En economía , la base monetaria (también base monetaria , base monetaria , dinero de alto poder , dinero de reserva , dinero externo , dinero del banco central o, en el Reino Unido , dinero restringido ) en un país es la cantidad total de dinero creada por el banco central. banco. Esto incluye:
La base monetaria no debe confundirse con la oferta monetaria , que consiste en la moneda total que circula entre el público más ciertos tipos de depósitos no bancarios en bancos comerciales .
Las operaciones de mercado abierto son herramientas de política monetaria que expanden o contraen directamente la base monetaria.
La base monetaria es manipulada durante la conducción de la política monetaria por un ministerio de finanzas o el banco central. Estas instituciones cambian la base monetaria mediante operaciones de mercado abierto: la compra y venta de bonos gubernamentales. Por ejemplo, si compran bonos gubernamentales de bancos comerciales, los pagan añadiendo nuevas cantidades a los depósitos de reserva de los bancos en el banco central, siendo este último un componente de la base monetaria.
Normalmente, un banco central también puede influir en las actividades bancarias manipulando las tasas de interés y fijando requisitos de reserva (cuánto dinero deben tener los bancos a mano en lugar de prestarlo a los prestatarios). Las tasas de interés, especialmente las de los fondos federales (préstamos a muy corto plazo entre bancos), están influenciadas por las operaciones de mercado abierto.
Tradicionalmente se ha considerado que la base monetaria tiene un alto poder porque su aumento generalmente resultará en un aumento mucho mayor en la oferta de depósitos a la vista a través de la concesión de préstamos de los bancos, una proporción llamada multiplicador monetario . [3] Sin embargo, para aquellos que no están de acuerdo con la teoría del multiplicador monetario, se puede considerar que la base monetaria tiene un alto poder debido al multiplicador fiscal .
Generalmente se supone que la política monetaria es competencia exclusiva de los bancos de reserva, que fijan como objetivo una tasa de interés. Si se pierde el control de la cantidad de base monetaria en la economía debido a que el banco de reserva no cumple con los requisitos de reserva del sistema bancario, los bancos que tienen escasez de reservas aumentarán la tasa de interés. Los tipos de interés los fija el banco de reserva para mantener una tasa de inflación que no se considera ni demasiado alta ni demasiado baja. Esto generalmente se determina mediante una regla de Taylor. La cantidad de reservas en el sistema bancario está respaldada por las operaciones de mercado abierto realizadas por los bancos de reserva, que implican la compra y venta de diversos instrumentos financieros, comúnmente deuda pública (bonos), normalmente mediante "repos". Los bancos sólo requieren reservas suficientes para facilitar los procesos de liquidación interbancaria. En algunos países, los bancos de reserva ahora pagan intereses sobre las reservas. Esto añade otra palanca a los mecanismos de control de tasas de interés disponibles para el banco de reserva. Después de la crisis financiera de 2008, la flexibilización cuantitativa aumentó la cantidad de reservas en el sistema bancario, ya que los bancos de reserva compraron deudas incobrables a los bancos y las pagaron con reservas. Esto ha dejado al sistema bancario con un exceso de reservas. Este aumento de las reservas no ha tenido ningún efecto sobre el nivel de los tipos de interés. Los bancos nunca prestan reservas.
Siguiendo las normas NIIF, la base monetaria se registra como un pasivo del balance de los bancos centrales, [4] lo que implica que la base monetaria es por naturaleza una deuda del banco central. Sin embargo, dada la naturaleza especial del dinero del banco central –que no puede canjearse en otra cosa que no sea dinero base– numerosos académicos como Michael Kumhof han argumentado que debería registrarse más bien como una forma de capital. [5]
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