Las finanzas ambientales son un campo dentro de las finanzas que emplea instrumentos de política ambiental basados en el mercado para mejorar el impacto ecológico de las estrategias de inversión. [1] El objetivo principal de las finanzas ambientales es hacer retroceder los impactos negativos del cambio climático a través de esquemas de precios y comercio. [2] El campo de las finanzas ambientales se estableció como respuesta a la mala gestión de las crisis económicas por parte de los organismos gubernamentales a nivel mundial. [3] Las finanzas ambientales tienen como objetivo reasignar los recursos de una empresa para mejorar la sostenibilidad de las inversiones, manteniendo al mismo tiempo los márgenes de ganancia. [2]
En 1992, Richard L. Sandor propuso un nuevo curso sobre los mercados de emisiones en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago , que más tarde se conocería como el curso de Finanzas Ambientales . Sandor anticipó un cambio social en las perspectivas sobre los efectos del calentamiento global y quería estar a la vanguardia de las nuevas investigaciones. [4]
Antes de esto, en 1990, Sandor había participado en la aprobación de la Enmienda a la Ley de Aire Limpio para la Junta de Comercio de Chicago, que tenía como objetivo reducir los altos niveles de dióxido de azufre después de la Segunda Guerra Mundial. Inspirado por la teoría del costo social , Sandor se centró en estrategias de límite y comercio, como esquemas de comercio de emisiones y mecanismos más flexibles, incluidos impuestos y subsidios, para gestionar la crisis ambiental . La implementación de mecanismos de límite y comercio fue un factor que contribuyó al éxito de la Enmienda a la Ley de Aire Limpio. [5]
Tras la aprobación de la Ley de Aire Limpio de 1990, la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo se dirigió a la Junta de Comercio de Chicago en 1991 para preguntar cómo los instrumentos basados en el mercado utilizados para combatir las altas concentraciones atmosféricas de dióxido de azufre podrían aplicarse a los niveles crecientes de dióxido de carbono atmosférico. Sandor creó un marco que consta de cuatro características que podrían utilizarse para describir el mercado del carbono: [6]
En 1997 se promulgó el Protocolo de Kioto , que luego fue aplicado en 2005 por la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático . Las naciones que lo integraban acordaron centrarse en la reducción de las emisiones globales de gases de efecto invernadero a través del mecanismo de mercado del comercio de emisiones. Las reducciones promediaron aproximadamente el 5% en 2012, lo que equivale a casi el 30% en la reducción de las emisiones totales. Algunas naciones lograron avances significativos en el marco del Protocolo de Kioto, sin embargo, como recién se convirtió en ley en 2005, naciones como Estados Unidos y China informaron un aumento de las emisiones, lo que contrarrestó sustancialmente el progreso logrado por otras regiones. [7]
En 1999 se creó el Índice de Sostenibilidad Dow Jones para evaluar el impacto ecológico y social de las acciones y que los accionistas pudieran invertir de forma más sostenible. El índice actúa como incentivo para que las empresas mejoren su huella ambiental y atraigan a más accionistas. [8]
Más tarde, en el año 2000, las Naciones Unidas introdujeron el esquema de los Objetivos de Desarrollo del Milenio , que buscaba promover un marco sostenible que las grandes corporaciones multinacionales y los países pudieran seguir para mejorar el impacto ambiental de las inversiones financieras. Este marco facilitó el desarrollo del esquema de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas en 2015, que tenía como objetivo aumentar la financiación de inversiones ambientalmente responsables en las naciones en desarrollo. [9] La financiación se destinó a mejorar áreas como la educación primaria, la igualdad de género, la salud materna y la nutrición, con el objetivo general de crear relaciones nacionales beneficiosas para disminuir la huella ecológica de las economías en desarrollo [10] . La implementación de estos marcos ha promovido una mayor participación y rendición de cuentas de la sostenibilidad ambiental corporativa , con más de 230 de las empresas globales más grandes informando sus métricas de sostenibilidad a las Naciones Unidas . [9]
El Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) tiene una amplia trayectoria en la provisión de infraestructura para mejorar los efectos ambientales de las inversiones financieras. En 2004, el instituto brindó capacitación sobre presupuestos y gestión responsable de créditos ambientales para las naciones de Europa del Este. Tras la crisis financiera mundial que comenzó en 2007, el PNUMA brindó un apoyo sustancial para futuras opciones de inversión sostenible para economías como Grecia, que se vieron gravemente afectadas. [10] La Coalición para la Descarbonización de la Cartera establecida en 2014 es una iniciativa significativamente notable en la historia de las finanzas ambientales, ya que tiene como objetivo establecer una economía que no dependa de inversiones con grandes huellas de carbono. Este objetivo se logra mediante la reinversión de las partes interesadas a gran escala y la obtención de compromisos de inversión responsables a largo plazo. [11] Más recientemente, el PNUMA ha recomendado a las naciones de la OCDE que alineen las estrategias de inversión con los objetivos del Acuerdo de París , para mejorar las inversiones a largo plazo con efectos ecológicos significativos. [10]
En 2008, la Ley de Cambio Climático promulgada por el Gobierno del Reino Unido estableció un marco para limitar los gases de efecto invernadero y las emisiones de carbono a través de un plan de presupuesto, que motivó a las empresas y negocios a reducir su producción de carbono a cambio de una recompensa financiera. [12] En concreto, para 2050 busca reducir las emisiones de carbono en un 80% en comparación con los niveles de 1980. La Ley busca lograr este objetivo revisando los esquemas de presupuesto de carbono, como los créditos de comercio de emisiones, cada 5 años para reevaluar y recalibrar continuamente las políticas pertinentes. El costo de alcanzar el objetivo de 2050 se ha estimado en aproximadamente el 1,5% del PIB , aunque el impacto ambiental positivo de la reducción de la huella de carbono y el aumento de la inversión en el sector de las energías renovables compensarán este costo. [13] Otro costo implicado en la búsqueda de la Ley es un aumento previsto de £100 en los costos anuales de energía de los hogares, sin embargo, este aumento de precio se verá compensado por una eficiencia energética mejorada que reducirá los costos de combustible. [14]
El plan de límites máximos y comercio de emisiones de 2010 introducido en las regiones metropolitanas de Tokio era obligatorio para las empresas que dependían en gran medida del combustible y la electricidad, que representaban casi el 20% de las emisiones totales de carbono en la zona. El plan tenía como objetivo reducir las emisiones en un 17% para fines de 2019. [15]
En 2011 , el Gobierno australiano promulgó la Ley de Energía Limpia , que introdujo el impuesto al carbono , cuyo objetivo era reducir las emisiones de gases de efecto invernadero cobrando a las grandes empresas por su tonelaje de carbono. La Ley de Energía Limpia facilitó la transición a un sistema de comercio de emisiones en 2014 [16] . El sistema también tiene como objetivo cumplir con las obligaciones del Gobierno australiano con respecto al Protocolo de Kioto y la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático. Además, la Ley busca reducir las emisiones de una manera que fomente el crecimiento económico mediante una mayor competencia en el mercado y la inversión en fuentes de energía renovables. [15] El Registro Nacional de Unidades de Emisiones de Australia regula y supervisa el uso de los créditos de emisión utilizados por la Ley. Las empresas deben inscribirse en el registro para comprar y vender créditos para compensar su reducción relevante o el consumo excesivo de emisiones de carbono. [17]
El plan de comercio de emisiones de 2015 de la República de Corea tiene como objetivo reducir las emisiones de carbono en un 37% para 2030. Se esfuerza por lograrlo asignando una cuota de emisiones de carbono a las empresas con mayores emisiones de carbono, restableciendo al comienzo del plan tres fases separadas. [18]
En 2017, el Gobierno irlandés aprobó el Plan Nacional de Mitigación, cuyo objetivo era hacer retroceder el cambio climático disminuyendo los niveles de emisiones mediante estrategias de inversión revisadas y marcos para la generación de energía, la agricultura y el transporte. El plan incluye 106 directrices independientes para la mitigación del cambio climático a corto y largo plazo . [19]
El sistema de comercio de derechos de emisión de la Unión Europea, que concluirá a fines de 2020, es el sistema global de fijación de precios del carbono más largo y se ha mejorado a lo largo de sus tres fases de cinco años. [20] Las mejoras actuales incluyen un sistema centralizado de comercio de créditos de emisión, subastas de créditos, la consideración de una gama más amplia de gases de efecto invernadero y la introducción de un límite de crédito a nivel europeo en lugar de límites nacionales.
Los cambios sociales que han dejado de lado los combustibles fósiles para adoptar energías renovables, provocados por una mayor conciencia del cambio climático, han obligado a los organismos gubernamentales y a las empresas a reevaluar sus estrategias de inversión para evitar daños ecológicos irreparables . [21] Los cambios que se producen al dejar de usar combustibles fósiles también aumentan la demanda de fuentes de energía alternativas, lo que requiere estrategias de inversión revisadas. [21]
La etapa inicial para mitigar el cambio climático a través de herramientas financieras implica la realización de pronósticos ecológicos y económicos para modelar los impactos futuros de las metodologías de inversión actuales sobre el medio ambiente. [22] Esto permite una estimación aproximada de los entornos futuros; sin embargo, los impactos de las tendencias comerciales perjudiciales continuas deben observarse desde una perspectiva no lineal. [3]
Los mecanismos de topes y comercio limitan la cantidad total de emisiones que una región o país en particular puede emitir. Las empresas reciben permisos negociables que pueden comprar o vender. Esto actúa como un incentivo financiero para reducir las emisiones y como un desincentivo para superar los topes de emisiones. [1]
En 2005 se creó el Sistema de Comercio de Emisiones de la Unión Europea , que actualmente es el mayor sistema de comercio de emisiones a nivel mundial. [1]
En 2013 se estableció el sistema de topes y comercio de emisiones de Quebec, que actualmente es la principal estrategia de mitigación para la zona. [23]
La inversión extranjera directa en los países en desarrollo proporciona fuentes de energía más eficientes y sostenibles. [1]
En 2006 se creó el Mecanismo de Desarrollo Limpio en el marco del Protocolo de Kyoto, que proporciona energía solar y nuevas tecnologías a los países en desarrollo. Los países que invierten en ellos pueden recibir créditos de reducción de emisiones como recompensa. [24]
Se ha propuesto la eliminación del dióxido de carbono atmosférico como una solución para mitigar el cambio climático, aumentando la densidad de árboles para absorber el dióxido de carbono. Otros métodos implican nuevas tecnologías que todavía se encuentran en etapas de desarrollo e investigación. [25]
La investigación en materia de finanzas ambientales ha buscado cómo invertir estratégicamente en tecnologías limpias. Cuando se combinan con la legislación internacional, como en el caso del Protocolo de Montreal relativo a las sustancias que agotan la capa de ozono, las inversiones basadas en el medio ambiente han estimulado las industrias emergentes y reducido las consecuencias del cambio climático. La colaboración internacional conduciría en última instancia a los cambios que repararían el agujero en la capa de ozono. [26]
Existen dos subcategorías principales de financiación climática basadas en diferentes objetivos. La financiación de la mitigación es la inversión que tiene como objetivo reducir las emisiones globales de carbono . La financiación de la adaptación tiene como objetivo responder a las consecuencias del cambio climático. [29] A nivel mundial, hay un enfoque mucho mayor en la mitigación, que representa más del 90% del gasto en clima. [30] [31] : 2590 La energía renovable es un área de crecimiento importante para la inversión en mitigación y cuenta con un apoyo político creciente. [32] : 5
La financiación puede provenir de fuentes privadas y públicas, y a veces ambas pueden cruzarse para crear soluciones financieras. Es ampliamente reconocido que los presupuestos públicos serán insuficientes para satisfacer las necesidades totales de financiación climática, y que la financiación privada será importante para cerrar la brecha financiera. [33] : 16 Se han utilizado muchos modelos o instrumentos financieros diferentes para financiar acciones climáticas. Por ejemplo, los bonos verdes (o bonos climáticos), la compensación de carbono y el pago por servicios ecosistémicos son algunas soluciones promovidas. Hay una considerable innovación en esta área. También se está produciendo la transferencia de soluciones que no se desarrollaron específicamente para la financiación climática, como las asociaciones público-privadas y la financiación combinada .
La financiación climática plantea numerosos desafíos. En primer lugar, existen dificultades para medir y hacer un seguimiento de los flujos financieros. En segundo lugar, también existen dudas sobre el apoyo financiero equitativo a los países en desarrollo para reducir las emisiones y adaptarse a los impactos. También es difícil ofrecer incentivos adecuados para las inversiones del sector privado.
El régimen de comercio de derechos de emisión de la Unión Europea de 2008 a 2012 fue responsable de una reducción del 7% en las emisiones de los estados dentro del régimen. En 2013, se revisaron los derechos de emisión para dar cabida a nuevos objetivos de reducción de emisiones. El nuevo objetivo anual recomendado fue una reducción del 1,72%. [1] Se estima que si se hubiera restringido más estrictamente la reducción de la cantidad de créditos cotizados, las emisiones podrían haberse reducido en un total del 25%. [20] Naciones como Rumania , Polonia y Suecia experimentaron ingresos significativos, beneficiándose de la venta de créditos. A pesar de reducir con éxito las emisiones, el régimen de comercio de derechos de emisión de la Unión Europea ha sido criticado por su falta de flexibilidad para adaptarse a los grandes cambios en el panorama económico y reevaluar los contextos actuales para proporcionar un límite revisado a los créditos comerciales, lo que podría socavar el objetivo original del régimen. [34]
Se esperaba que el sistema de comercio de emisiones de Nueva Zelanda de 2008 aumentara el gasto energético anual de los hogares hasta el 0,8% y los precios de los combustibles en aproximadamente un 6%. Se esperaba que el precio de los productos agrícolas, como la carne de vacuno y los productos lácteos, disminuyera casi un 1%. También se esperaban aumentos de precios en sectores con uso intensivo de carbono, como la silvicultura y la minería, lo que incentivaría un cambio hacia un sistema de energía renovable y mejores estrategias de inversión con un impacto ambiental menos perjudicial. [35]
En 2016, el sistema de topes y comercio de emisiones de Quebec fue responsable de una reducción del 11% en las emisiones en comparación con los niveles de emisiones de 1990 [23] . Debido al aumento asociado de los costos de la energía, los precios de los combustibles aumentaron entre 2 y 3 centavos por litro durante la vigencia del sistema de topes y comercio. [23]
En 2014, el Mecanismo de Desarrollo Limpio fue responsable de una reducción del 1% en las emisiones globales de gases de efecto invernadero. [36] El Mecanismo de Desarrollo Limpio ha sido responsable de eliminar 7 mil millones de toneladas de gases de efecto invernadero de la atmósfera mediante los esfuerzos de casi 8000 proyectos individuales. A pesar de este éxito, a medida que las economías de las naciones en desarrollo que participan en los Mecanismos de Desarrollo Limpio mejoran, el pago financiero al país que proporciona dicha infraestructura aumenta a un ritmo mayor que el crecimiento económico, lo que conduce a un sistema no optimizado y contraproducente. [37]
Inversión energética mundial en energía limpia y en combustibles fósiles, 2015-2023 (gráfico)— De las páginas 8 y 12 de World Energy Investment 2023 (archivo).