En economía , un mercado es transparente si muchos saben mucho sobre: qué productos y servicios o activos de capital están disponibles , profundidad del mercado (cantidad disponible), qué precio y dónde. La transparencia es importante ya que es una de las condiciones teóricas requeridas para que un mercado libre sea eficiente . Sin embargo, la transparencia de precios puede conducir a precios más altos. Por ejemplo, si hace que los vendedores se muestren reacios a otorgar grandes descuentos a ciertos compradores (por ejemplo, alterando la dispersión de precios entre los compradores), o si facilita la colusión, y la volatilidad de precios es otra preocupación. [1] Un alto grado de transparencia del mercado puede resultar en desintermediación debido al mayor conocimiento del comprador sobre los precios de la oferta.
Existen dos tipos de transparencia de precios: 1) sé qué precio me van a cobrar y 2) sé qué precio le van a cobrar a usted. Los dos tipos de transparencia de precios tienen diferentes implicaciones para la fijación de precios diferenciales. [2] Un mercado transparente también debería proporcionar la información necesaria sobre la calidad y otras características del producto, [3] aunque la calidad puede ser extremadamente difícil de estimar para algunos bienes, como las obras de arte. [4]
Si bien el mercado de valores es relativamente transparente, los fondos de cobertura son notoriamente reservados. Los investigadores en este área han encontrado inquietudes en los fondos de cobertura sobre el efecto de desplazamiento de sus operaciones a través de la transparencia y los efectos indeseables de una transparencia incompleta. [5] Algunos profesionales financieros, incluido el veterano de Wall Street Jeremy Frommer, están siendo pioneros en la aplicación de la transparencia a los fondos de cobertura mediante transmisiones en vivo desde las mesas de operaciones y la publicación de carteras detalladas en línea. [ cita requerida ]
En los Estados Unidos , el objetivo de la Ley de Transparencia Corporativa (CTA, por sus siglas en inglés) es fomentar una mayor transparencia en la propiedad de las empresas en el país. Al obligar a las empresas a revelar sus propietarios beneficiarios a la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN, por sus siglas en inglés), la CTA tiene como objetivo frenar las actividades financieras ilícitas, como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. [ cita requerida ] Este requisito busca mejorar la rendición de cuentas y disuadir el uso indebido de empresas fantasma anónimas para fines ilícitos. En última instancia, la CTA busca promover la integridad en la gobernanza corporativa y reforzar la confianza en el sistema financiero estadounidense al garantizar que se conozca a los verdaderos individuos detrás de las entidades corporativas y rindan cuentas. [ cita requerida ]
Existe una rica literatura en contabilidad que adopta una perspectiva crítica de la transparencia del mercado, centrándose en los matices y los límites. [6] [7] Por ejemplo, algunos investigadores cuestionan su utilidad (por ejemplo, Etzioni [8] ). Esto también se conecta con la performatividad de los modelos cuantitativos [9] o "reactividad". [10] Los casos específicos incluyen la transparencia en el mercado del arte . [11] También hay estudios de finanzas que señalan preocupaciones con la transparencia del mercado, como los efectos perversos que incluyen la disminución de la liquidez del mercado y el aumento de la volatilidad de los precios. [1] Esta es una motivación para los mercados que son selectivamente transparentes, como los "dark pools". [12]
La dinámica de la transparencia también puede diferir entre los mercados de inversión, los mercados cambistas donde los bienes se comercializan sin consumirse, [13] [14] y otros tipos de mercados, por ejemplo, de bienes y servicios.
En la contabilidad de valor razonable (FVA), la transparencia puede complicarse por el hecho de que los activos de nivel 2 y 3 no pueden ser estrictamente valorados a valor de mercado , dado que no existe un mercado directo, lo que genera preguntas sobre lo que significa la transparencia para estos activos. Los activos de nivel 2 pueden ser valorados a valor de modelo , un tema de interés en los estudios sociales de las finanzas , [15] [9] mientras que los activos de nivel 3 pueden requerir insumos que incluyan expectativas o suposiciones de la gerencia.
Existen pocos mercados que requieran el nivel de privacidad, honestidad y confianza entre sus participantes como el mercado Forex ( FX ). Esto crea grandes obstáculos para que los comerciantes, inversores e instituciones los superen, ya que existe una falta de transparencia, lo que lleva a la necesidad de desarrollar la confianza con los socios comerciales y desarrollar estas relaciones a través de medios sociales, como los "regalos de información", que incluso se ven en los parqués de negociación de los bancos de inversión globales que brindan servicios a inversores institucionales. [13]
Con poca o ninguna transparencia, la capacidad de los operadores para verificar las transacciones se vuelve virtualmente imposible, al menos si uno no tiene fe en que el mercado de intercambio está operando de manera bien administrada, un problema que es poco probable con los principales servicios de corretaje abiertos a los inversores institucionales (por ejemplo, Reuters, Bloomberg y Telerate). En una situación con un mercado de intercambio problemático y carente de transparencia, no habría confianza entre el cliente y el corredor, pero sorprendentemente, de todos modos existe demanda para operar en dark pools. [12] Esto también se ha convertido en un área de innovación financiera.
Los mercados de divisas ahora también son un objetivo para nuevas innovaciones de blockchain , que permitirían el comercio fuera de los intercambios centralizados o cambiarían la forma en que operan estos intercambios. [16] [17]