Investors Exchange ( IEX ) es una bolsa de valores de Estados Unidos. Fue fundada en 2012 con el fin de mitigar los efectos de las operaciones de alta frecuencia . [1] IEX se lanzó como una bolsa de valores nacional en septiembre de 2016. El 24 de octubre de 2017, recibió la aprobación regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para cotizar empresas. IEX cotizó su primera empresa pública, Interactive Brokers , el 5 de octubre de 2018. La bolsa dijo que las empresas podrían cotizar de forma gratuita durante los primeros cinco años, antes de una tarifa anual fija de 50 000 dólares. [2] El 23 de septiembre de 2019, anunció que abandonaba su negocio de cotización. [3]
En septiembre de 2019, IEX anunció que su cofundador y director de operaciones, John Schwall, se retiraría de la empresa a fines de 2019. [4]
La génesis y los primeros días del intercambio están narrados en el libro Flash Boys: A Wall Street Revolt de Michael Lewis , publicado en 2014. [5]
Fundada en 2012 [2] y puesta en marcha por Brad Katsuyama y Ronan Ryan , IEX abrió sus puertas al público el 25 de octubre de 2013. Las oficinas de la empresa se encuentran en el 3 World Trade Center de la ciudad de Nueva York . El motor de emparejamiento se encuentra al otro lado del río Hudson en Weehawken, Nueva Jersey , y el punto de presencia inicial se encuentra en un centro de datos en Secaucus, Nueva Jersey . [1] La principal innovación de IEX es una bobina de fibra óptica de 38 millas (61 km) colocada delante de su motor de negociación. Esta longitud adicional de cable da como resultado un retraso de 350 microsegundos, conocido como "reductor de velocidad". [6] El retraso de ida y vuelta de 0,0007 segundos está diseñado para anular ciertas ventajas de velocidad utilizadas por algunos operadores de alta frecuencia. [7] Este método fue implementado posteriormente por la bolsa de valores competidora NYSE American en respuesta a la aprobación de IEX por parte de la SEC. [6] [8] [9]
En 2020, la Caisse de dépôt et position du Québec realizó una inversión estratégica en el Grupo IEX. [10]
La SEC aprobó que IEX fuera una bolsa oficial el 17 de junio de 2016. [11] A fines de 2016, IEX contrató a Sara Furber para liderar su esfuerzo de cotización. Exdirectora ejecutiva de Morgan Stanley , [2] [12] reportaba a Katsuyama. La compañía tenía como objetivo comenzar a cotizar empresas en 2017. [12]
Después de una espera de 13 meses, el 24 de octubre de 2017, IEX Group Inc. recibió la aprobación regulatoria de la SEC para cotizar empresas. IEX dijo que comenzaría a cotizar a principios de 2018, con el objetivo de que las empresas se cambien de otras bolsas de valores rebajando las tarifas de cotización de sus rivales. La bolsa dijo que las empresas podrían cotizar gratis durante los primeros cinco años, antes de pagar una tarifa anual fija de 50.000 dólares. En comparación, la NYSE tenía tarifas de cotización anuales de hasta 500.000 dólares y la Nasdaq de hasta 155.000 dólares. [2] El Wall Street Journal escribió que la aprobación allanó el camino "para la primera competencia a la Bolsa de Valores de Nueva York y Nasdaq Inc. en casi una década... Las empresas que buscan cotizar sus acciones en una bolsa estadounidense no han tenido otra opción que la NYSE o el Nasdaq desde 2008, cuando la Bolsa de Valores de Estados Unidos fue adquirida por la NYSE". Sólo Wynn Resorts Ltd. dijo públicamente que estaba considerando cotizar en IEX en el momento del anuncio de aprobación, aunque IEX no publicó más detalles sobre las cotizaciones. [2]
IEX se creó en respuesta a prácticas comerciales cuestionables que se habían vuelto ampliamente utilizadas en las bolsas públicas tradicionales de Wall Street , así como en los dark pools y otros sistemas de comercio alternativos . La bolsa IEX tiene como objetivo atraer a los inversores prometiendo "jugar limpio" operando de manera transparente y directa, al mismo tiempo que ayuda a nivelar el campo de juego para los operadores. Las estrategias para lograr esos objetivos incluyen: [13]
Estas estrategias tienen como objetivo garantizar la fiabilidad de la bolsa. Algunos fondos oscuros son propiedad de empresas comerciales que pagan por determinados tipos de órdenes para poder completar las órdenes dentro del fondo, en lugar de enviarlas a bolsas públicas. IEX no ofrece descuentos por órdenes [14] y solo cobra una tarifa fija de 0,0009 dólares por acción en las operaciones ejecutadas dentro del fondo oscuro (o 0,30% con acciones con un valor inferior a 1 dólar). Las operaciones enviadas a otros lugares de negociación pagan una tarifa más baja [15] .
IEX tiene cinco tipos de órdenes : mercado, límite, vinculación primaria (vinculada a la mejor oferta/demanda nacional ), vinculación de punto medio y vinculación discrecional pendiente de patente. [16] La vinculación discrecional de IEX es una vinculación primaria que puede ejecutarse hasta el precio de punto medio cuando la cotización es estable. [17] Se pueden adjuntar algunos parámetros opcionales a las órdenes, lo que deja a IEX con muchos menos tipos de órdenes que la mayoría de las otras bolsas. [18]
IEX retrasa el flujo de datos desde la bolsa y garantiza que llegue simultáneamente a dos puntos de presencia en Nueva Jersey. A diferencia de muchas otras plataformas comerciales, los operadores no pueden ubicar equipos adyacentes a los servidores de IEX. IEX tiene sus propios enlaces de baja latencia a otros lugares de negociación en la región de Nueva York, que puede utilizar para ejecutar transacciones para clientes en menos de 320 microsegundos. Los enlaces de punto de presencia para que los operadores accedan a IEX tienen un retraso de ida y vuelta incorporado de 700 microsegundos desde una bobina de fibra de 38 millas, por lo que los operadores no pueden vencer a las propias computadoras de IEX cuando las órdenes se propagan hacia afuera. [7] El retraso de los datos evita muchos comportamientos predatorios. [19] Disuade la práctica de la pérdida de liquidez, donde los operadores miran en varios lugares de negociación e intentan detectar órdenes a medida que se propagan desde el enrutador de órdenes de un corredor, y utilizan esta información para retirar liquidez antes del flujo de órdenes tóxicas. [20]
(Fuente: IEX)
Antes de convertirse en una bolsa, IEX operaba un dark pool que no se ceñía por completo a la prioridad por precio y luego por tiempo, a diferencia de otros lugares de negociación de Estados Unidos. En cambio, IEX priorizaba las órdenes por precio, seguido por el corredor y, por último, por tiempo. Katsuyama sostiene que este sistema beneficia a los inversores habituales, al contrario que las empresas de negociación de alta frecuencia (HFT), al impedir, por ejemplo, que estas últimas se coloquen en la parte superior de la cola de órdenes y se adelanten a los inversores normales. [21]
Cuando IEX solicitó el estatus de intercambio, abandonó el mecanismo de prioridad basado en corredores y, como intercambio, da prioridad al mejor precio primero, seguido por el momento de envío de la orden (como lo hacen otros intercambios).
El libro de Michael Lewis, Flash Boys , [5] se centró en la nueva plataforma de negociación, argumentando que era mejor que otros dark pools, ya que creaba un campo de juego igualitario para los inversores al ralentizar las operaciones e impedir que las empresas de HFT se adelantaran a las órdenes. Un grupo de defensa de los operadores de alta frecuencia respondió que las empresas proveedoras de liquidez necesitan velocidad y conectividad directa con el mercado para gestionar el riesgo, [22] y que un mercado que limita la velocidad, como IEX, sería ilíquido y costoso para el descubrimiento de precios . [23]
IEX también ofrece un servicio API que permite a los desarrolladores consultar datos bursátiles de EE. UU. y Canadá. [24]