En matemáticas financieras , el modelo Ho-Lee es un modelo de tasa corta ampliamente utilizado en la fijación de precios de opciones sobre bonos , swaptions y otros derivados de tasas de interés , y en el modelado de tasas de interés futuras . [1] : 381 Fue desarrollado en 1986 por Thomas Ho [2] y Sang Bin Lee. [3]
Bajo este modelo, el tipo de cambio a corto plazo sigue un proceso normal :
El modelo se puede calibrar para los datos del mercado al implicar la forma de los precios de mercado, lo que significa que puede devolver exactamente el precio de los bonos que componen la curva de rendimiento . Esta calibración, y la posterior valoración de las opciones sobre bonos , swaptions y otros derivados de tipos de interés , se realiza normalmente a través de un modelo basado en una red binomial . También están disponibles las valoraciones de bonos en forma cerrada y las fórmulas de opciones sobre bonos " similares a Black ". [4]
Como el modelo genera una distribución simétrica ("en forma de campana") de tasas en el futuro, son posibles tasas negativas. Además, no incorpora reversión a la media . Por ambas razones, a menudo se prefieren modelos como Black–Derman–Toy ( lognormal y con reversión a la media) y Hull–White (con reversión a la media con variante lognormal disponible). [1] : 385 El modelo Kalotay–Williams–Fabozzi es un análogo lognormal del modelo Ho–Lee, aunque se usa menos que los dos últimos.
Notas
Referencias primarias
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