El período de recuperación en la presupuestación de capital se refiere al tiempo necesario para recuperar los fondos gastados en una inversión o para alcanzar el punto de equilibrio . [1]
Por ejemplo, una inversión de $1000 realizada al comienzo del año 1 que generó un rendimiento de $500 al final del año 1 y del año 2 respectivamente tendría un período de recuperación de dos años. El período de recuperación generalmente se expresa en años . Comenzando por el año de inversión calculando el flujo de efectivo neto para cada año:
Entonces:
Acumular por año hasta que el flujo de efectivo acumulado sea un número positivo: ese año es el año de recuperación.
El período de recuperación no tiene en cuenta el valor temporal del dinero . El período de recuperación mide intuitivamente cuánto tiempo tarda algo en "pagarse a sí mismo". En igualdad de condiciones , los períodos de recuperación más cortos son preferibles a los más largos. El período de recuperación es popular debido a su facilidad de uso a pesar de las limitaciones reconocidas que se describen a continuación. Consulte Período de corte .
El término también se utiliza ampliamente en otros tipos de áreas de inversión, a menudo con respecto a tecnologías de eficiencia energética , mantenimiento, actualizaciones u otros cambios. Por ejemplo, una bombilla fluorescente compacta puede describirse como que tiene un período de recuperación de una cierta cantidad de años u horas de funcionamiento, asumiendo ciertos costos. En este caso, el rendimiento de la inversión consiste en costos operativos reducidos .
Aunque es principalmente un término financiero, el concepto de período de recuperación se extiende ocasionalmente a otros usos, como el período de recuperación de la energía [2] [3] (el período de tiempo durante el cual los ahorros de energía de un proyecto igualan la cantidad de energía gastada desde el inicio del proyecto); estos otros términos pueden no estar estandarizados o no usarse ampliamente.
El período de recuperación se utiliza a menudo como herramienta de análisis porque es fácil de aplicar y de entender para la mayoría de las personas, independientemente de su formación académica o campo de actividad. Cuando se utiliza con cuidado o para comparar inversiones similares, puede resultar bastante útil. Como herramienta independiente para comparar una inversión con "no hacer nada", el período de recuperación no tiene criterios explícitos para la toma de decisiones (excepto, tal vez, que el período de recuperación debería ser menor que infinito).
El período de recuperación se considera un método de análisis con serias limitaciones y salvedades para su uso, porque no tiene en cuenta el valor temporal del dinero , el riesgo , la financiación u otras consideraciones importantes, como el coste de oportunidad . Si bien el valor temporal del dinero se puede rectificar aplicando un descuento del coste medio ponderado del capital, en general se acepta que esta herramienta para las decisiones de inversión no se debe utilizar de forma aislada.
Las medidas alternativas de "rendimiento" preferidas por los economistas son el valor actual neto y la tasa interna de retorno . Una suposición implícita en el uso del período de recuperación es que los retornos de la inversión continúan después del período de recuperación. El período de recuperación no especifica ninguna comparación requerida con otras inversiones o incluso con no realizar una inversión.
El período de recuperación se expresa generalmente en años. Comience calculando el flujo de efectivo neto para cada año: Flujo de efectivo neto del año 1 = Entrada de efectivo del año 1 - Salida de efectivo del año 1. Luego, el flujo de efectivo acumulado = (Flujo de efectivo neto del año 1 + Flujo de efectivo neto del año 2 + Flujo de efectivo neto del año 3, etc.) Acumule por año hasta que el flujo de efectivo acumulado sea un número positivo: ese año es el año de recuperación.
Para calcular un período de recuperación más exacto: Período de recuperación = Monto a invertir/Flujo de efectivo neto anual estimado. [4]
También se puede calcular mediante la fórmula:
Periodo de recuperación = (p - n)÷p + n y = 1 + n y - n÷p (unidad:años)
Donde
n y = El número de años después de la inversión inicial en el que ocurre el último valor negativo del flujo de efectivo acumulado.
n = El valor del flujo de efectivo acumulado en el que ocurre el último valor negativo del flujo de efectivo acumulado.
p = El valor del flujo de efectivo en el que ocurre el primer valor positivo del flujo de efectivo acumulado.
Esta fórmula solo se puede utilizar para calcular el período de recuperación más cercano, es decir, el primer período después del cual la inversión se amortizó. Si el flujo de efectivo acumulado cae a un valor negativo algún tiempo después de haber alcanzado un valor positivo, modificando así el período de recuperación, esta fórmula no se puede aplicar. Esta fórmula ignora los valores que surgen después de que se haya alcanzado el período de recuperación.
Surge una complejidad adicional cuando el flujo de caja cambia de signo varias veces, es decir, contiene egresos a mitad o al final de la vida del proyecto. En ese caso, se puede aplicar el algoritmo del período de recuperación modificado.
El período de recuperación no tiene en cuenta el valor temporal del dinero y, por lo tanto, puede no reflejar la situación real a la hora de evaluar los flujos de efectivo de un proyecto. Esta cuestión se soluciona utilizando el método DPP , que utiliza flujos de efectivo descontados.
El período de recuperación también ignora los flujos de efectivo posteriores al período de recuperación. La mayoría de los gastos de capital importantes tienen una vida útil prolongada y continúan generando flujos de efectivo incluso después del período de recuperación. Dado que el período de recuperación se centra en la rentabilidad a corto plazo, es posible que se pase por alto un proyecto valioso si el período de recuperación es el único factor a considerar.
{{cite book}}: CS1 maint: varios nombres: lista de autores ( enlace )