mercado del mundo . Se le ha acusado de no realizar auditorías de las reservas utilizadas para garantizar la cantidad de moneda estable USDT acuñada. [21] Desde entonces, Tether ha emitido informes de garantía sobre el respaldo del USDT, aunque persiste cierta especulación. [22]
Muchos proyectos pueden promover un producto y llamarlo moneda estable. Por lo tanto, a pesar del nombre, muchas monedas estables históricamente han necesitado más estabilidad porque los activos digitales pueden construirse según muchos estándares diferentes. Las monedas estables como TerraUSD, USDD, DEI y otras cayeron a cero solo en 2022. [ cita necesaria ]
La investigación de Griffin y Shams atribuyó la creación de USDT sin respaldo al aumento en el precio de Bitcoin en 2017. [23] Después de eso, la investigación indicó poca o ninguna evidencia de que los eventos de acuñación de Tether USD influyeran en los valores de Bitcoin a menos que Whale Alert los publicitara al público. . [24] [25] [26]
Varias monedas estables se han derrumbado o han perdido su vinculación. Por ejemplo: