La paradoja de Gibson es la observación de que la tasa de interés y el nivel general de precios bajo el patrón oro [1] están correlacionados positivamente . [2] Recibe su nombre del economista británico Alfred Herbert Gibson, quien observó la correlación en un artículo de 1923 para la revista Banker's Magazine . La correlación había sido observada anteriormente por Thomas Tooke . [3]
El término fue utilizado por primera vez por John Maynard Keynes en su obra de 1930, Tratado sobre el dinero . [4] Se creía que era una paradoja porque la mayoría de los teóricos económicos predijeron que la correlación sería negativa. Keynes comentó que la correlación observada era "uno de los hechos empíricos más completamente establecidos en todo el campo de la economía cuantitativa".
La teoría cuantitativa del dinero predice que un crecimiento más lento del dinero genera un aumento más lento de los precios. Además, un crecimiento más lento del dinero significa un crecimiento más lento de los fondos prestables y, por lo tanto, aumenta las tasas de interés. Si ambas premisas son verdaderas, un crecimiento más lento del dinero debería significar precios más bajos y tasas de interés más altas. Sin embargo, Gibson observó que los precios más bajos fueron acompañados por una caída, en lugar de un aumento, de las tasas de interés. Esta es la paradoja que necesita ser explicada. Por ejemplo, en la depresión de 1873-96 , los precios cayeron considerablemente mientras que las tasas de interés se mantuvieron bajas. El economista SB Saul dice que Alfred Marshall explicó la paradoja diciendo que otros factores podrían haber estado en juego: un dividendo de paz y la mejora del sistema internacional de banca y finanzas.
Los economistas generalmente pensaban que las tasas de interés estaban correlacionadas con la tasa de inflación, mientras que los hallazgos de Keynes contradecían esta visión. Durante el período del patrón oro , concluyó que las tasas de interés estaban correlacionadas con el nivel general de precios, y no con la tasa de cambio de los precios. De hecho, pensaba que las tasas de interés estaban altamente correlacionadas con el índice de precios al por mayor, más que con la tasa de inflación. [5]