La inflación monetaria es un aumento sostenido de la oferta monetaria de un país (o zona monetaria). Dependiendo de muchos factores, especialmente las expectativas públicas, el estado fundamental y el desarrollo de la economía y el mecanismo de transmisión , es probable que resulte en inflación de precios , que generalmente se llama simplemente "inflación", que es un aumento en el nivel general de precios de bienes y servicios. [1] [2]
Existe un acuerdo general entre los economistas sobre la existencia de una relación causal entre la inflación monetaria y la inflación de precios, pero no hay una opinión común sobre los mecanismos y relaciones teóricos exactos ni sobre cómo medirla con precisión. Esta relación también cambia constantemente, dentro de un sistema económico más complejo. Por lo tanto, hay un gran debate sobre las cuestiones involucradas, como cómo medir la base monetaria y la inflación de precios, cómo medir el efecto de las expectativas públicas, cómo juzgar el efecto de las innovaciones financieras sobre los mecanismos de transmisión y en qué medida factores como la velocidad del dinero afectan la relación. Por lo tanto, hay diferentes puntos de vista sobre cuáles podrían ser los mejores objetivos y herramientas de la política monetaria .
Sin embargo, existe un consenso general sobre la importancia y la responsabilidad de los bancos centrales y las autoridades monetarias a la hora de establecer las expectativas públicas sobre la inflación de precios y de tratar de controlarla.
En la actualidad, la mayoría de los bancos centrales siguen un enfoque monetarista o keynesiano, o más a menudo una combinación de ambos. Existe una tendencia de los bancos centrales hacia el uso de metas de inflación . [2]
La explicación monetarista de la inflación se basa en la teoría cuantitativa del dinero, donde M es la oferta monetaria, V es la velocidad de circulación, P es el nivel de precios y T son las transacciones totales o la producción. Como los monetaristas suponen que V y T están determinados, en el largo plazo, por variables reales, como la capacidad productiva de la economía, existe una relación directa entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflación.
A continuación se examinan los mecanismos por los cuales el exceso de dinero puede traducirse en inflación. Los individuos también pueden gastar sus saldos excedentes de dinero directamente en bienes y servicios. Esto tiene un impacto directo en la inflación al aumentar la demanda agregada . Además, el aumento en la demanda de trabajo resultante de mayores demandas de bienes y servicios causará un aumento en los salarios monetarios y los costos laborales unitarios. Cuanto más inelástica sea la oferta agregada en la economía, mayor será el impacto en la inflación.
El aumento de la demanda de bienes y servicios puede provocar un aumento de las importaciones. Si bien esta fuga de la economía nacional reduce la oferta monetaria, también aumenta la oferta de dinero en el mercado de divisas, lo que ejerce una presión a la baja sobre el tipo de cambio. Esto puede provocar inflación importada.
La teoría monetaria moderna , como todos los derivados de la escuela cartista , enfatiza que en las naciones con soberanía monetaria , un país siempre puede pagar las deudas que están denominadas en su propia moneda. Sin embargo, bajo los sistemas monetarios modernos, la oferta de dinero está determinada en gran medida de manera endógena . Pero los factores exógenos como los superávits y déficits gubernamentales juegan un papel y permiten al gobierno establecer objetivos de inflación. Sin embargo, los partidarios de esta escuela señalan que la inflación monetaria y la inflación de precios son distintas, y que cuando hay capacidad ociosa, la inflación monetaria puede causar un impulso en la demanda agregada que puede, hasta cierto punto, compensar la inflación de precios. [3]
La Escuela Austriaca sostiene que la inflación es cualquier aumento de la oferta monetaria (es decir, unidades de moneda o medios de cambio ) que no se corresponde con un aumento en la demanda de dinero, o como lo expresó Ludwig von Mises :
En la investigación teórica, a la expresión inflación sólo se le puede atribuir racionalmente un significado: un aumento de la cantidad de dinero (en el sentido más amplio del término, de modo que incluya también los medios fiduciarios), que no se ve compensado por un aumento correspondiente de la necesidad de dinero (también en el sentido más amplio del término), de modo que debe producirse una caída del valor de cambio objetivo del dinero. [4]
Dado que todas las principales economías cuentan actualmente con un banco central que respalda al sistema bancario privado , se puede suministrar dinero a estas economías mediante crédito bancario (o deuda ). [5] Los economistas austriacos creen que el crecimiento del crédito propaga los ciclos económicos ( véase la teoría austriaca del ciclo económico ).
