El fraude bursátil de microcapitalización es una forma de fraude bursátil que involucra acciones de empresas de " microcapitalización ", generalmente definidas en los Estados Unidos como aquellas con una capitalización de mercado de menos de 250 millones de dólares. Se ha estimado que su prevalencia alcanza los miles de millones de dólares al año. [1] [2] [3] Muchas acciones de microcapitalización son acciones de centavo , que la SEC define como un valor que se negocia a menos de 5 dólares por acción, no cotiza en una bolsa nacional y no cumple con otros criterios específicos. [4]
El fraude de acciones de microcapitalización ocurre generalmente entre acciones que se negocian en el OTC Bulletin Board y el Pink Sheets Electronic Quotation Service, acciones que normalmente no cumplen los requisitos para cotizar en las bolsas de valores . Algunos fraudes ocurren entre acciones que se negocian en el NASDAQ Small Cap Market, ahora llamado NASDAQ Capital Market . [3]
El fraude de microcapitalización abarca varios tipos de fraude a inversores:
Muchas acciones de centavos , en particular las que se negocian por fracciones de centavo, se negocian escasamente. Pueden convertirse en el objetivo de promotores y manipuladores de acciones . [6] Estos manipuladores primero compran grandes cantidades de acciones, luego aumentan el precio de las acciones mediante declaraciones positivas falsas y engañosas; luego venden sus acciones con una gran ganancia. Esto se conoce como un esquema de "bombeo y descarga". El bombeo y descarga es una forma de fraude de acciones de microcapitalización. En versiones más sofisticadas del fraude, individuos u organizaciones compran millones de acciones, luego utilizan sitios web de boletines, salas de chat, foros de mensajes de acciones, comunicados de prensa o correos electrónicos masivos para aumentar el interés en las acciones. Muy a menudo, el perpetrador afirmará tener información privilegiada sobre noticias inminentes para persuadir al inversor involuntario de que compre rápidamente las acciones. Cuando la presión de compra empuja el precio de las acciones hacia arriba, el aumento del precio incita a más personas a creer en la publicidad exagerada y también a comprar acciones. Finalmente, los manipuladores que realizan el "bombeo" terminan "desechando" cuando venden sus tenencias. [7]
El uso cada vez mayor de Internet y de los dispositivos de comunicación personal ha hecho que las estafas de acciones de centavo sean más fáciles de perpetrar. [8] Aunque no es una estafa per se, un ejemplo notable es el uso de Twitter por parte del rapero 50 Cent para hacer que el precio de una acción de centavo (HNHI) aumentara drásticamente. 50 Cent había comprado previamente 30 millones de acciones de la empresa y, como resultado, obtuvo 8,7 millones de dólares en ganancias. [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] Otro ejemplo de una actividad que bordea el límite entre la promoción legítima y la exageración es el caso de LEXG. Descrita (aunque quizás exagerada) como "la mayor promoción de acciones de todos los tiempos", la capitalización de mercado de Lithium Exploration Group se disparó a más de 350 millones de dólares después de una extensa campaña de correo directo. La promoción se basó en el crecimiento legítimo de la producción y el uso de litio , al tiempo que promocionaba la posición de Lithium Exploration Group dentro de ese sector. Según el formulario 10-Q de la empresa del 31 de diciembre de 2010 (presentado a los pocos meses de la promoción por correo directo), LEXG era una empresa de litio sin activos. Sus ingresos y activos en ese momento eran cero. [18] [19] Posteriormente, la empresa adquirió propiedades de producción y exploración de litio y abordó las inquietudes planteadas en la prensa. [20] [21]
Las empresas que cotizan en bolsa suelen tener una liquidez baja . Los inversores pueden tener dificultades para vender sus posiciones una vez que la presión de compra haya disminuido y los manipuladores hayan huido.
Una acción de venta con descuento es un valor de renta variable, que normalmente se negocia en el mercado de valores Nasdaq, en el OTC Bulletin Board o en los servicios de cotización Pink Sheets , que se compra a centavos por acción y se vende por corredores de bolsa inescrupulosos a clientes minoristas desprevenidos a varios dólares por acción. [1] [3]
Esta práctica se diferencia de la de bombeo y descarga en que las casas de bolsa ganan dinero no estrictamente promocionando las acciones, sino principalmente comercializando el título con un gran descuento respecto de su propio precio de compra. En esta práctica, la casa de bolsa generalmente adquiere el paquete de acciones comprando un gran paquete de títulos (normalmente a un gran accionista que no está afiliado a la empresa subyacente) a un precio negociado que está muy por debajo del precio de mercado actual (normalmente entre un 40% y un 50% por debajo del precio de oferta/demanda cotizado en ese momento) o adquiere las acciones como pago por un contrato de consultoría. [3]
Las acciones en cuestión suelen tener poca o ninguna liquidez antes de la compra del bloque. Una vez comprado el bloque, los corredores participantes de la empresa venderán las acciones a sus clientes de corretaje al precio de oferta/demanda cotizado en ese momento, a los inversores, que suelen ser víctimas de esta práctica y que, por lo general, desconocen esta práctica. Esta gran diferencia, o "diferencial" entre el precio de oferta/demanda cotizado en ese momento y el precio con un gran descuento por el que se compró el bloque de acciones, casi siempre se comparte con el corredor de bolsa de la empresa que solicitó la operación. Por este motivo, existe un gran beneficio y un conflicto de intereses inherente para la empresa y el corredor al vender estos "productos patentados".
Como la empresa está técnicamente "en riesgo" en el paquete de acciones (si el precio de las acciones cae por debajo del precio al que se compró el paquete, la empresa tendrá pérdidas en las acciones) y las acciones suelen venderse al precio de oferta/demanda vigente en el mercado o incluso ligeramente por debajo de él, la práctica sigue siendo legal en los Estados Unidos. De hecho, no se exige que se revele este margen de beneficios al cliente, ya que técnicamente no es una "comisión". Cuando un corredor de valores vende dichos instrumentos de su propio inventario, el cliente recibirá una confirmación de la operación en la que se indica que la transacción se realizó como "Principal sin riesgo" o "Margen de beneficio", que, de hecho, al igual que las comisiones, también es un ingreso para la empresa, y esta práctica suele ser objeto de abuso. Solo el importe de las tarifas cobradas por encima del precio de oferta/demanda son comisiones y deben revelarse. Pero, aunque sigue siendo legal, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) lo desaprueba y está utilizando otras leyes y métodos de ataque para frustrar indirectamente la práctica.
El fraude de microcapitalización ha sido una fuente importante de ingresos para el crimen organizado . [22] Las figuras de la mafia de cada una de las Cinco Familias de la mafia de Nueva York, así como la mafia de Nueva Jersey, se han involucrado en estafas bursátiles. [ cita requerida ] La mafia rusa también está involucrada en este tipo de fraude bursátil de microcapitalización. [ cita requerida ]
La participación de la mafia en las estafas bursátiles de los años 1990 fue explorada por primera vez por el periodista de investigación Gary Weiss en un artículo de Business Week de diciembre de 1996. [23] Weiss exploró más tarde las estafas de la mafia en Wall Street en un libro. [24]
Se cree que elementos del crimen organizado estuvieron vendiendo en corto acciones de empresas de bajo costo a fines de los años 1990. [25]
Un método para regular y restringir a los manipuladores de bombeo y descarga es apuntar a la categoría de acciones que se asocian con mayor frecuencia con este esquema. Con ese fin, las acciones de centavos han sido el objetivo de mayores esfuerzos de aplicación. En los Estados Unidos, los reguladores han definido una acción de centavos como un valor que debe cumplir una serie de estándares específicos. Los criterios incluyen el precio, la capitalización de mercado y el capital accionario mínimo . Los valores negociados en una bolsa de valores nacional , independientemente del precio, están exentos de la designación regulatoria como acciones de centavos, [26] ya que se cree que los valores negociados en bolsa son menos vulnerables a la manipulación . [27] Por lo tanto, CitiGroup (NYSE:C) y otros valores listados en la NYSE que se negociaron por debajo de $ 1,00 durante la crisis del mercado de 2008-2009, si bien se los considera correctamente valores de "precio bajo", técnicamente no eran "acciones de centavos". Aunque la negociación de acciones de centavo en los Estados Unidos ahora está controlada principalmente a través de reglas y regulaciones aplicadas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), el origen de este control se encuentra en la ley de valores del estado. El estado de Georgia fue el primer estado en codificar una ley integral de valores de acciones de centavo. [28] El Secretario de Estado Max Cleland , cuya oficina hizo cumplir las leyes de valores del estado [29] fue uno de los principales defensores de la legislación. El representante Chesley V. Morton , el único corredor de bolsa en la Asamblea General de Georgia en ese momento, fue el principal patrocinador del proyecto de ley en la Cámara de Representantes. La ley de acciones de centavo de Georgia fue posteriormente impugnada en los tribunales. Sin embargo, la ley finalmente fue confirmada en el Tribunal de Distrito de los EE. UU . [30] y el estatuto se convirtió en el modelo para las leyes promulgadas en otros estados. Poco después, tanto la FINRA como la SEC promulgaron revisiones integrales de sus regulaciones de acciones de centavo. Estas normas resultaron eficaces para cerrar o restringir en gran medida la actividad de corredores y distribuidores, como Blinder, Robinson & Company, que se especializaba en el sector de las acciones de centavo. Meyer Blinder fue encarcelado por fraude bursátil en 1992, después del colapso de su empresa. [31] Sin embargo, las sanciones previstas en estas normas específicas carecen de un medio eficaz para abordar los esquemas de bombeo y descarga perpetrados por grupos e individuos no registrados.
El fraude bursátil de las microcapitalizaciones se ha explorado en varios libros y películas:
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