Manipulador de divisas es una designación aplicada por las autoridades del gobierno de los Estados Unidos , como el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos , a los países que participan en lo que se llama "prácticas monetarias desleales" que les dan una ventaja comercial. Dichas prácticas pueden ser intervención monetaria o política monetaria en la que un banco central compra o vende moneda extranjera a cambio de moneda nacional, generalmente con la intención de influir en el tipo de cambio y la política comercial . Los responsables de las políticas pueden tener diferentes razones para la intervención monetaria, como controlar la inflación , mantener la competitividad internacional o la estabilidad financiera . En muchos casos, el banco central debilita su propia moneda para subsidiar las exportaciones y aumentar el precio de las importaciones , a veces hasta en un 30-40%, y es por lo tanto un método de proteccionismo . [1] La manipulación monetaria no es necesariamente fácil de identificar y algunas personas han considerado que la flexibilización cuantitativa es una forma de manipulación monetaria. [2]
En virtud de la Ley Ómnibus de Comercio Exterior y Competitividad de 1988 , el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos debe "analizar anualmente las políticas cambiarias de los países extranjeros... y considerar si los países manipulan el tipo de cambio entre su moneda y el dólar de los Estados Unidos con el fin de evitar ajustes efectivos de la balanza de pagos u obtener una ventaja competitiva injusta en el comercio internacional " y que "si el Secretario considera que dicha manipulación está ocurriendo con respecto a países que (1) tienen superávits materiales de cuenta corriente global; y (2) tienen superávits comerciales bilaterales significativos con los Estados Unidos, el Secretario del Tesoro tomará medidas para iniciar negociaciones con dichos países extranjeros de manera expedita, en el Fondo Monetario Internacional o bilateralmente, con el fin de asegurar que dichos países ajusten regular y rápidamente el tipo de cambio entre sus monedas y el dólar de los Estados Unidos para permitir un equilibrio efectivo de la balanza de pagos ". [3]
Un manipulador de divisas designado puede ser excluido de los contratos de compras del gobierno de Estados Unidos. [4]
Según la Ley de Facilitación y Cumplimiento Comercial de 2015, el Secretario del Tesoro debe publicar un informe semestral en el que se analice la evolución de las políticas económicas y cambiarias internacionales. Si un país es etiquetado como manipulador de divisas según esta Ley, "el Presidente , a través del Tesoro, adoptará medidas correctivas específicas contra aquellos países que no adopten políticas para corregir la subvaluación de su moneda y el superávit comercial con los Estados Unidos". [5] [6]
Se ha argumentado que el concepto de "manipulación cambiaria" es hipócrita, dado que Estados Unidos ya tiene el privilegio de tener la principal moneda de reserva del mundo, necesaria para el comercio internacional. Las intervenciones masivas de la Reserva Federal desde la crisis financiera de 2008, como la flexibilización cuantitativa y las intervenciones en el mercado REPO, se han citado como supuestos ejemplos de manipulación cambiaria por parte de los propios Estados Unidos.
Desde que se promulgó la Ley de 1988, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos ha designado a los siguientes países como manipuladores de divisas:
En mayo de 2019, el Tesoro de Estados Unidos eliminó a India y Suiza de su lista de monitoreo de divisas, pero China, Japón , Corea del Sur, Alemania , Italia , Irlanda , Singapur , Malasia y Vietnam permanecieron en la lista. [8] India fue eliminada de la lista después de que cumpliera uno de los tres criterios necesarios para la inclusión en la lista de monitoreo, a saber, un superávit bilateral significativo con los EE. UU. India también redujo su nivel de reservas de divisas, al 0,2% del PIB. [9] Un análisis de The Economist en 2017 señaló que Suiza ha estado manipulando su moneda más que China desde 2009 y Taiwán y Corea del Sur lo han estado haciendo desde 2014. [10]
En diciembre de 2020, India, Tailandia y Taiwán se agregaron a la lista de vigilancia. China, Japón, Corea del Sur, Alemania, Italia, Singapur y Malasia continuaron en la lista. [18] [19]
La manipulación de la moneda tiene un efecto desproporcionado en el sector secundario de la economía y los lobbistas del sector manufacturero estadounidense se han referido regularmente a China como un manipulador de la moneda. Un análisis de 2013 realizado por Carlos D. Ramírez concluyó que "un aumento de un punto porcentual en la proporción de la fuerza laboral del distrito del Congreso en la industria manufacturera se asocia con un aumento del 19,6% en la probabilidad de que el legislador del distrito etiquete a China continental como manipulador de la moneda". [22]
En 2020, la pandemia de COVID-19 ha exacerbado los déficits comerciales de Estados Unidos con varios países, entre ellos Suiza y Vietnam. Si bien el Banco Nacional Suizo siguió practicando intervenciones cambiarias para detener la afluencia de dinero extranjero durante la crisis económica, el Banco Estatal de Vietnam también dijo que su política cambiaria "es una forma de contener la inflación, garantizar la estabilidad macroeconómica y no crear una ventaja comercial injusta". Un alto funcionario del Tesoro estadounidense dijo que Estados Unidos tenía como objetivo "resolver nuestros problemas" con Vietnam y Suiza en el plazo de un año. Añadió que la administración Biden no había sido informada sobre el tema y que "no están implicados en esto". [23] [24]
Después de que la administración Biden pasara a Suiza , Vietnam y Taiwán a un estatus de compromiso mejorado en abril de 2021, los funcionarios del Tesoro de Estados Unidos confirmaron que la pandemia de COVID-19 ha causado distorsiones masivas en el comercio y los flujos de capital, aumentando la necesidad de intervenciones monetarias en esos países orientados a la exportación. Los funcionarios taiwaneses y vietnamitas acogieron con agrado la medida de no categorizarlos como manipuladores de divisas, ya que las autoridades estadounidenses comprendían su "situación especial". Tanto el Banco Estatal de Vietnam como el Banco Nacional Suizo seguirán practicando intervenciones monetarias para contener la inflación y garantizar la estabilidad macroeconómica. [25]