Una family office es una empresa privada que se encarga de la gestión de inversiones y la gestión patrimonial de una familia adinerada, generalmente una con al menos 50 a 100 millones de dólares en activos invertibles, con el objetivo de hacer crecer y transferir eficazmente la riqueza a lo largo de las generaciones. El capital financiero de la empresa es el patrimonio de la propia familia .
Las family offices también pueden encargarse de tareas como la gestión del personal doméstico, la organización de viajes, la administración de propiedades , las actividades diarias de contabilidad y nóminas, la gestión de asuntos legales, los servicios de gestión familiar, la gobernanza familiar, la educación financiera y de inversores , la coordinación de fundaciones filantrópicas y privadas y la planificación de la sucesión . Una family office puede costar más de un millón de dólares al año para operar, por lo que el patrimonio neto de la familia suele superar los 50-100 millones de dólares en activos invertibles. Algunas family offices aceptan inversiones de personas que no son miembros de la familia propietaria. [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] Algunas empresas que atienden a múltiples clientes ofrecen servicios de psicología de la personalidad para los miembros de la familia para apoyar una mejor alineación y comunicación entre los miembros de la familia. [10]
Una family office es, o funciona como, una corporación o una sociedad de responsabilidad limitada , con funcionarios y un personal de apoyo. Los funcionarios son compensados según su acuerdo con la familia, generalmente con incentivos basados en las ganancias o ganancias de capital generadas por la oficina. Las family offices a menudo se construyen alrededor de activos centrales que se administran profesionalmente. A medida que se crean ganancias, los activos se destinan a inversiones. Las family offices pueden invertir en capital privado , oportunidades de capital de riesgo , fondos de cobertura y bienes raíces comerciales . Muchas family offices recurren a fondos de cobertura para alinear los intereses en función de los objetivos de evaluación de riesgos y retornos. Algunas family offices permanecen pasivas y simplemente asignan fondos a gerentes externos. [11]
La firma DuPont , después de que su fundadora Irenee muriera en 1834, fue concebida como una especie de family office, donde tres de sus hijos se dividían las tareas de gestión de la fábrica de pólvora de su difunto padre. [12] [ verificación fallida ] La familia Rockefeller fue pionera en el uso de family offices a finales del siglo XIX. Las family offices comenzaron a ganar popularidad en la década de 1980 y, desde 2005, a medida que las filas de los superricos crecieron hasta alcanzar proporciones récord, las family offices aumentaron proporcionalmente. [13]
En 2007, el caso de la family office Ayer puso de relieve el riesgo que entrañan las family offices cuando "un confidente de la familia supuestamente desvió unos 58 millones de dólares en unos pocos años". [9]
En virtud de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor de 2010, las family offices (SFO) de todo el país, lideradas por la Coalición de Inversores Privados, emprendieron un esfuerzo organizado que logró convencer al Congreso de eximir a las SFO de cumplir ciertos criterios de la definición de asesor de inversiones según la Ley de Asesores de Inversión de 1940. Anteriormente, estas family offices se consideraban asesores de inversiones y dependían de la regla de "menos de 15 clientes" para evitar el registro según la Ley, una regla que fue eliminada bajo la Ley Dodd-Frank. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos de Obama, bajo la presidencia de Mary Schapiro, promulgó las "reglas finales para family offices" el 22 de junio de 2011, [14] después de escuchar a alrededor de 100 family offices a través de sus abogados, quienes invocaron el privilegio abogado-cliente en las comunicaciones con la SEC. En palabras de un abogado: "La familia extensa que controla la family office ha pedido a esta firma que proporcione a la Comisión comentarios sobre la regla propuesta en su nombre, ya que cree que proporcionar comentarios directamente a la Comisión podría comprometer su privacidad, incluida la revelación pública de la forma en que lleva a cabo sus negocios de family office". [15]
Las family offices se volvieron más comunes a partir de 2010, después de que el rápido aumento en las valoraciones de las empresas tecnológicas hiciera que muchas personas crearan riqueza. [6] También en 2010, Torsten Pieper lanzó la revista académica Journal of Family Business Strategy para "publicar investigaciones que aporten nuevos conocimientos y comprensión al campo de las empresas familiares". [16]
Según un informe de 2015 del Financial Times , la etiqueta "family office" fue reemplazada cada vez más por otros nombres comerciales , como "oficina de inversión privada", con servicios relacionados con ella llamados "servicios de empresa privada" o "asesoramiento filantrópico estratégico". [17] A nivel mundial en 2015, una fuente citó 79.000 familias que controlaban aproximadamente 19 billones de dólares en activos. [17]
En enero de 2021, se reveló que Leon Black pagó a Jeffrey Epstein 158 millones de dólares durante el período de 2012 a 2017 por asesoramiento fiscal de una family office. [18]
En la primavera de 2021, la implosión de Archegos Capital Management atrajo el escrutinio de varios reguladores y el interrogatorio de Sherrod Brown , presidente del Comité Bancario del Senado de Estados Unidos . [19] Durante la implosión de Archegos Capital Management en 2021, salió a la luz que, según se informa, las family offices estaban "reguladas de forma más laxa que otros vehículos de inversión, con menos requisitos de divulgación". [19] En respuesta a estas preocupaciones, la representante estadounidense Alexandria Ocasio-Cortez presentó la Ley de Regulación de Family Offices de 2021, HR 4620, que limitaría el uso de la exención de las family offices del registro como asesores de inversiones ante la SEC a las oficinas con 750 millones de dólares o menos en activos bajo gestión. El proyecto de ley también impediría que las personas a las que se les prohíba o estén sujetas a órdenes finales por conducta que constituya fraude, manipulación o engaño se asocien con una family office. [20] Sin embargo, esta opinión no es compartida por varios reguladores [21] y comentaristas, [22] incluyendo a la Comisionada Hester Peirce de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y al Comisionado Brian Quintenz de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), quienes publicaron un artículo de opinión argumentando que las family offices no necesitan nuevas regulaciones. [23]
Una family office tradicional es una empresa dirigida por y para una sola familia. Su única función es centralizar la gestión de una importante fortuna familiar. Normalmente, estas organizaciones emplean personal para gestionar inversiones, impuestos, actividades filantrópicas, fideicomisos y asuntos legales. La family office invierte el dinero de la familia, administra todos los activos de la familia y desembolsa los pagos a los miembros de la familia según sea necesario. [24]
Según la Encuesta de gestión patrimonial de Spear de 2022, "las family offices son empresas privadas que respaldan una serie de funciones para familias adineradas, incluido el buen funcionamiento de los asuntos cotidianos, así como cuestiones más complejas relacionadas con la gestión y la estrategia patrimonial. Estas cuestiones son especialmente importantes para las familias con activos e intereses en múltiples jurisdicciones". [25]
En junio de 2008, la revista Wharton Magazine informó que "hay alrededor de 1.000 SFO en funcionamiento en todo el mundo que atienden a familias con un mínimo de 100 millones de dólares en activos. Más de la mitad de las SFO gestionan patrimonios familiares de más de 1.000 millones de dólares". Los servicios gestionados por las SFO tradicionales incluyen la gestión de inversiones, la gestión de propiedades, las actividades diarias de contabilidad y nóminas y la gestión de asuntos jurídicos, y a menudo proporcionan servicios de gestión familiar, que incluyen la gobernanza familiar, la educación financiera y de inversión, la coordinación filantrópica y la planificación de la sucesión. [26] Una investigación académica definió a las SFO como "organizaciones profesionales dedicadas a gestionar el patrimonio familiar y los asuntos familiares, que representan la vanguardia de una amplia tendencia en la acumulación sustancial de riqueza personal. La concentración mundial de la riqueza en manos de relativamente pocos está bien documentada. A medida que los ricos se hacen aún más ricos, y en particular a medida que las fortunas se filtran a través de las generaciones, la gestión del patrimonio se vuelve cada vez más compleja. Es en este contexto que las SFO, dedicadas al servicio de una familia multimillonaria o billonaria, han evolucionado". [27]
En las últimas décadas, el panorama de las family offices ha evolucionado significativamente. A pesar de las diferentes leyes y normativas regionales, las family offices modernas se esfuerzan por gestionar el patrimonio familiar de forma individual, lo que da lugar a diversas estructuras organizativas y de gobernanza. En la actualidad, se reconocen tres tipos principales de family offices:
Estas empresas casi siempre están estructuradas como entidades comerciales independientes. [28] Se dedican a gestionar el patrimonio de una sola familia. Los beneficios de una family office unifamiliar son servicios que se adaptan en gran medida a las necesidades y valores de las familias, incluido el cumplimiento legal y una filosofía de inversión alineada. Por el contrario, esta entidad es costosa de administrar y es principalmente adecuada para familias con un patrimonio significativo. [29]
En comparación con las family offices unifamiliares, las multifamily offices atienden a dos o más familias adineradas. Aunque sus servicios no son tan complejos, se están convirtiendo en una opción popular y atractiva para familias y propietarios de patrimonios individuales con necesidades menos complejas. Muchas family offices multifamiliares se construyeron sobre la base de las family offices unifamiliares, pero luego comenzaron a expandirse y a ofrecer sus servicios a más de un cliente. La principal ventaja de unirse a una family office multifamiliar es su eficiencia en cuanto a ahorro de costos. [30]
Para las familias que viven en distintas zonas geográficas, la oficina familiar virtual es una opción popular. Con el crecimiento de las tecnologías de oficina familiar, las familias pueden trabajar de manera eficiente de forma remota y al mismo tiempo seguir siendo una solución rentable. [29]
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