El Comité de Política Monetaria ( MPC ) es un comité del Banco de Inglaterra , que se reúne durante tres días y medio, ocho veces al año, para decidir el tipo de interés oficial en el Reino Unido (el Tipo Base del Banco de Inglaterra ).
También es responsable de dirigir otros aspectos del marco de política monetaria del gobierno , como la flexibilización cuantitativa y la orientación futura . El Comité está compuesto por nueve miembros, incluido el Gobernador del Banco de Inglaterra , y es responsable principalmente de mantener la medida de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerca de un objetivo establecido por el gobierno, actualmente 2% anual (a partir de 2019). . [1] Su objetivo secundario –apoyar el crecimiento y el empleo– se reforzó en marzo de 2013.
Anunciado el 6 de mayo de 1997, sólo cinco días después de las elecciones generales de ese año, y al que se le asignó oficialmente la responsabilidad operativa de fijar los tipos de interés en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998, el comité fue diseñado para ser independiente de la interferencia política y, por tanto, añadir credibilidad a los tipos de interés. decisiones. Cada miembro tiene un voto, del que deben rendir cuentas: las actas completas de cada reunión se publican junto con las decisiones de política monetaria del comité, y los miembros son convocados periódicamente ante el Comité Selecto del Tesoro , además de hablar ante audiencias más amplias en eventos durante el año.
El comité es responsable de formular la política monetaria del Reino Unido, [2] más comúnmente mediante la fijación del tipo al que presta a los bancos (oficialmente el tipo base del Banco de Inglaterra o BOEBR para abreviar). [3] Como establece la ley, las decisiones se toman con el objetivo principal de estabilidad de precios , definido por el objetivo de inflación del gobierno (2% anual sobre el Índice de Precios al Consumidor a partir de 2016). [2] El objetivo toma la forma de un "punto", en lugar de la "banda" utilizada por el Tesoro antes de 1997. [4] El objetivo secundario del comité es apoyar las políticas económicas del gobierno y ayudarlo a cumplir sus objetivos de crecimiento y empleo. [2] Ese objetivo secundario fue reforzado por el entonces Ministro de Hacienda, George Osborne, en su presupuesto de marzo de 2013, dándole al MPC más discreción para "compensar" más abiertamente una inflación superior a la tasa en el mediano plazo para impulsar otros indicadores económicos. [5] El MPC no es responsable de la política fiscal , que es manejada por el propio Tesoro, [4] pero el Tesoro le informa sobre la evolución de la política fiscal en las reuniones. [3]
Según la Ley del Banco de Inglaterra de 1998 (c. 11), el Gobernador del Banco debe escribir una carta abierta explicando al Ministro de Hacienda si la inflación excede el objetivo en más de un punto porcentual en cualquier dirección, y una vez cada tres meses a partir de entonces hasta Los precios vuelven a estar dentro del rango permitido. También debería establecer qué planes tiene el Banco para rectificar el problema y durante cuánto tiempo se espera que permanezca en esos niveles mientras tanto. [2]
En enero de 2009, el Canciller anunció un Servicio de Compra de Activos (APF), que sería administrado por el MPC, destinado a garantizar una mayor liquidez en los mercados financieros. [6] El comité ya había comenzado a recortar los tipos el otoño anterior, pero el efecto de tales cambios puede tardar hasta dos años y los tipos no pueden bajar de cero. En marzo de 2009, ante niveles muy bajos de inflación y tasas de interés que ya se encontraban en el 0,5%, el MPC votó a favor de iniciar el proceso de flexibilización cuantitativa (QE) –la inyección de dinero directamente en la economía– a través del APF. Hizo que el Banco comprara bonos gubernamentales ( gilts ), junto con una cantidad menor de deuda de alta calidad emitida por empresas privadas. [7] Aunque inicialmente los no gilts constituían una parte no despreciable de la cartera de APF, en mayo de 2015 la totalidad de los APF se mantenían como gilts. [8] El 7 de agosto de 2013, el gobernador Mark Carney emitió la primera orientación futura del comité como tercera herramienta para controlar la inflación futura. [9]
Las críticas al MPC se han centrado en su enfoque predominante en la inflación en detrimento del crecimiento y el empleo, [2] aunque esas críticas pueden haber sido mitigadas por las revisiones de marzo de 2013 al mandato del comité. También ha habido quejas sobre la renuencia de los prestamistas a traspasar los cambios de tasas [10] y sobre el grado en que la introducción y gestión de la QE han corrido el riesgo de politizar al comité. [11]
Tradicionalmente, el Tesoro fijaba los tipos de interés. Después de las reformas de 1992, los funcionarios celebraron reuniones periódicas y publicaron actas, pero no eran independientes del gobierno. [4] El resultado fue la sensación de que los factores políticos estaban nublando lo que deberían ser juicios puramente económicos sobre la política monetaria. [10]
El 6 de mayo de 1997, el Ministro de Hacienda, Gordon Brown , concedió al independiente Banco de Inglaterra la responsabilidad operativa de fijar los tipos de interés . [10] Las directrices para la creación de un nuevo "Comité de Política Monetaria" se establecieron en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998. La ley también estableció las responsabilidades del MPC: se reuniría mensualmente; está integrado por el Gobernador, dos Vicegobernadores, dos Directores Ejecutivos del Banco y cuatro miembros designados por el Canciller. Debería publicar las actas de todas las reuniones en un plazo de seis semanas (en octubre de 1998, el comité anunció planes para publicarlas mucho más rápidamente, después de sólo una [12] ). La Ley otorgaba al gobierno la responsabilidad de especificar su objetivo de estabilidad de precios y sus objetivos de crecimiento y empleo al menos una vez al año. [13] El objetivo de inflación original que el gobierno fijó para el MPC era del 2,5% anual según la medida de inflación RPI-X , pero en 2003 se cambió al 2% según el IPC . [4] El gobierno se reservó el derecho de dar instrucciones al Banco sobre qué tasa fijar en tiempos de emergencia. [14]
Los años 1998 a 2006 fueron testigos de un período sin precedentes de estabilidad de precios –durante el cual la inflación se mantuvo dentro de un punto porcentual de la meta– a pesar de las predicciones anteriores de que podría permanecer fuera del rango el cuarenta o más por ciento de las veces. Un informe de 2007 elaborado para el Comité del Tesoro señaló que la independencia de gobierno del MPC "ha reducido el margen para que consideraciones políticas a corto plazo entren en la determinación de las tasas de interés". La creación del MPC, afirmó, trajo consigo "una ganancia inmediata de credibilidad". [4] Durante este tiempo, el MPC mantuvo las tasas de interés relativamente estables entre el 3,5% y el 7,5%. [15]
Sin embargo, la crisis financiera de 2007-2008 puso fin a este período de estabilidad y, el 16 de abril de 2007, el gobernador (en ese momento Mervyn King ) se vio obligado a escribir la primera carta abierta del MPC al canciller (Gordon Brown), explicando por qué la inflación se había desviado del objetivo del 2% anual en más de un punto porcentual (3,1%). [16] En febrero de 2013, había tenido que escribir 14 cartas de este tipo a cancilleres. [17] Entre octubre de 2008 y marzo de 2009, el tipo básico se redujo seis veces hasta un mínimo histórico del 0,5% para evitar la deflación y estimular el crecimiento. En marzo de 2009, el MPC lanzó un programa de flexibilización cuantitativa , inyectando inicialmente 75 mil millones de libras esterlinas en la economía. [18] En marzo de 2010, también había aumentado la cantidad de dinero reservada para la flexibilización cuantitativa a 200 mil millones de libras esterlinas, [19] una cifra que luego aumentó en otros 75 mil millones de libras esterlinas en los meses posteriores a octubre de 2011. [20] El MPC anunció dos rondas adicionales de flexibilización cuantitativa por valor de £50 mil millones en febrero [21] y julio de 2012, [22] , elevando el total a £375 mil millones y manteniendo simultáneamente el tipo base en el 0,5%. [22] En marzo de 2013, el Ministro de Hacienda, George Osborne, pidió al MPC que siguiera el ejemplo de su homólogo estadounidense (la Junta de la Reserva Federal ) y se comprometiera a mantener los tipos de interés bajos durante un período prolongado mediante una orientación futura adecuada . [5] lo que hizo el 7 de agosto. [9]
Estas medidas finalmente resultaron insuficientes para evitar la deflación. Tras asumir el cargo en agosto de 2013, el gobernador Mark Carney escribió su primera carta abierta en febrero de 2015 para explicar por qué la inflación había caído por debajo del 1% por primera vez en la historia del MPC. [23] A esto le siguió una deflación del 0,1% en abril de 2015, el primer mes de crecimiento negativo del IPC desde la década de 1960, y que desencadenó una segunda carta. [24] Hasta febrero de 2015, Carney ha escrito cinco cartas de este tipo. [25] Tras la votación del Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea en junio de 2016, el MPC recortó el tipo base del 0,5% al 0,25%, el primer cambio desde marzo de 2009. [26] Al mismo tiempo, anunció una nueva ronda de flexibilización cuantitativa, valorada en £60 mil millones, lo que eleva el total a £435 mil millones. [26]
En diciembre de 2014, el Banco adoptó las recomendaciones de un informe elaborado por Kevin Warsh destinado a mejorar la transparencia de los procesos de toma de decisiones del comité. [27]
Tras una reorganización en abril de 2014, el comité está compuesto actualmente por: [3]
Cada miembro tiene un voto de igual peso, [3] por el cual pueden ser considerados públicamente responsables. [4] El Gobernador preside la reunión y es el último en emitir su voto, actuando como voto de calidad en caso de empate. [28] Los representantes del Tesoro podrán asistir a la reunión, pero sólo como observadores sin derecho a voto. [3]
El MPC se reúne ocho veces al año, [3] incluidas cuatro reuniones conjuntas con el Comité de Política Financiera . [27] Después de una "reunión previa al MPC" de medio día, generalmente el miércoles anterior, las reuniones se llevan a cabo durante tres días, generalmente un jueves, lunes y miércoles. [3] Antes de la implementación de las reformas recomendadas por Kevin Warsh , las reuniones generalmente se llevaban a cabo mensualmente el miércoles y jueves siguientes al primer lunes del mes, aunque a veces se desviaban de esto. En 2010, por ejemplo, la reunión se pospuso del 5/6 al 7/10 de mayo para evitar conflictos con las elecciones generales previstas para el día 6. [29] La reunión de mayo de 2015 también se retrasó. [30]
El primer día de los tres, el Comité estudia datos relacionados con la economía del Reino Unido , así como con la economía mundial, presentados por los economistas y representantes regionales del Banco, y se identifican y abordan temas de discusión. [3] El segundo día consiste en una discusión política principal durante la cual los miembros del MPC explican sus puntos de vista personales y debaten el curso de acción correcto. [3] El Gobernador elige la política que tiene más probabilidades de obtener una mayoría y, al tercer día de la reunión, se realiza una votación; cada miembro obtiene un voto. [3] A los que están en minoría se les pide que realicen la acción que hubieran preferido. [3] Las decisiones del comité se anuncian al mediodía del día siguiente a la conclusión de la reunión. [28] Tras un cambio de procedimiento en 2015, las actas de cada reunión (incluidas las preferencias políticas de cada miembro) se publican en el sitio web del Banco al mismo tiempo que se anuncia cualquier decisión, lo que genera un efecto de "superjueves". [31] Antes de agosto de 2015, las decisiones del comité se publicaban al mediodía del último día de la reunión, pero hubo un retraso de dos semanas antes de que se publicara el acta. [32] A partir de la reunión de marzo de 2015, también se publicarán las transcripciones completas de las reuniones, aunque después de un retraso de ocho años. [27]
Fuera de las reuniones, el Parlamento puede convocar a los miembros del MPC para que respondan preguntas sobre sus decisiones, a través de reuniones de comités parlamentarios, a menudo las del Comité del Tesoro. Los miembros del MPC también hablan ante audiencias de todo el país, con el mismo objetivo. Sus opiniones y expectativas sobre la inflación también se vuelven a publicar en el informe trimestral de inflación del Banco. [3]
A febrero de 2024, el Comité actual está integrado por: [33]
Otros ex miembros del comité por fecha de nombramiento son:
Las fechas enumeradas muestran cuándo finalizarán o finalizarán sus términos de nombramiento actuales.
En enero de 2008, Mervyn King , el entonces gobernador del Banco de Inglaterra, era el único miembro del MPC que había participado en todas las reuniones desde 1997. [34] Como resultado, después de la reunión del MPC en julio de 2013, la primera después de que King se retirara , ningún miembro había asistido a todas las reuniones. En 2016, Kate Barker es el único miembro externo hasta la fecha que ha sido nombrado para tres mandatos, cada uno de tres años. [35]