En economía y finanzas , la manipulación del mercado es un tipo de abuso de mercado en el que existe un intento deliberado de interferir con el funcionamiento libre y justo del mercado ; El caso más flagrante implica la creación de apariencias falsas o engañosas con respecto al precio o mercado de un producto , valor o mercancía . [ cita necesaria ]
La manipulación del mercado está prohibida en la mayoría de los países, en particular, está prohibida en los Estados Unidos según la Sección 9(a)(2) [1] de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 , en la Unión Europea según el Artículo 12 del Reglamento sobre Abuso de Mercado. , [2] en Australia bajo la Sección 1041A de la Ley de Sociedades de 2001 , y en Israel bajo la Sección 54(a) de la Ley de Valores de 1968. En los EE.UU., la manipulación del mercado también está prohibida para los mercados mayoristas de electricidad bajo la Sección 222 de la Ley Federal. Ley de Energía [3] y mercados mayoristas de gas natural según la Sección 4A de la Ley de Gas Natural . [4]
La Ley de Bolsa de Valores de Estados Unidos define la manipulación del mercado como "transacciones que crean un precio artificial o mantienen un precio artificial para un valor negociable ".
Filtrar o ignorar publicaciones de redes sociales falsas y engañosas que se publicaron con el único propósito de inflar artificialmente la valoración de mercado de los valores cotizados. [ cita necesaria ]
Acuerdos, a menudo escritos, entre un grupo de comerciantes para delegar autoridad a un solo gerente para negociar una acción específica durante un período de tiempo y luego compartir las ganancias o pérdidas resultantes. [5] En Australia, la sección 1041B prohíbe la agrupación.
Cuando un asesor realiza una operación con el único fin de ganar una comisión. Por ejemplo, comprar y vender las mismas acciones el mismo día o durante varios días sin tener en cuenta el beneficio del cliente.
Este esquema suele estar orquestado por carteles en foros de mensajes en línea (también conocidos como "Bashers") que inventan información falsa o engañosa sobre la empresa objetivo en un intento de obtener acciones a un precio más barato. Esta actividad, en la mayoría de los casos, se lleva a cabo mediante la publicación de publicaciones difamatorias en múltiples foros públicos. Los perpetradores a veces trabajan directamente para firmas de relaciones con inversionistas sin escrúpulos que tienen notas convertibles que se convierten en más acciones cuanto menor sea el precio de oferta o demanda; por lo tanto, cuanto más puedan estos Bashers hacer bajar el precio de una acción al tratar de convencer a los accionistas de que han comprado un valor sin valor, más acciones recibirá la empresa de Relaciones con Inversores como compensación. Inmediatamente después de que se completa la conversión de acciones y se emiten las acciones a la firma de relaciones con inversionistas, consultor, abogado o parte similar, los atacantes se vuelven amigos de la compañía y actúan rápidamente para asegurarse de obtener ganancias en un esquema clásico de Pump & Dump para liquidar. sus acciones mal habidas. (Ver bombear y vaciar).
Un plan de bombeo y descarga generalmente es parte de un gran plan más complejo de manipulación del mercado sobre el valor objetivo. Los perpetradores (generalmente promotores de acciones) convencen a los afiliados de la empresa y a los no afiliados de grandes posiciones para que liberen las acciones a un estado de libre comercio como "pago" por los servicios de promoción del valor. En lugar de publicar información legítima sobre una empresa, el promotor envía correos electrónicos falsos (la "Bomba") a millones de inversores poco sofisticados (a veces llamados "Inversores minoristas") en un intento de aumentar el precio de las acciones y el volumen. puntos. Cuando el precio y el volumen de las acciones han alcanzado un nivel objetivo, el promotor vende sus acciones (el "vertedero") a los precios ahora elevados, quitándole dinero a los inversores engañados que se quedan con una acción cuyo precio cae posteriormente.
Cuando un grupo de comerciantes crea actividad o rumores para hacer subir el precio de un valor. Un ejemplo es el fraude en la compra de acciones de Guinness en los años 1980. En Estados Unidos, esta actividad suele denominarse pintar la cinta . [6] También pueden ocurrir corridas cuando los comerciantes intentan hacer bajar el precio de una determinada acción, aunque esto es raro. (ver Ataque a las acciones)
Acciones diseñadas para aumentar artificialmente el precio de mercado de los valores cotizados y dar la impresión de que se realizan transacciones voluminosas con el fin de obtener ganancias rápidas. [7]
En una operación de lavado, el manipulador toma tanto el lado de compra como el de venta de una operación, a menudo utilizando a un tercero como representante para operar en nombre del manipulador, con el fin de generar actividad y aumentar el precio. Esto es más complicado que batir porque las órdenes realmente se cumplen.
En una incursión bajista hay un intento de hacer bajar el precio de una acción mediante ventas intensas o ventas en corto . [8]
Esto funciona con una empresa que está muy en dificultades sobre el papel , con una deuda increíblemente alta, pérdidas anuales consistentemente altas pero muy pocos activos, lo que hace que parezca que la quiebra debe ser inminente. El precio de las acciones cae gradualmente a medida que las personas nuevas en las acciones venden en corto debido a las malas perspectivas de la empresa, hasta que el número de acciones en corto supera con creces el número total de acciones que no están en manos de quienes conocen el plan de atracción y presión. (en adelante "personas que saben"). Mientras tanto, las personas que lo saben compran cada vez más acciones a medida que caen a precios cada vez más bajos. Cuando el interés a corto plazo ha alcanzado un máximo, la empresa anuncia que ha llegado a un acuerdo con sus acreedores para liquidar sus préstamos a cambio de acciones (o algún tipo de acuerdo similar que apalanque el precio de las acciones para beneficiar a la empresa), sabiendo que aquellos que tienen posiciones cortas se verán presionados a medida que el precio de las acciones se dispare. Cerca de su precio máximo, las personas que lo saben comienzan a vender y el precio vuelve a caer gradualmente para que el ciclo se repita.
El relleno de cotizaciones es posible gracias a programas de negociación de alta frecuencia que pueden ejecutar acciones de mercado a una velocidad increíble. Sin embargo, el comercio de alta frecuencia en sí mismo no es ilegal. La táctica implica el uso de hardware especializado de gran ancho de banda para ingresar y retirar rápidamente grandes cantidades de órdenes en un intento de inundar el mercado, obteniendo así una ventaja sobre los participantes más lentos del mercado. [9]
La manipulación entre mercados ocurre cuando un comerciante comercia en un mercado con el propósito de manipular el precio de un activo en otro mercado, capitalizando los efectos de movimiento de precios así generados, en lugar de con la intención genuina de sacar provecho de la operación en sí. [10]
Un tipo de manipulación posible cuando los instrumentos financieros se liquidan en función de puntos de referencia establecidos por el comercio de materias primas físicas, por ejemplo en los mercados de gas natural de Estados Unidos. El manipulador toma una gran posición financiera larga (corta) que se beneficiará de que el punto de referencia se establezca a un precio más alto (más bajo), luego negocia en los mercados físicos de productos básicos a un volumen tan grande que influye en el precio de referencia en la dirección que beneficiará. su situación financiera.
La suplantación de identidad es una entidad comercial algorítmica disruptiva empleada por los comerciantes para superar a otros participantes del mercado y manipular los mercados de productos básicos. Los falsificadores fingen interés en negociar futuros, acciones y otros productos en los mercados financieros, creando una ilusión de pesimismo cambiario en el mercado de futuros cuando muchas ofertas se cancelan o retiran, o falso optimismo o demanda cuando muchas ofertas se presentan de mala fe. Los falsificadores pujan u ofrecen con la intención de cancelar antes de que se completen los pedidos. La oleada de actividad en torno a las órdenes de compra o venta tiene como objetivo atraer a otros operadores de alta frecuencia (HFT) para inducir una reacción particular del mercado, como manipular el precio de mercado de un valor. La suplantación de identidad puede ser un factor en la subida y bajada del precio de las acciones y puede resultar muy rentable para el falsificador, que puede programar las compras y ventas basándose en esta manipulación.
La fijación de precios es un tipo de fraude muy simple en el que los principales que publican un precio o indicador conspiran para fijarlo falsamente y beneficiar sus propios intereses. El escándalo Libor , por ejemplo, involucró a banqueros que fijaban la tasa Libor para beneficiar las carteras de sus operadores o para hacer que ciertas entidades parecieran más solventes de lo que eran.
El cierre alto es un intento de manipular el precio de un valor al final del día de negociación para garantizar que cierre más alto de lo que debería. Esto generalmente se logra realizando operaciones manipuladoras cerca del cierre.
Al acaparar el mercado, los manipuladores compran una cantidad suficientemente grande de un activo, a menudo un producto básico, para poder controlar el precio, creando en efecto un monopolio . Por ejemplo, los hermanos Nelson Bunker Hunt y William Herbert Hunt intentaron acaparar los mercados mundiales de la plata a finales de los años 1970 y principios de los 1980, y en un momento tuvieron los derechos de más de la mitad de la plata disponible en el mundo. [11] Durante la acumulación del metal precioso por parte de los Hunt, los precios de la plata aumentaron de 11 dólares la onza en septiembre de 1979 a casi 50 dólares la onza en enero de 1980. [12] Los precios de la plata finalmente colapsaron a menos de 11 dólares la onza dos meses después, [12 ] gran parte de la caída se produjo en un solo día ahora conocido como Jueves de Plata , debido a los cambios realizados en las reglas cambiarias con respecto a la compra de materias primas con margen. [13]
Revista de Economía Financiera 51, 343-369.