En finanzas corporativas , una obligación es un instrumento de deuda a medio y largo plazo utilizado por grandes empresas para pedir dinero prestado a un tipo de interés fijo. El término legal "obligación" originalmente se refería a un documento que crea una deuda o la reconoce, pero en algunos países el término ahora se usa indistintamente con bono , acciones de préstamo o pagarés . Por tanto, una obligación es como un certificado de préstamo o un bono de préstamo que demuestra la responsabilidad de la empresa de pagar una cantidad específica con intereses. Aunque el dinero recaudado por las obligaciones pasa a formar parte de la estructura de capital de la empresa , no se convierte en capital social . [1] Las obligaciones senior se pagan antes que las obligaciones subordinadas, y existen diferentes tasas de riesgo y rentabilidad para estas categorías.
En términos simples, cuando invierte en bonos no convertibles, esencialmente está prestando dinero a la empresa emisora a cambio de pagos periódicos de intereses y el reembolso del monto principal al vencimiento.
Las obligaciones son libremente transferibles por el tenedor de las mismas. Los tenedores de obligaciones no tienen derecho a votar en las juntas generales de accionistas de la empresa , pero pueden celebrar reuniones o votaciones separadas, por ejemplo, sobre cambios en los derechos inherentes a las obligaciones. Los intereses que se les pagan son un cargo contra las ganancias en los estados financieros de la empresa .
El término "obligación" es más descriptivo que definitivo. Una definición exacta y global de obligación ha resultado difícil de alcanzar. El juez comercial inglés Lord Lindley observó en particular en un caso: "Ahora bien, no sé cuál es el significado correcto de 'obligación'. No encuentro en ninguna parte una definición precisa del mismo. Sabemos que existen varios tipos de instrumentos comúnmente llamados obligaciones." [2]
Las obligaciones dieron lugar a la idea de que los ricos "recortaran sus cupones", lo que significa que un tenedor de bonos presentará su "cupón" al banco y recibirá un pago cada trimestre (o en cualquier período especificado en el acuerdo).
También existen otras características que minimizan el riesgo, como un "fondo de amortización", que significa que el deudor debe pagar parte del valor del bono después de un período de tiempo específico. Esto reduce el riesgo para los acreedores, como cobertura contra la inflación, la quiebra u otros factores de riesgo. Un fondo de amortización hace que el bono sea menos riesgoso y, por lo tanto, le otorga un "cupón" (o pago de intereses) menor. También hay opciones de "convertibilidad", lo que significa que un acreedor puede convertir sus bonos en acciones de la empresa si le va bien. Las empresas también se reservan el derecho de rescatar sus bonos, lo que significa que pueden rescatarlos antes de la fecha de vencimiento. A menudo hay una cláusula en el contrato que lo permite; por ejemplo, si un emisor de bonos desea volver a contabilizar un bono a 30 años en el año 25, debe pagar una prima. Si se cancela un bono, significa que se pagan menos intereses.
No pagar una fianza significa efectivamente quiebra. Los tenedores de bonos que no hayan recibido sus intereses pueden llevar a la empresa infractora a la quiebra o embargar sus activos si así lo estipula el contrato.
En los Estados Unidos , obligación se refiere específicamente a un bono corporativo no garantizado , [3] es decir, un bono que no tiene una determinada línea de ingresos o propiedad o equipo para garantizar el reembolso del principal al vencimiento del bono . Cuando se proporciona garantía para acciones o bonos de préstamos en los EE. UU., se les denomina "bonos hipotecarios".
Sin embargo, en el Reino Unido las obligaciones suelen estar garantizadas. [4]
En Canadá, una obligación se refiere a un instrumento de préstamo garantizado en el que la garantía generalmente cubre el crédito del deudor, pero la garantía no está garantizada sobre activos específicos. Al igual que otras deudas garantizadas, la obligación otorga al deudor un estatus de prioridad sobre los acreedores no garantizados en una quiebra; [5] sin embargo, los instrumentos de deuda en los que la garantía está comprometida con activos específicos (como un bono) reciben un estado de mayor prioridad en una quiebra que las obligaciones [ cita requerida ] .
En Asia, si el reembolso está garantizado por un gravamen sobre la tierra, el documento del préstamo se llama hipoteca ; cuando el reembolso está garantizado mediante un cargo contra otros activos de la empresa, el documento se denomina obligación; y cuando no hay ninguna garantía involucrada, el documento se llama nota o "nota de depósito no garantizado". [6]
Hay dos tipos de obligaciones:
