La financiación de las PYME es la financiación de las pequeñas y medianas empresas y representa una función importante del mercado general de financiación empresarial, en el que se suministra, adquiere y calcula el coste o el precio del capital para distintos tipos de empresas. El capital se suministra a través del mercado de financiación empresarial en forma de préstamos bancarios y sobregiros; acuerdos de arrendamiento financiero y compra a plazos; emisiones de acciones o bonos corporativos; capital de riesgo o capital privado ; financiación basada en activos como el factoring y el descuento de facturas [1] y financiación gubernamental en forma de subvenciones o préstamos.
La importancia económica y bancaria del sector de las pequeñas y medianas empresas (PYME) está ampliamente reconocida en la literatura académica y de políticas. [2] [3] También se reconoce que estos actores de la economía pueden estar desatendidos, especialmente en términos financieros. [4] Esto ha dado lugar a un importante debate sobre los mejores métodos para atender a este sector.
Si bien han existido numerosos planes y programas en diferentes entornos económicos , hay una serie de enfoques distintivos y recurrentes para la financiación de las PYME . [5]
Una parte importante del sector de las PYME puede no tener la seguridad necesaria para los préstamos bancarios basados en garantías convencionales, ni rendimientos suficientemente altos para atraer a capitalistas de riesgo formales y otros inversores de riesgo. Además, los mercados pueden caracterizarse por una información deficiente (lo que limita la eficacia de los préstamos basados en estados financieros y la calificación crediticia). Esto ha dado lugar a afirmaciones sobre una "brecha de financiación de las PYME" o una "brecha nano " [6] , en particular en las economías emergentes . [7] En un taller organizado por la Red para la Gobernanza, el Emprendimiento y el Desarrollo (GE&D) en Ginebra en julio de 2008, las PYME que entran en esta categoría se han definido como pequeñas empresas en crecimiento (PYME). [8]
Ha habido al menos dos enfoques distintos para intentar superar la llamada brecha financiera de las PYME.
La primera ha sido ampliar el enfoque basado en garantías, alentando a los prestamistas bancarios a financiar a las PYME que no cuenten con garantías suficientes. Esto podría hacerse a través de una entidad externa que proporcione las garantías o los avales necesarios. Lamentablemente, estos esquemas son contrarios a los principios básicos del libre mercado y tienden a ser insostenibles. Este sector se denomina cada vez más sector de las mesofinanzas . [9]
Sin embargo, no hay evidencia de que existan barreras estructurales significativas para el suministro de financiación bancaria o de capital privado a las PYME solicitantes adecuadas en términos y condiciones mutuamente satisfactorios en Gran Bretaña. Los principales obstáculos para la financiación en este caso parecen estar en la demanda, más que en la oferta del mercado de financiación empresarial. Esto se manifiesta principalmente en forma de:
Por tanto, el segundo enfoque ha sido ampliar el enfoque basado en la viabilidad. Dado que el enfoque basado en la viabilidad se ocupa de la empresa en sí, el objetivo ha sido proporcionar una mejor asistencia general para el desarrollo empresarial [11] a fin de reducir el riesgo y aumentar los rendimientos. Esto a menudo implica una revisión detallada y asistencia con el plan de negocios .
Un objetivo o característica común del enfoque basado en la viabilidad es la provisión de financiación adecuada que se adapte a los flujos de efectivo de la PYME.
Aunque los rendimientos generados por este enfoque en los países menos desarrollados pueden no ser atractivos para los inversores de capital riesgo, pueden ser significativamente mejores que los préstamos convencionales basados en garantías, y al mismo tiempo ser menos riesgosos que el negocio típico de los inversores de capital riesgo. De este modo, los inversores tienen a su disposición una nueva clase de activos diferenciada que ofrece una nueva vía de diversificación. Con una rentabilidad mayor que la financiación tradicional a las pymes y un riesgo menor que el del capital riesgo tradicional, este sector ha sido denominado "sector de financiación del crecimiento".
En el pasado, un obstáculo importante para la aplicación de este enfoque en los países menos desarrollados ha sido la obtención de la información necesaria para evaluar la viabilidad, además de los costos de transferencia y prestación de asistencia para el desarrollo empresarial . Sin embargo, en los últimos años, la mejora de la tecnología de la información y las comunicaciones ha hecho que el proceso sea más fácil y económico. A medida que la tecnología y el intercambio de información sigan mejorando, el enfoque podría resultar significativamente más rentable y atractivo para los financistas establecidos con enfoques basados en la viabilidad y para los consultores que prestan asistencia para el desarrollo empresarial a las PYME en otras áreas más comunes.
Algunos inversionistas han promovido este enfoque como un medio para lograr beneficios sociales más amplios, [12] mientras que otros han estado interesados en desarrollarlo principalmente con el fin de generar mejores retornos económicos y financieros para los accionistas, inversores, empleados y clientes.
Se ha creado una nueva organización, la Red Aspen para Emprendedores del Desarrollo (ANDE), [13] para reunir a los actores del sector de financiación del crecimiento, con vistas a convertirse en una asociación que preste servicio al sector, similar a lo que hacen las asociaciones de capital de riesgo o de microfinanzas. Han declarado que su público objetivo son las pequeñas empresas en crecimiento.
En 2008, un grupo de proveedores de servicios financieros y otras partes interesadas se unieron para formar la Alianza Financiera para el Comercio Sostenible (FAST, por sus siglas en inglés). FAST es una asociación de proveedores de servicios financieros que se compromete explícitamente a mejorar el acceso a la financiación para las PYME sostenibles, definidas como aquellas que cumplen con una o más de una serie de normas de sostenibilidad en aumento (como las de productos orgánicos, comercio justo, consejo de administración forestal, etc.). [14]
La gestión eficaz de los préstamos a las PYME puede contribuir significativamente al crecimiento y la rentabilidad generales de los bancos. Se han realizado numerosas investigaciones y análisis sobre los métodos que utilizan los bancos para evaluar y controlar los préstamos a las empresas, gestionar los riesgos de financiación empresarial y fijar el precio de sus productos, y sobre cómo se podrían seguir desarrollando y mejorando estos métodos. [15]
Se ha examinado con especial atención el tipo de información financiera empresarial que utilizan los bancos para tomar decisiones crediticias y cuán confiable es realmente esa información.
Los bancos han recurrido tradicionalmente a una combinación de fuentes documentales de información, entrevistas y visitas, y a los conocimientos y la experiencia personales de los directivos para evaluar y supervisar los préstamos a empresas. Sin embargo, cuando evalúan solicitudes de crédito a empresas relativamente pequeñas y sencillas, los bancos pueden recurrir en gran medida a técnicas estandarizadas de calificación crediticia (cuantificando aspectos como las características, los activos y los flujos de efectivo de las empresas o sus propietarios). El uso de esas técnicas (y también la centralización o racionalización de las operaciones bancarias a empresas en general) puede reducir significativamente los costos de procesamiento. La evaluación estandarizada basada en computadora también puede ser más precisa y justa que la confianza en los juicios personales de los directivos de los bancos locales. Como resultado, los bancos pueden ahora ofrecer más préstamos, más rápido y en montos mayores, y reducir los requisitos de garantía que antes eran altos. [16]
Sin embargo, los préstamos a empresas en su conjunto son sustancialmente más diversos y complejos que los préstamos hipotecarios personales y residenciales. Esto, sumado al gran tamaño y la naturaleza inherentemente riesgosa de muchos préstamos a empresas, tiende a limitar el alcance y la conveniencia de la calificación crediticia computarizada para la evaluación y el seguimiento. [17]
El Gobierno escocés pone a disposición financiación para pequeñas y medianas empresas con el fin de ayudarlas a reducir el uso de recursos (en particular, energía) y disminuir el impacto del carbono. El Fondo de préstamos para pymes del Gobierno escocés no tiene garantías y no tiene intereses (los préstamos para tecnologías renovables tienen un tipo de interés del 5 % debido al incentivo para el calor renovable). [ cita requerida ]