El Comité Federal de Mercado Abierto ( FOMC ) es un comité dentro del Sistema de la Reserva Federal (la Fed) que está encargado, según la ley de los Estados Unidos, de supervisar las operaciones de mercado abierto de la nación (por ejemplo, la compra y venta de títulos del Tesoro de los Estados Unidos por parte de la Fed ). [1] Este comité de la Reserva Federal toma decisiones clave sobre las tasas de interés y el crecimiento de la oferta monetaria de los Estados Unidos. [2] Según los términos de la Ley de la Reserva Federal original , cada uno de los bancos de la Reserva Federal estaba autorizado a comprar y vender en el mercado abierto bonos y obligaciones a corto plazo del Gobierno de los Estados Unidos , aceptaciones bancarias, transferencias por cable y letras de cambio. Por lo tanto, los bancos de la reserva a veces competían entre sí en el mercado abierto. En 1922, se estableció un comité informal para ejecutar compras y ventas. La Ley Bancaria de 1933 formó un FOMC oficial. [3]
El FOMC es el principal órgano de política monetaria nacional de los Estados Unidos . El Comité establece la política monetaria especificando el objetivo a corto plazo para las operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal, que suele ser un nivel objetivo para la tasa de fondos federales (la tasa que los bancos comerciales se cobran entre sí por los préstamos a un día).
El FOMC también dirige las operaciones que realiza el Sistema de la Reserva Federal en los mercados de divisas , aunque cualquier intervención en los mercados de divisas se coordina con el Tesoro de Estados Unidos , que tiene la responsabilidad de formular las políticas estadounidenses respecto del valor de cambio del dólar.
El Comité está integrado por los siete miembros de la Junta de la Reserva Federal , el presidente de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los otros once presidentes regionales de los bancos de la Reserva Federal , que cumplen mandatos de un año. El presidente de la Reserva Federal ha sido designado invariablemente por el comité como su presidente desde 1935, lo que consolida la percepción de que los dos roles son uno solo. [4]
El Comité Federal de Mercado Abierto fue creado por la Ley Bancaria de 1933 (codificada en 12 USC § 263) y no incluyó derechos de voto para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal . La Ley Bancaria de 1935 revisó estos protocolos para incluir la Junta de Gobernadores y para asemejarlos al FOMC actual y fue enmendada en 1942 para dar la estructura actual de doce miembros con derecho a voto. [5]
Cuatro de los presidentes del Banco de la Reserva Federal cumplen mandatos de un año de forma rotatoria. Los puestos rotatorios se ocupan con representantes de los siguientes cuatro grupos de bancos, un presidente de banco de cada grupo: Boston, Filadelfia y Richmond; Cleveland y Chicago; Atlanta, St. Louis y Dallas; y Minneapolis, Kansas City y San Francisco. El presidente de Nueva York siempre tiene un número de miembros con derecho a voto.
Todos los presidentes de los Bancos de la Reserva, incluso aquellos que no son miembros con derecho a voto del FOMC, asisten a las reuniones del Comité, participan en los debates y contribuyen a la evaluación que el Comité hace de la economía y de las opciones de política. El Comité se reúne ocho veces al año, aproximadamente una vez cada seis semanas.
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Por ley, el FOMC debe reunirse al menos cuatro veces al año en Washington, DC Desde 1981, se han celebrado ocho reuniones programadas regularmente cada año con intervalos de cinco a ocho semanas. Si las circunstancias requieren una consulta o consideración de una acción entre estas reuniones regulares, se puede convocar a los miembros a participar en una reunión especial o una conferencia telefónica, o a votar sobre una acción propuesta por poder . En cada reunión programada regularmente, el Comité vota sobre la política que se llevará a cabo durante el intervalo entre reuniones.
La asistencia a las reuniones está restringida debido a la naturaleza confidencial de la información discutida y está limitada a los miembros del Comité, presidentes de bancos de la Reserva que no son miembros, funcionarios del personal, el Gerente de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema y un pequeño número de miembros del Directorio y del personal del Banco de la Reserva. [6]
Antes de cada reunión programada regularmente del FOMC, el personal del Sistema prepara informes escritos sobre la evolución económica y financiera pasada y futura, que se envían a los miembros del Comité y a los presidentes de los bancos de la Reserva que no son miembros. También se distribuyen informes preparados por el Gerente de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema sobre las operaciones en el mercado abierto interno y en monedas extranjeras desde la última reunión regular. En la propia reunión, los funcionarios del personal presentan informes orales sobre la situación comercial actual y futura, sobre las condiciones de los mercados financieros y sobre la evolución financiera internacional.
En sus debates, el Comité considera factores como las tendencias de los precios y los salarios, el empleo y la producción, los ingresos y el gasto de los consumidores, la construcción residencial y comercial, la inversión y los inventarios de las empresas, los mercados de divisas, las tasas de interés, los agregados monetarios y crediticios y la política fiscal. El Gerente de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema también informa sobre las transacciones de la cuenta desde la reunión anterior.
Después de estos informes, los miembros del Comité y otros presidentes del Banco de la Reserva pasan a la política monetaria. Normalmente, cada participante expresa sus propias opiniones sobre el estado de la economía y las perspectivas para el futuro y sobre la dirección adecuada para la política monetaria. Luego, cada uno hace una recomendación más explícita sobre la política para el siguiente período entre reuniones (y para el largo plazo, si se está considerando). [6]
Por último, el Comité debe llegar a un consenso sobre el curso apropiado de la política, que se incorpora en una directiva al Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el banco que ejecuta las transacciones para la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema. La directiva está redactada en términos diseñados para proporcionar orientación al Gerente en la conducción de las operaciones diarias de mercado abierto. La directiva establece los objetivos del Comité para el crecimiento a largo plazo de ciertos agregados monetarios y crediticios clave. [6]
También se establecen las directrices operativas para el grado de relajación o moderación que debe buscarse en las condiciones de las reservas y las expectativas con respecto a las tasas de crecimiento a corto plazo de los agregados monetarios. La política se implementa haciendo hincapié en el suministro de reservas de una manera coherente con estos objetivos y con los objetivos económicos más amplios de la nación. [6]
En virtud de la Ley de la Reserva Federal, el Presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal debe comparecer ante el Congreso al menos dos veces al año para hablar sobre "los esfuerzos, actividades, objetivos y planes de la Junta y del Comité Federal de Mercado Abierto con respecto a la conducción de la política monetaria". La ley exige que el Presidente comparezca ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en febrero y julio de los años impares, y ante el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado en febrero y julio de los años pares. [7]
Existe un consenso muy fuerte en contra de basar la selección de los miembros del comité principalmente en las opiniones políticas del candidato. [8]
La práctica del comité de fijar objetivos de tasas de interés ha sido criticada por algunos comentaristas que sostienen que puede correr el riesgo de generar un sesgo inflacionario.
Entre las posibles reglas alternativas que gozan de cierto apoyo entre los economistas se encuentran la fórmula monetarista tradicional de fijar como objetivo un crecimiento estable en un agregado monetario elegido adecuadamente y la fijación de objetivos de inflación , que ahora practican muchos bancos centrales . En 1979, bajo presión inflacionaria, la Reserva Federal abandonó temporalmente la fijación de objetivos de tasas de interés en favor de la fijación de objetivos de reservas no prestadas. Sin embargo, concluyó que este enfoque condujo a una mayor volatilidad en las tasas de interés y el crecimiento monetario, y cambió de postura en 1982. [9] [10] [11]
En 2003, el ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, habló con simpatía de la estrategia de metas de inflación . Explicó que incluso un banco central como la Reserva Federal, que no orienta sus políticas monetarias en torno a una meta de inflación explícita y publicada, tiene en cuenta su objetivo de una inflación baja y estable al formular sus objetivos de tasas de interés. Bernanke resumió su evaluación general de las metas de inflación de la siguiente manera:
La estrategia de metas de inflación, al menos en su forma más práctica, consta de dos partes: un marco de políticas con discreción restringida y una estrategia de comunicación que intenta centrar las expectativas y explicar el marco de políticas al público. Juntos, estos dos elementos promueven tanto la estabilidad de precios como unas expectativas de inflación bien ancladas; estas últimas, a su vez, facilitan una estabilización más eficaz de la producción y el empleo. Por lo tanto, una estrategia de metas de inflación bien concebida y bien ejecutada puede arrojar buenos resultados con respecto a la producción y el empleo, así como a la inflación. Aunque la comunicación desempeña varias funciones importantes en la estrategia de metas de inflación, tal vez la más importante sea centrar y anclar las expectativas. Es evidente que hay límites a lo que se puede lograr con palabras; en última instancia, las palabras deben estar respaldadas por acciones, en forma de políticas exitosas. De la misma manera, para un banco central exitoso y creíble como la Reserva Federal, los beneficios inmediatos de adoptar una estrategia de comunicación más explícita pueden ser modestos. Sin embargo, hacer la inversión ahora en una mayor transparencia sobre los objetivos, planes y evaluaciones de la economía del banco central podría rendir dividendos cada vez mayores en el futuro. [12]
En consonancia con su discurso de 2003 como gobernador, Bernanke, como presidente, intentó promover una mayor transparencia en las comunicaciones de la Reserva Federal. Ahora la Reserva indica públicamente el rango dentro del cual le gustaría ver la inflación futura.
Miembros del FOMC al 1 de mayo de 2024 [actualizar]: [1]
Rotación del Banco de la Reserva Federal en la
membresía del Comité FOMC cambia en la primera reunión programada regularmente del año.
2025 miembros : Nueva York, Chicago, Boston, St. Louis, Kansas City
2025 Miembros suplentes : Nueva York†, Cleveland, Filadelfia, Dallas, Minneapolis
†Para el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el Primer Vicepresidente es el suplente del Presidente.
