La estructura maestro-alimentador es una técnica para estructurar fondos de inversión . Permite a los administradores de activos capturar las eficiencias de conjuntos más grandes de activos ( ver economía de escala ) mientras diseñan fondos de inversión para separar nichos de mercado.
Uno o más vehículos de inversión agrupan sus carteras dentro de otro vehículo; varios fondos subordinados más pequeños contribuyen a un fondo principal. [1]
A veces, especialmente cuando los alimentadores son fondos de cobertura , esta es una forma de cumplir con los sistemas legales de distintas jurisdicciones. Por ejemplo, un fondo subordinado nacional y un fondo subordinado extraterritorial contribuyen a la misma cartera principal.
A esto también se le llama a veces estructura de eje y radios .
Para un inversor estadounidense sujeto a impuestos, la propiedad de acciones en lo que se conoce como una " sociedad de inversión extranjera pasiva " o PFIC puede resultar muy costosa desde el punto de vista fiscal. El fondo subordinado extraterritorial casi siempre cumple con la definición de PFIC. Un fondo maestro (onshore) no lo hace, por lo que la transacción se configura de manera que el fondo maestro sea una sociedad a efectos fiscales de EE. UU., lo que efectivamente proporciona aislamiento entre el inversor con sede en EE. UU. y el alimentador de PFIC.